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5月18日，鄭棉主力合約1101突破近兩年來(lái)最高點(diǎn)17160元/噸，較上一交易日上漲235元/噸，日漲幅1.4%。同時(shí)國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售價(jià)格也持續(xù)上漲，部分地區(qū)還出現(xiàn)棉農(nóng)惜售的現(xiàn)象。在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)萎靡不振的情況下，棉花卻利好連連，對(duì)此，期貨中國(guó)網(wǎng)采訪了永安期貨分析師匡波。

期貨中國(guó)：5月10號(hào)以后鄭棉主力合約強(qiáng)勢(shì)上漲，并在今日達(dá)到近兩年高點(diǎn)，是什么原因促使鄭棉有這波行情？

永安期貨分析師匡波：在國(guó)內(nèi)期貨出現(xiàn)普跌的形勢(shì)下，棉花行情并未受到拖累，行情連續(xù)上漲，這主要是棉花基本面情況，與其他產(chǎn)品不同。.

首先，上幾個(gè)棉花年度，特別是09/10年度全球包括中國(guó)，棉花減少幅度較大，各大主要棉花生產(chǎn)國(guó)期末庫(kù)存連續(xù)下降。而金融危機(jī)后，我國(guó)棉花的消費(fèi)快速恢復(fù)：紗產(chǎn)量及棉布產(chǎn)量持續(xù)走高，并保持著良好的上升態(tài)勢(shì)，盡管金融危機(jī)期間我國(guó)紡織品服裝出口出現(xiàn)了明顯的萎縮，但棉布出口仍然保持強(qiáng)勁。在這種情況，供應(yīng)的減少與需求的增加，使棉花的供求關(guān)系變得異常的緊張，這就造就了棉花金融危機(jī)后的一波特大行情。

我國(guó)今年新棉種植面積意向與去年基本持平或略有微幅增加，近期，市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了新年度棉花的種植及天氣的影響，及新年度棉花單產(chǎn)的預(yù)期。我國(guó)棉花分為黃河流域、長(zhǎng)江流域和新疆三個(gè)主產(chǎn)區(qū)，其中新疆的情況是市場(chǎng)最為關(guān)注的。首先是去年冬天，新疆的大暴雪，北疆春天大雪融化期長(zhǎng)，使播種期推遲；之后又有4月底的大風(fēng)致新疆吐魯番12萬(wàn)畝棉花受災(zāi)；而5月中旬又一場(chǎng)災(zāi)害性天氣襲擊北疆，史上同期罕見(jiàn)的大雪雨、低溫霜凍和大風(fēng)天氣使北疆部分棉田受災(zāi)，部分棉畝甚至可能絕產(chǎn)。

盡管國(guó)內(nèi)近期有棉花第二次進(jìn)口配額放發(fā)在即，但在總體供求關(guān)系緊張有大背景下，在近期極端天氣襲擊新疆的利多因素的影響下，國(guó)內(nèi)棉花一枝獨(dú)秀，現(xiàn)貨和期貨價(jià)格均出現(xiàn)逆其他大宗商品的大跌勢(shì)而大漲的局面。

期貨中國(guó)：鄭棉期貨這波走勢(shì)還會(huì)持續(xù)多久，在這樣的行情下，投資者該如何操作？

永安期貨分析師匡波：當(dāng)然基本面供求形勢(shì)是產(chǎn)品行情發(fā)展的根本原因。從目前的情況看，盡管短期新疆棉花外運(yùn)加速，進(jìn)口配額再度下發(fā)，但國(guó)內(nèi)棉花總體緊張的情況難以改變，那么，鄭棉的行情仍可能繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，而且要密切關(guān)注接下來(lái)的天氣情況，如果天氣有利于棉花生長(zhǎng)，行情漲勢(shì)可能減緩或有階段性回落出現(xiàn)；如果各大棉區(qū)仍有極端天氣出現(xiàn)，則棉花行情仍將出現(xiàn)上漲走勢(shì)。

期貨市場(chǎng)一直強(qiáng)勢(shì)順勢(shì)而為，所以，多頭頭寸仍可繼續(xù)持有；大漲之后短期出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)的可能也存在，追高不宜；但對(duì)于棉花這個(gè)品種目前情況看，做空仍然不宜；如遇回調(diào)仍然可以低位介入以做多為宜。

受訪者：永安期貨匡波

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2010年5月18日