看一下國內(nèi)今日（5月18日）棉花市場，電子撮合棉即將交割合同收盤占據(jù)18000之上，主力8月合同更是最高之18475元，期棉9月合約也達到17795元，距18000元一步之遙，遠月1101合約收于17000之上，持續(xù)的上漲，對于市場的一些前期做多者，也產(chǎn)生了恐高心理，無外乎國家政策性隱憂，內(nèi)外棉價差目前進一步擴大（36-37美分附近），這種想法是否應該有？

筆者認為，在昨日紛紛遭遇“黑色星期一”，大盤下跌超過5％，上海銅、鋅、大連塑料、鄭州白糖以及PTA紛紛跌停之下，國內(nèi)棉花獨自顯強，強勁的基本面支撐無疑起到?jīng)Q定性作用，總體來看，USDA月報呈現(xiàn)的下年度長期利好、棉紡織下游行業(yè)消化高棉價能力的提升、新舊年度資源可能陷入供應不足、增發(fā)配額所引發(fā)的國際棉花本年度末期末庫存可能大幅縮減、新年度棉花產(chǎn)量憂慮有加，以及鄭棉9月合約“軟逼倉”概念朦朧呈現(xiàn)等，都將對鄭棉構(gòu)成潛在的強支撐。而目前在上漲空間打開之下，恐高無疑還為時尚早！具體來看：
 
　　其一，國內(nèi)現(xiàn)貨市場漲勢如虹，棉商惜售、紡企提價在繼續(xù)，目前新疆3級普遍在17500元之上，高等級棉后期的日間乏卻，加劇市場各方的爭奪，同時昨日山東某大型紡企提價之后，購買仍較為困難，漲價之風并未結(jié)束；
 
　　其二，近日盡管內(nèi)外棉比價失衡，價差有所擴大，更多由于外圍市場引發(fā)，一旦市場企穩(wěn)，ICE期棉不排除接下來出現(xiàn)漲停行情，再次引發(fā)國內(nèi)棉價新一輪走強，也提醒目前有條件的謹慎投資者，可介入內(nèi)外棉套利；
 
　　其三，政策性的擔心，事實上并沒有經(jīng)過理性分析，在新棉上市還有4個月左右的時間里，新疆棉即便還有100萬噸左右等待出疆，頂多夠市場一個多月需求，加上目前的企業(yè)商業(yè)庫存，最多2個月時間棉花資源還夠平衡使用，而國家目前僅120萬噸左右的儲備，一部分必須保持正常的儲備（80萬噸左右），談何敢輕易放儲，何況新年度資源緊張局勢不改，產(chǎn)量憂慮增加，也難以有效收儲，相信不到萬不得已，國家也不會輕易出手，況且如同上周末傳出的增發(fā)配額，很有可能被市場理解為利多，再次引發(fā)價格大漲，因此，筆者認為，政策因素當前更多是心理面的影響，可能會短暫調(diào)整市場上行節(jié)奏，不改市場趨勢。
 
　　其四，行情漲到何時是所謂的“頂”，個人認為，更多需要從資金、持倉角度著手。在目前基本面依舊對市場構(gòu)筑支撐的情況下，除非空頭被迫大量斬倉，持倉明顯縮減，或者周邊市場企穩(wěn)，比較效益，引發(fā)投機力量從棉花市場上轉(zhuǎn)移到其它品種，對此，可重點關注外圍環(huán)境以及鄭棉主力持倉動向。
 
　　從技術上，今日鄭棉再次走強，收盤于日內(nèi)高位，創(chuàng)歷史新高，上漲空間打開，在一系列基本面利多因素并未發(fā)生變化之際，投資者不應恐高，操作上還是順勢而為，前期多頭介入資金可逢高適當減磅。