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今日（5月10日）國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格全線飄紅，鄭糖、玉米、豆粕等商品漲幅超過1%。金屬期貨今日亦走勢(shì)較好，午后在滬銅大幅走高的帶領(lǐng)下全線上揚(yáng)，滬銅主力1008合約在10日以56,020元/噸開盤，收至56680元/噸，日漲幅3.02%。在5月7日滬銅1008合約跌至最低54430元/噸，今日上漲幅度超過3%，是什么原因促使滬銅止跌回升，后市行情又該如何演繹？帶著疑問期貨中國(guó)網(wǎng)采訪了永安期貨分析師朱世偉，為投資者解讀目前滬銅的走勢(shì)。

以下是采訪內(nèi)容：

期貨中國(guó)：滬銅上周一直保持震蕩下行的走勢(shì)，今日卻止跌回升，漲幅超過3%，您認(rèn)為是什么原因促使滬銅的上漲？

永安期貨朱世偉：從供需關(guān)系來看，交易所庫(kù)存持續(xù)削減、上周上海銅庫(kù)存大幅減少8301噸、LME的注銷倉(cāng)單高企以及國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨走強(qiáng)等利好因素都顯示銅的消費(fèi)正在恢復(fù)，這利多銅市。最新消息顯示，中國(guó)4月未鍛造銅和銅材進(jìn)口436,345噸，略低于上月456,240噸的高位，顯示國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)依然強(qiáng)勁。

從宏觀消息來看，歐盟各國(guó)財(cái)長(zhǎng)10日凌晨達(dá)成一項(xiàng)總額7500億歐元的救助機(jī)制，以幫助可能陷入債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)成員國(guó)，防止希臘債務(wù)危機(jī)蔓延。正是基于歐洲債務(wù)危機(jī)（以希臘為首）的憂慮，才使得投資者擔(dān)心經(jīng)濟(jì)二次見底，從而引發(fā)這輪大幅跌勢(shì)。如今該救助機(jī)制對(duì)挽救歐洲主權(quán)信用危機(jī)起到了很重要的作用。

期貨中國(guó)：滬銅的止跌回升是否意味著滬銅結(jié)束了這波跌勢(shì)，您是怎么分析的，對(duì)投資者來說又該如何操作？

永安期貨朱世偉：我們認(rèn)為此輪下跌并未結(jié)束。原因有幾點(diǎn)：

首先，供大于求的局面仍未改善。4月30日ICSG的最新報(bào)告稱，2010年全球精銅將過剩58萬噸。從交易所庫(kù)存來看，全球共約77萬噸的庫(kù)存不容小視。中國(guó)在消化去年100多萬噸的剩余社會(huì)庫(kù)存時(shí)，歐美的銅消費(fèi)回暖非常緩慢，2~4月期間，LME減少的庫(kù)存大多增加在上海庫(kù)存。同時(shí)，銅消費(fèi)旺季即將結(jié)束，季節(jié)性下調(diào)也是重要因素之一。

其次，宏觀疲軟局勢(shì)短期內(nèi)難以改變。歐洲債務(wù)問題由來已久，也將長(zhǎng)時(shí)間糾纏下去。歐元區(qū)各國(guó)財(cái)政赤字占GDP比大多超3%紅線。雖然達(dá)成了7500億歐元的救助機(jī)制提振市場(chǎng)信心，但實(shí)施細(xì)則以及后續(xù)效果還待觀察，有效的財(cái)政赤字削減措施才是最關(guān)鍵的。美元指數(shù)仍處于上行通道之中，相較而言，為防止通脹，中國(guó)收緊貨幣流動(dòng)性的步伐緩慢但堅(jiān)定，金融屬性很強(qiáng)的銅首當(dāng)其沖。

此外，從技術(shù)上看，下跌形態(tài)以及完全成型，MA均線組合成空頭排列。上周銅價(jià)跌勢(shì)如虹，技術(shù)性反彈需求明顯。56000點(diǎn)是前期成交密集區(qū)，具有較強(qiáng)的技術(shù)意義，主力cu1008料圍繞該點(diǎn)位整理一段時(shí)間，為再度下跌積蓄能力。

操作上，建議逢反彈沽空，控制資金占有量在40%內(nèi)。

受訪者：永安期貨分析師朱世偉

期貨中國(guó)網(wǎng)編輯整理

2010年5月10日