近日，和而泰和寧波港分別發(fā)布分拆子公司鋮昌科技、寧波遠(yuǎn)洋A股上市的預(yù)案，其中，寧波遠(yuǎn)洋擬分拆至上交所主板上市，鋮昌科技尚未確定分拆上市目標(biāo)板塊。

市場人士認(rèn)為，作為A股優(yōu)化資源配置的一種手段，分拆上市有助于更好發(fā)揮資本市場對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)功能。與此同時(shí)，監(jiān)管部門對(duì)分拆上市審核嚴(yán)格把關(guān)，嚴(yán)厲打擊炒作分拆概念以及通過內(nèi)幕交易、操縱市場等進(jìn)行利益輸送的違法違規(guī)行為。

據(jù)梳理，自分拆上市規(guī)則落地以來，截至4月11日，共有65家A股公司公布了分拆子公司到A股上市的計(jì)劃，其中，4家終止分拆子公司上市，2家子公司分拆上市已注冊(cè)生效，3月30日，證監(jiān)會(huì)同意電氣風(fēng)電科創(chuàng)板IPO注冊(cè)，這是繼生益電子之后，第2家分拆至科創(chuàng)板上市且完成注冊(cè)環(huán)節(jié)的公司。

另有13家子公司處于IPO審核流程，11家為注冊(cè)制，其中，成大生物、鐵建重工、凱盛新材和百克生物4家已經(jīng)提交注冊(cè)，廈鎢新能通過科創(chuàng)板上市委會(huì)議；2家為核準(zhǔn)制，大通新材和物產(chǎn)環(huán)能分別處于“預(yù)先披露更新”和“已反饋”狀態(tài)，2家均擬登陸上交所主板。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這13家公司擬IPO募資218.54億元。

記者從證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)獲悉，成大生物、鐵建重工和凱盛新材處于進(jìn)一步問詢中，證監(jiān)會(huì)于4月2日收到百克生物注冊(cè)申請(qǐng)材料，還未發(fā)出注冊(cè)階段問詢問題。其中，因等待財(cái)務(wù)資料更新，成大生物、鐵建重工中止發(fā)行注冊(cè)程序。

“由于被分拆的母公司已經(jīng)上市，為了保障母公司中小股東的利益，監(jiān)管部門對(duì)分拆上市的審核重點(diǎn)集中在分拆上市的必要性以及對(duì)母公司中小股東的公平性等方面。”開源證券中小盤首席分析師任浪表示，從證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》等規(guī)則看，分拆上市審核要點(diǎn)主要在于三點(diǎn)：是否滿足分拆至A股上市的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)；子公司與母公司及兄弟公司間的同業(yè)競爭問題；分拆上市是否存在內(nèi)幕交易、向關(guān)聯(lián)方利益輸送等。

“嚴(yán)監(jiān)管的目的在于，打擊分拆上市過程中虛假分拆、炒作分拆概念等市場亂象，以及通過內(nèi)幕交易、操縱市場等進(jìn)行利益輸送的違法犯罪行為。”中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示。

從分拆子公司上市板塊來看（剔除4家終止分拆公司），61家上市公司中，26家選擇創(chuàng)業(yè)板，15家選擇科創(chuàng)板，3家選擇上交所主板，剩余17家尚未決定分拆上市板塊。

“首先，從總體來看，分拆上市的子公司多為高新技術(shù)類企業(yè)；其次，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的估值體系提供了高溢價(jià)的可能，激勵(lì)母公司將子公司分拆到這兩個(gè)板塊上市，提升子公司估值，為母公司帶來資產(chǎn)增值。”李湛如是說。

“從母公司分拆出來單獨(dú)上市的公司，往往是集團(tuán)內(nèi)有高成長性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，與創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的定位更為契合，因此分拆上市的板塊大多選擇創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板?！比卫吮硎?，分拆上市的母公司主要有三種類型：多元化經(jīng)營的上市集團(tuán)，旗下?lián)碛懈叱砷L性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但對(duì)融資需求也較強(qiáng)；在孵化型平臺(tái)內(nèi)已比較成熟的公司，分拆上市有利于孵化平臺(tái)的退出；最后是國企改革背景下，國企分拆子公司上市。

從母公司性質(zhì)來看，據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述61家上市公司中，民營企業(yè)較多，有34家，國企22家（含18家地方國有企業(yè)和4家中央國有企業(yè)），5家為中外合資企業(yè)。從母公司A股市值來看，截至4月9日收盤，54家市值超過百億元，其中9家公司市值超過千億元。從母公司行業(yè)來看，電子、醫(yī)藥生物和計(jì)算機(jī)行業(yè)較多，分別有10家、8家和5家。

李湛表示，分拆上市有利于集團(tuán)公司進(jìn)行多元化經(jīng)營的同時(shí)，也進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦，提高經(jīng)營水平，更好地進(jìn)行有助于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的科技創(chuàng)新。

“分拆上市規(guī)則出臺(tái)以來，目前完成分拆上市的案例還較少?！比卫吮硎荆L期看，分拆上市有利于提升投資者對(duì)已上市集團(tuán)型公司的關(guān)注度，同時(shí)這類公司旗下優(yōu)質(zhì)子公司的價(jià)值能夠更好的得到體現(xiàn)。此外，分拆上市也顯著提升了A股對(duì)上市集團(tuán)公司的融資服務(wù)能力，多元化公司不再會(huì)是簡單的估值折價(jià)，細(xì)化的估值方式也將逐步得到投資者的認(rèn)可。