期貨中國網(wǎng)yfjjl6v.cn報(bào)道

滬膠主力1009合約今日（5月24日）大幅上漲。主力1009合約小幅高開，期價(jià)隨后繼續(xù)走高，并再次突破22,000元/噸整數(shù)位，增倉縮量大幅上漲，并最終收于22165元/噸，日漲幅3.07%。滬膠上周一大幅下挫并觸及跌停，然而最近幾個(gè)交易日開始走強(qiáng)，是否意味著滬膠開始企穩(wěn)回升，有媒體報(bào)道近期泰國局勢不穩(wěn)對(duì)貿(mào)易及出口造成影響帶動(dòng)橡膠漲價(jià)，滬膠行情撲朔迷離，對(duì)此，期貨中國網(wǎng)采訪了浙商期貨分析師宋超。

期貨中國：進(jìn)入4月中旬以后，滬膠出現(xiàn)了一波大幅下跌的行情，您認(rèn)為是什么原因推動(dòng)滬膠的持續(xù)下跌？

浙商期貨分析師宋超：我認(rèn)為這波下跌的因素有以下幾點(diǎn)：

一、外部的金融環(huán)境，特別是歐洲債務(wù)問題打壓金融市場，美元升值、歐元貶值，直接對(duì)大宗商品構(gòu)成壓力。

二、天然橡膠步入季節(jié)性割膠時(shí)期，供應(yīng)不斷加大，供需格局發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

三、國家政策調(diào)控，特別是對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控打壓，對(duì)包括天然橡膠在內(nèi)的商品帶來壓力。

四、前期爆發(fā)式增長的汽車產(chǎn)銷在未來幾個(gè)月內(nèi)將步入慢車道，逐漸堆積的汽車庫存會(huì)限制天膠的需求。

期貨中國：上周二滬膠開始走強(qiáng)，并兩次突破22000元大關(guān)，您認(rèn)為是什么原因促使滬膠有這波行情？

浙商期貨分析師宋超：一、股市的探底回升，國家以前所未有的力度推行新疆建設(shè)計(jì)劃，各項(xiàng)措施紛紛出臺(tái)，其中有不少是重量級(jí)的。在當(dāng)前這樣一個(gè)市場信心的低點(diǎn)，國家借此計(jì)劃來拉動(dòng)資本市場的意圖是十分明顯的，相信國內(nèi)股市在此帶動(dòng)下會(huì)站穩(wěn)底部，并由此向上反攻。而股市的反彈也極大提升了大宗商品的做多人氣，短期反彈勢在必行。

二、泰國局勢不穩(wěn)，導(dǎo)致RSS3膠價(jià)格持堅(jiān)，而堅(jiān)挺的現(xiàn)貨價(jià)格也限制了滬膠期價(jià)短期的繼續(xù)下行。

三、投機(jī)資金的低位反手做多也令滬膠短期迎來反彈，但持續(xù)性還有待我們繼續(xù)考察。

期貨中國：最近幾個(gè)交易日滬膠開始明顯走強(qiáng)，是否意味著滬膠開始企穩(wěn)回升，在這樣的行情下，投資者該如何操作？

浙商期貨分析師宋超：首先，我們要把這波上漲定性為技術(shù)性反彈而不是反轉(zhuǎn)行情。從目前整體環(huán)境來看，金融市場還未完全企穩(wěn)，而天膠中期的季節(jié)性供應(yīng)壓力仍然存在，同時(shí)，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷增勢趨緩及進(jìn)口減少也將限制天膠的上漲空間。在操作上，我們建議目前幾個(gè)交易日仍以反彈思路對(duì)待，合約1009技術(shù)壓力位在22500附近，遇壓力位反彈乏力時(shí)可重新介入空單，目標(biāo)位在20000左右。

受訪者：浙商期貨分析師宋超

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2010年5月24日