8月12日，國(guó)內(nèi)期市收盤多數(shù)下跌，滬金、滬銀封跌停；能化品多數(shù)下跌，純堿跌逾3%，瀝青、20號(hào)膠跌近2%；基本金屬多數(shù)下跌，滬銅、滬鉛、滬錫跌逾1%；農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，棕櫚油、紅棗跌逾2%；黑色系漲跌不一，動(dòng)力煤、錳硅漲逾1%。

金銀大跌的原因，分析師表示，周二有關(guān)俄羅斯注冊(cè)首個(gè)新冠肺炎疫苗的消息提振了市場(chǎng)的信心，打壓了避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金?！　?/p>

據(jù)金十?dāng)?shù)據(jù)分析，債券收益率急劇上升，這導(dǎo)致了部分獲利回吐，然后跌勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。實(shí)際利率走高也是導(dǎo)致黃金價(jià)格大跌的原因，美國(guó)PPI數(shù)據(jù)良好，給市場(chǎng)又一個(gè)重新評(píng)估利率和預(yù)期的理由。 

此外，中國(guó)央行昨天下午公布的7月份金融數(shù)據(jù)顯示，信貸和M2及社會(huì)融資規(guī)模均大幅不及預(yù)期，這個(gè)數(shù)據(jù)也值得交易者留意。

道明證券認(rèn)為，與前幾個(gè)月相比，現(xiàn)在的黃金頭寸膨脹，這可能導(dǎo)致更大程度的回調(diào)。事實(shí)上，看漲黃金的說(shuō)法已經(jīng)耗盡了看漲者的大部分預(yù)期，盡管總體頭寸配置尚未極端，但頭寸規(guī)模已經(jīng)膨脹。還有跡象表明，散戶對(duì)黃金的興趣正在放緩，這可能會(huì)影響未來(lái)的看漲情緒。

經(jīng)過(guò)這次大跌，不少交易者對(duì)金價(jià)的觀點(diǎn)或許已經(jīng)完全由多轉(zhuǎn)空。不過(guò)，一些分析師卻仍在堅(jiān)持長(zhǎng)期看漲的觀點(diǎn)，他們認(rèn)為，金價(jià)不太可能出現(xiàn)像3月中旬那樣的重大調(diào)整。一些支撐金價(jià)上漲的基本面因素依然存在，例如疫情、地緣風(fēng)險(xiǎn)、投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好等等。

德商銀行分析師Carsten Fritsch指出，備受市場(chǎng)期待的金銀價(jià)格調(diào)整已經(jīng)開(kāi)始，但無(wú)需絕望，預(yù)計(jì)在出現(xiàn)一些獲利了結(jié)后，貴金屬將恢復(fù)漲勢(shì)。過(guò)去四周的上漲幅度過(guò)大，這一點(diǎn)從極高的RSI值和明顯偏離100天移動(dòng)均線中可以清楚地看出。他認(rèn)為，黃金和白銀的長(zhǎng)期前景仍然樂(lè)觀，價(jià)格可能會(huì)在當(dāng)前修正結(jié)束后再次上漲。

道明證券則認(rèn)為，相對(duì)于黃金，白銀的價(jià)格回落是一個(gè)更好的購(gòu)買機(jī)會(huì)。其策略師指出，考慮到白銀強(qiáng)勁的投資需求和工業(yè)需求，再加上微觀結(jié)構(gòu)抑制了白銀交易員的賣盤，因此在回調(diào)時(shí)買入白銀是一個(gè)有吸引力的機(jī)會(huì)。

不過(guò)，目前來(lái)看，金價(jià)的回調(diào)尚未結(jié)束，對(duì)于短線交易者來(lái)說(shuō)，此時(shí)盲目抄底的風(fēng)險(xiǎn)很大。

南華期貨貴金屬分析師薛娜認(rèn)為，自7月21日黃金突破密集振蕩區(qū)間之后短期快速上漲了超13%，短期漲幅過(guò)大，多頭持倉(cāng)有獲利了結(jié)的需求，是近日黃金價(jià)格下跌的主要原因?！按送?，美國(guó)新增確診新冠肺炎病例數(shù)近期有下降趨勢(shì)，疫情好轉(zhuǎn)令市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求有所下滑。美國(guó)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也好于市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)向好也令市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求有所下降?！毖δ冉榻B，且美國(guó)上一輪救助計(jì)劃于7月底到期，新一輪救助計(jì)劃兩黨遲遲未能達(dá)成協(xié)議，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政令提供額外失業(yè)補(bǔ)助，但總規(guī)模不大，美國(guó)未能持續(xù)大量放水救市，對(duì)于黃金也有一定的利空影響，但該影響相對(duì)較小。

“白銀價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)漲意味著金銀進(jìn)入了牛市后期?！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L(zhǎng)助理程小勇表示，原因在于白銀補(bǔ)漲代表流動(dòng)性外溢效應(yīng)已經(jīng)擴(kuò)張至任何低估值的資產(chǎn)，且從歷史上來(lái)看，貴金屬牛市后期，金銀比價(jià)修復(fù)通常是通過(guò)白銀補(bǔ)漲來(lái)實(shí)現(xiàn)的。至于其他因素如產(chǎn)出因疫情干擾、避險(xiǎn)需求之類并非影響金銀價(jià)格走勢(shì)的主因。黃金、白銀供應(yīng)和價(jià)格都是正相關(guān)的，即白銀供應(yīng)下降對(duì)應(yīng)的也是價(jià)格下跌周期，且避險(xiǎn)需求對(duì)金銀價(jià)格提振是短期的。

程小勇表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)幾乎排除實(shí)施負(fù)利率的可能，這意味著美元名義利率在后市繼續(xù)下降的空間有限，有地板效應(yīng)。除非通脹超預(yù)期大幅上行，不然美元實(shí)際利率在當(dāng)前低位繼續(xù)下行也是有限的。而且，美國(guó)7月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美國(guó)第二輪財(cái)政刺激政策難產(chǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策沒(méi)有加碼，這都意味著金銀比價(jià)面臨較大的調(diào)整壓力。

短期而言，薛娜表示仍需關(guān)注美國(guó)疫情的發(fā)展情況，警惕秋冬季節(jié)來(lái)臨新冠肺炎疫情和流感再次暴發(fā)。此外，還需關(guān)注美國(guó)兩黨近期關(guān)于新一輪救助計(jì)劃的談判。兩國(guó)將于8月15日審查第一階段貿(mào)易協(xié)議，預(yù)計(jì)第一階段協(xié)議將繼續(xù)執(zhí)行，對(duì)市場(chǎng)的影響可能不大。

總體來(lái)看，薛娜認(rèn)為黃金當(dāng)前仍然是在上漲趨勢(shì)行情中，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美國(guó)通脹預(yù)期仍然是向上，但黃金在短期大漲之后，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)可能更傾向于修整行情，再次出現(xiàn)大行情的可能性不大。因此建議長(zhǎng)線趨勢(shì)投資者繼續(xù)多單持有，中短線投資者謹(jǐn)慎做多，市場(chǎng)短期不確定性較大，可能會(huì)有一段時(shí)間的調(diào)整。