報(bào)告摘要：

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，9月16日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水50~升水80元/噸。平水銅成交價(jià)格51800元/噸~51960元/噸，升水銅成交價(jià)格51820元/噸~51980元/噸。現(xiàn)貨方面，總體來(lái)看受到買(mǎi)盤(pán)改善影響，此前幾日，疊加交割影響，市場(chǎng)挺價(jià)情緒更顯堅(jiān)挺，市場(chǎng)價(jià)格重心也略有上抬。

觀點(diǎn)：今日凌晨(9月17日)凌晨2時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)如期公布利率決議。美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率在0%-0.25%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)承諾將利率維持在接近于零的水平，并承諾將維持利率水平，直到通脹持續(xù)上升。而在基本面方面，在此前價(jià)格出現(xiàn)回落之際，下游買(mǎi)盤(pán)呈現(xiàn)出一定改善的情況。當(dāng)下或許由于即將臨近十一長(zhǎng)假，故此目前采購(gòu)并未出現(xiàn)明顯的從此前淡季走出的情況，不過(guò)從近期所公布的諸如汽車(chē)銷(xiāo)量等數(shù)據(jù)來(lái)看，又明顯呈現(xiàn)出走強(qiáng)的情況，因此預(yù)計(jì)需求端的復(fù)蘇在未來(lái)仍然相對(duì)可期。當(dāng)下銅價(jià)則或?qū)⒕S持震蕩格局。

中線看，宏觀方面，當(dāng)下全球范圍內(nèi)低利率以及超寬松的貨幣政策在未來(lái)持續(xù)的概率依舊較大，而這對(duì)于商品而言則是十分有利的因素?；久娣矫妫?dāng)下由于智利等主要生產(chǎn)國(guó)受到疫情影響仍然十分嚴(yán)重使得市場(chǎng)對(duì)于下半年的供應(yīng)情況仍存在憂慮，但在需求端，而作為最重要的需求國(guó)家，中國(guó)目前對(duì)于新冠疫情的控制卻是最為有效的國(guó)家。故此預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)復(fù)蘇的概率較大。如此前，國(guó)家電網(wǎng)將2020年電網(wǎng)投資計(jì)劃定在4080億元，不過(guò)就截止上半年數(shù)據(jù)來(lái)看，電網(wǎng)實(shí)際投資額度僅僅只完成三分之一左右，故此下半年同樣存在趕工的可能性。需要注意的是，在當(dāng)下銅價(jià)格呈現(xiàn)較強(qiáng)走勢(shì)或?qū)⒓ぐl(fā)新增產(chǎn)能的加速甚至是超預(yù)期兌現(xiàn)，從而也可能會(huì)自供應(yīng)端對(duì)銅價(jià)形成壓制。

策略：

1. 單邊：中性 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無(wú)；4. 期權(quán)：暫無(wú)

關(guān)注點(diǎn)：

1.銅供應(yīng)是否超預(yù)期釋放；2.新型疫情是否持續(xù)發(fā)酵；3.下游復(fù)工及生產(chǎn)節(jié)奏是否持續(xù)放緩；4. 后期逆周期政策是否持續(xù)跟進(jìn)