雞蛋期貨主力2109合約高位振蕩已近半年時(shí)間，運(yùn)行區(qū)間在4600—5100元/500千克，整體波幅不大。隨著后期南方出梅，食品廠開(kāi)始中秋備貨，雞蛋價(jià)格有望迎來(lái)一波上漲。那么雞蛋期貨有沒(méi)有希望突破前期區(qū)間振蕩的高點(diǎn)，我們接下來(lái)分析一下三季度雞蛋的供需情況。

首先我們看一下蛋雞的存欄情況，根據(jù)卓創(chuàng)咨詢的數(shù)據(jù)，2021年6月全國(guó)蛋雞存欄量為11.84億只，環(huán)比下降0.42%，同比下降10.04%，整體存欄水平并不高，這主要得益于去年8月之后蛋雞行業(yè)的持續(xù)去產(chǎn)能。從淘汰雞出欄量和雞苗補(bǔ)欄量的情況看，去年8月份后國(guó)內(nèi)蛋雞呈現(xiàn)高淘少補(bǔ)的態(tài)勢(shì)，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蛋雞平均空欄率持續(xù)上升，這種情況一直持續(xù)到今年春節(jié)前。

隨著去年四季度蛋價(jià)從低位逐步回升，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)有所改善，加上春季是雞苗補(bǔ)欄旺季，因此從今年3月份起，養(yǎng)殖單位雞苗補(bǔ)欄量開(kāi)始增長(zhǎng)，不過(guò)由于今年飼料成本處于高位，蛋雞養(yǎng)殖始終處于微利狀態(tài)，因此養(yǎng)殖單位的補(bǔ)欄信心并不是特別的強(qiáng)，5月份開(kāi)始雞苗補(bǔ)欄量小幅下降，6月份雞苗補(bǔ)欄量降幅擴(kuò)大。根據(jù)卓創(chuàng)咨詢公布的數(shù)據(jù)，6月份企業(yè)雞苗補(bǔ)欄量環(huán)比下降15.24%，并且隨著天氣轉(zhuǎn)熱，蛋雞養(yǎng)殖難度加大，我們預(yù)計(jì)7月、8月雞苗補(bǔ)欄水平也難以出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。我們根據(jù)雞苗到產(chǎn)蛋雞大約4個(gè)月的養(yǎng)殖周期來(lái)推算，7—9月國(guó)內(nèi)蛋雞新開(kāi)產(chǎn)量會(huì)增多，但10月份后新開(kāi)產(chǎn)壓力將下降，這種情況預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)到明年春節(jié)前，不過(guò)當(dāng)前的判斷還需要得到后期雞苗補(bǔ)欄數(shù)據(jù)的支持，我們需要持續(xù)關(guān)注。

講完雞苗補(bǔ)欄情況，我們?cè)倏匆幌绿蕴u出欄情況，今年春節(jié)后因待淘蛋雞數(shù)量減少，養(yǎng)殖單位淘雞數(shù)量并不多，且淘汰日齡大幅延長(zhǎng)，反映出養(yǎng)殖戶對(duì)于450天以上的老雞以順勢(shì)淘汰為主，淘雞價(jià)格也在春節(jié)后一路振蕩走高，今年五一節(jié)前后迎來(lái)一波淘雞出欄小高峰。不過(guò)隨著淘雞價(jià)格從高位回落，部分散養(yǎng)戶選擇壓欄惜售，因其對(duì)中秋行情有所期待。同時(shí)今年8—9月待淘的蛋雞對(duì)應(yīng)的是去年3月、4月份補(bǔ)欄的雞苗，可淘量還是比較大的，我們預(yù)計(jì)今年中秋節(jié)前后將迎來(lái)淘雞出欄高峰。

根據(jù)我們前期對(duì)產(chǎn)區(qū)的調(diào)研情況，雖然今年換羽現(xiàn)象比去年少，但是依然在部分地區(qū)存在，而且大多數(shù)都是在春節(jié)后換的羽，這批換羽雞也將在中秋節(jié)前后淘汰。另外，還有部分囤冷庫(kù)蛋的貿(mào)易商，大多會(huì)選擇在中秋前食品廠開(kāi)始備貨的時(shí)候出庫(kù)。

綜上，從補(bǔ)欄、淘雞以及冷庫(kù)蛋的情況看，8—9月雞蛋的供應(yīng)壓力預(yù)計(jì)將較目前有所增長(zhǎng)，雖然有中秋旺季需求的支撐，但我們對(duì)今年中秋行情蛋價(jià)高點(diǎn)的判斷并不特別樂(lè)觀，預(yù)計(jì)在4.8—5元/斤。從目前雞蛋期貨2108、2109合約的價(jià)格來(lái)看，似乎上方上漲空間并不大，若后期雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格反彈不及預(yù)期，2108、2109合約有向現(xiàn)貨靠攏去升水的需求。不過(guò)對(duì)于春節(jié)行情我們相對(duì)比較樂(lè)觀，因夏季雞苗補(bǔ)欄量下降，以及中秋前后淘汰雞和換羽雞的集中出欄，我們預(yù)計(jì)今年四季度至春節(jié)前國(guó)內(nèi)雞蛋供應(yīng)壓力將大幅下降，因此我們更為看好雞蛋期貨2101合約未來(lái)的行情，雞蛋近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局或?qū)⒊掷m(xù)，策略方面可考慮09—01反套，激進(jìn)者可逢低建倉(cāng)01合約中長(zhǎng)線多單。