隨著2021年A股上市公司半年報(bào)披露的圓滿結(jié)束，研發(fā)費(fèi)用作為支撐公司成長性的重要指標(biāo)，成為投資者關(guān)注重點(diǎn)。

TOP100公司研發(fā)費(fèi)用均超6.82億元

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，滬深兩市共有3977家上市公司披露研發(fā)費(fèi)用情況，其中，3260家公司實(shí)現(xiàn)研發(fā)費(fèi)用同比增長，占比超八成。3977家公司研發(fā)費(fèi)用總計(jì)4781.06億元，同比2020年上半年的3506.39億元增長36.35%。

對此，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，今年上半年上市公司研發(fā)費(fèi)用增速較高，反映出企業(yè)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中普遍重視研發(fā)，通過加大研發(fā)費(fèi)用來提高產(chǎn)品的科技含量，從而更好地做出具有競爭力的產(chǎn)品，這也說明各行各業(yè)都在進(jìn)行技術(shù)升級，通過技術(shù)進(jìn)步來提高產(chǎn)品的競爭力，提高公司的實(shí)力。

記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，今年上半年研發(fā)費(fèi)用排名A股前100名的公司該項(xiàng)支出均在6.82億元以上，其中，中國建筑以138.58億元居首，中國交建、中興通訊、中國鐵建、中國石油等4家公司上半年研發(fā)費(fèi)用也均超82億元。

從行業(yè)來看，TOP100公司涉及19個(gè)申萬一級行業(yè)類別，主要集中在電子、汽車、建筑裝飾、鋼鐵等四大行業(yè)，分別為17家、11家、10家、10家。

上述TOP100公司在研發(fā)費(fèi)用排名前列的同時(shí)，也保持了研發(fā)費(fèi)用同比增長。具體來看，有95家公司上半年研發(fā)費(fèi)用均實(shí)現(xiàn)同比增長，占比超九成。其中，中環(huán)股份、馬鋼股份、柳鋼股份等3家公司位居前三，同比增長率分別為229.87%、221.51%、203.96%，南鋼股份、山東鋼鐵、綠地控股、安陽鋼鐵、寧德時(shí)代、南山鋁業(yè)等6家公司上半年研發(fā)費(fèi)用同比增長均超106%，保持了高速增長。

對此，私募排排網(wǎng)研究主管劉有華表示，上市公司加大力度研發(fā)的主要原因是要保持產(chǎn)品的競爭力，公司的盈利能力上來了，企業(yè)就會有更多的研發(fā)支出預(yù)算可以支撐企業(yè)更好的發(fā)展。研發(fā)費(fèi)用的增加雖然不能和企業(yè)未來的發(fā)展畫上等號，但是企業(yè)未來發(fā)展的核心競爭力所在。大部分上市公司的研發(fā)投入增速比較快，尤其是芯片、新能源汽車、醫(yī)藥生物等科技含量較高的企業(yè)，需要通過源源不斷的研發(fā)投入來換取公司競爭力。

59家公司獲機(jī)構(gòu)重倉持有

上市公司通過高額的研發(fā)費(fèi)用來提升產(chǎn)品核心競爭力，這一點(diǎn)使得機(jī)構(gòu)投資者更加看好這類公司未來的發(fā)展前景，進(jìn)而選擇持有。截至二季度末，上述TOP100公司中有59家公司的前十大流通股股東名單中出現(xiàn)社?；?、養(yǎng)老金、險(xiǎn)資、券商、QFII等機(jī)構(gòu)。其中，中國聯(lián)通、中國石化、中國建筑、中國船舶、京東方A等5家公司獲上述機(jī)構(gòu)合計(jì)持股數(shù)量均超2億股。

市場表現(xiàn)方面，三季度以來截至9月6日，上述100只個(gè)股中有54只累計(jì)漲幅跑贏大盤(期間累計(jì)漲0.85%)，其中，中國電建強(qiáng)勢領(lǐng)漲，累計(jì)漲幅高達(dá)94.50%，其次是中國中冶，累計(jì)漲幅為74.25%，中國船舶、中國化學(xué)、國電南瑞、東方電氣、南山鋁業(yè)等5只個(gè)股累計(jì)漲幅均超47%，表現(xiàn)強(qiáng)勢。

對于研發(fā)費(fèi)用高的企業(yè)的投資機(jī)會，拙愚資產(chǎn)投資總監(jiān)楊典對記者表示，持續(xù)加大研發(fā)創(chuàng)新投入值得鼓勵。在市場容量大的產(chǎn)業(yè)中，研發(fā)費(fèi)用投入高的公司通過加大研發(fā)投入可以縮小與業(yè)內(nèi)一流企業(yè)的差距。不過，對新產(chǎn)品的研發(fā)投入就像風(fēng)險(xiǎn)投資，有可能不會有好的結(jié)果，而一旦獲得成功，則很可能一個(gè)新產(chǎn)品的研發(fā)回報(bào)就帶來巨額的利潤，比如創(chuàng)新藥的研發(fā)就屬于這一類?？傊顿Y者應(yīng)客觀看待上市公司的研發(fā)費(fèi)用。

“目前國家政策方面對中游制造業(yè)，尤其是高端制造業(yè)的扶持和鼓勵是非常明顯的，這是我國中長期產(chǎn)業(yè)升級的戰(zhàn)略性方向。其中的商業(yè)路徑可以概括為企業(yè)通過加大研發(fā)投入，不斷突破技術(shù)壁壘，實(shí)現(xiàn)技術(shù)落地，兌現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用，最終反映到企業(yè)業(yè)績上，實(shí)現(xiàn)完整閉環(huán)。研發(fā)費(fèi)用作為先行指標(biāo)已經(jīng)反映出我國這一產(chǎn)業(yè)升級的大趨勢，相關(guān)公司值得長期跟蹤?！?龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼對記者表示。