國家統(tǒng)計局日前發(fā)布的工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月全國企業(yè)盈利水平回升明顯，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)總利潤同比去年增長1.79倍，比疫情前的2019年同期也增長超過70%。而把范圍進一步縮小至A股上市公司這一塊，安信證券預(yù)估一季報A股大概率呈現(xiàn)高增長。中信證券也認為，基本面將替代流動性成為破局因素，中國穩(wěn)健增長的正面因素不斷積累。

九成以上行業(yè)利潤增長 近六成行業(yè)利潤翻倍

統(tǒng)計局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，隨著統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展成效的持續(xù)顯現(xiàn)，在國內(nèi)外市場需求穩(wěn)定恢復(fù)、同期基數(shù)較低以及就地過年等因素共同作用下，工業(yè)生產(chǎn)銷售增長加快，企業(yè)收入、利潤加速恢復(fù)，盈利水平回升明顯。

今年前兩月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額11140.1億元，同比增長1.79倍，比2019年同期增長72.1%，兩年平均增長31.2%，延續(xù)了去年下半年以來較快增長的良好態(tài)勢?！岸嘀匾蛩赝苿庸I(yè)利潤較快增長?！眹医y(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹表示，“工業(yè)生產(chǎn)銷售增長加快，帶動盈利明顯增加?！?/p>

2021年初以來，市場需求持續(xù)回暖，工業(yè)企業(yè)延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢，生產(chǎn)銷售較去年同期明顯加快。1月份至2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長35.1%，兩年平均增長8.1%；營業(yè)收入同比增長45.5%，兩年平均增長9.4%。工業(yè)生產(chǎn)銷售均達到近年較好水平，為企業(yè)效益改善創(chuàng)造有利條件。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，九成以上行業(yè)利潤增長，近六成行業(yè)利潤翻倍。今年前兩月，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，38個行業(yè)利潤總額同比增加，2個行業(yè)減少，1個行業(yè)持平，行業(yè)增長面超過九成。其中，有24個行業(yè)利潤增速超過100%。從兩年平均看，有32個行業(yè)利潤實現(xiàn)增長，增長面達78.0%。

此外，數(shù)據(jù)顯示工業(yè)企業(yè)成本壓力明顯緩解，利潤率顯著回升。今年前兩月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入利潤率為6.60%，同比提高3.15個百分點，盈利能力顯著提升。

“總體看，工業(yè)企業(yè)效益狀況延續(xù)快速復(fù)蘇態(tài)勢，但也要看到，國際形勢依然復(fù)雜嚴峻，國內(nèi)疫情防控不容放松，各行業(yè)效益改善還不平衡，部分消費品行業(yè)盈利尚未恢復(fù)至疫情前正常水平，工業(yè)經(jīng)濟全面恢復(fù)的基礎(chǔ)還需進一步鞏固。”朱虹表示，下階段將加快構(gòu)建新發(fā)展格局，為工業(yè)經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)創(chuàng)造有利條件。

中信證券：當(dāng)前悲觀預(yù)期頂點已現(xiàn)

A股市場在經(jīng)歷連續(xù)調(diào)整之后，于上周五迎來反彈。對于后市看法，機構(gòu)觀點不約而同的認為市場底部基本已經(jīng)確立，前期快速下跌的情況不會重演。

中信證券認為，節(jié)后投資者謹慎情緒逐級遞增，當(dāng)前悲觀預(yù)期頂點已現(xiàn)，市場底部確認，4月投資者情緒和行為將趨于平靜，但市場形成新一輪持續(xù)上漲需要時間，基本面將替代流動性成為破局因素。其表示，中國穩(wěn)健增長的正面因素不斷積累，海外強復(fù)蘇的預(yù)期向下修正，配置上應(yīng)繼續(xù)向新主線轉(zhuǎn)移，一是本輪市場調(diào)整后性價比較高的成長板塊如半導(dǎo)體設(shè)備和軍工等，二是疫情受損板塊如旅游酒店和航空等，三是受益于海外需求復(fù)蘇的品種如汽車零部件和家電等，四是一季報預(yù)期延續(xù)高景氣的品種，如有色和化工。

安信證券則把目光放在一季報業(yè)績上。其表示，一季報A股大概率呈現(xiàn)高增長，建議關(guān)注預(yù)告高增長公司。“近期我們和機構(gòu)溝通交流，越來越多機構(gòu)認同市場急跌已過去并且反彈正在進行中。在此我們想強調(diào)的是仍應(yīng)把這輪反彈看成是一季報行情，其性質(zhì)依然是戰(zhàn)術(shù)層面的。我們也依然認為A股在完成估值修正以前，戰(zhàn)略上仍需以防御為主，整體配置結(jié)構(gòu)要傾斜估值與盈利增長速度及空間匹配度高的品種?！?/p>

此外，國泰君安也堅定認為前期快速下跌的情況不會重演，維持震蕩格局判斷，結(jié)構(gòu)上的配置是重中之重。與此同時，國盛證券也表示，積極信號已在顯現(xiàn)， A股將迎來一波值得參與的反彈。其表示，當(dāng)前市場已是階段性底部區(qū)域，“價格比時間更重要”、“悲觀預(yù)期修正后，市場將迎來修復(fù)窗口”。當(dāng)前積極信號已在顯現(xiàn)，后續(xù)隨著國內(nèi)不確定性消退，將迎來一波值得參與的反彈。國盛證券認為，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期趨緩、分子端動力弱化，同時通脹預(yù)期回落、貨幣政策預(yù)期邊際趨松、分母端制約緩解，市場風(fēng)格有望由此前的金融周期，再度偏向科技、核心資產(chǎn)等板塊。