期貨中國網(wǎng)yfjjl6v.cn報道

受國內(nèi)外股市暴跌及美元強勢打壓，基本金屬期貨連日下跌，其中今日（5月7日）滬銅跌4.05%，滬鋁跌2.52%，滬鋅更是跌停，其主力1008合約跌至年內(nèi)最低16835元/噸，自4月16日后，滬鋅一直保持著震蕩下跌的走勢，并創(chuàng)下年內(nèi)最低點，是什么原因促使滬鋅的呈現(xiàn)這樣的走勢，期貨中國網(wǎng)采訪了大地期貨分析師彭國梁，分析下滬鋅連日的走勢。

以下是采訪內(nèi)容：

期貨中國：自4月16日以來，滬鋅一直保持著震蕩下跌的走勢，您認為是什么原因促使滬鋅呈現(xiàn)這樣的走勢？

大地期貨彭國梁：近期鋅價連續(xù)走跌的主要原因包括以下幾方面：

首先是鋅價本身所具有的特點，鋅價比鋁價更加靈活，波動幅度更大，同時因為鋅價比銅便宜得多，使得它時常表現(xiàn)出比銅更強的投機性，因而在一般的普遍性行情中，鋅價的表現(xiàn)要比銅鋁更加搶眼。

其次，鋅市場本身嚴重的供應過剩是鋅價弱于其他品種的致命點，這種過剩在2007年滬鋅期貨剛上市開始便已經(jīng)在對鋅價施壓，導致其基本保持單邊震蕩下跌的走勢，直至2008年金融危機時一度跌破生產(chǎn)成本線。2009年鋅追隨銅等大宗工業(yè)品走出單邊上漲走勢，全年漲幅超過100%，其結(jié)果是，價格上漲吸引生產(chǎn)商開足馬力生產(chǎn)，進一步增加鋅市場供應，而與此同時，剛剛經(jīng)歷過經(jīng)濟危機的下游消費行業(yè)的需求卻仍在緩慢恢復當中，這使得產(chǎn)量增速大于需求增速，最終過剩量不減反增，這在本質(zhì)上決定了鋅價在周邊市場轉(zhuǎn)弱時極易成為領跌品種。

第三，國內(nèi)貨幣緊縮政策、房地產(chǎn)調(diào)控政策的連續(xù)出臺使得國內(nèi)整個金融市場和商品市場都處于一種空頭氛圍之中，而希臘債務危機的不斷嚴重化、歐美股市相繼暴跌，直接觸發(fā)了市場恐慌性拋售行為。此時，本身庫存高企、產(chǎn)能產(chǎn)量過剩、消費恢復緩慢的鋅自然首當其沖。

綜合而言，近期鋅價的連續(xù)走跌是在“內(nèi)部過剩壓力、外部恐慌性拋售”的綜合作用下而產(chǎn)生的，前者可以理解為相對理性的價格調(diào)整，而后者更多的偏向于市場信心缺失后出現(xiàn)的非理性下跌，最終出現(xiàn)今日滬鋅跌停的局面。

期貨中國：滬鋅今日創(chuàng)下年內(nèi)最低16835元/噸，您認為下周的走勢是保持下跌的趨勢，還是企穩(wěn)上升,投資者又該如何操作？

大地期貨彭國梁：就目前的形勢而言，鋅所在的整個金屬市場正處于一個“供應過剩、需求緩慢恢復”的狀態(tài)中，價格的下跌有其本身調(diào)整的理性需求，有別于在2008年出現(xiàn)的那種單邊暴跌行情，這將使得短期內(nèi)決定鋅價能否止跌企穩(wěn)的關鍵因素乃是整個市場的信心能否穩(wěn)定下來。當下，國內(nèi)外空頭氣氛仍然濃厚，跌停板的出現(xiàn)是一種極端表現(xiàn)。下周情況仍需要等待國外金融市場的表現(xiàn)，短期內(nèi)鋅價弱勢震蕩的可能性較大。一旦市場信心企穩(wěn)，大部分商品極有可能出現(xiàn)超跌反彈行情，因此在操作上我們建議原有空單可適當逢低減磅，無單者暫時觀望，盡量避免急于逢低搶反彈的行為。

受訪者：大地期貨分析師彭國梁

期貨中國網(wǎng)編輯整理

2010年5月7日