節(jié)后開盤第一天，塑料高開低走，主力合約重挫300多點(diǎn)，外盤連續(xù)上漲、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好等利多因素一時(shí)無地自容。究其原因，塑料市場(chǎng)自身供需矛盾仍然主導(dǎo)行情發(fā)展，原油等外部因素支撐缺乏延續(xù)性，同時(shí)經(jīng)歷長(zhǎng)期熊市后市場(chǎng)心態(tài)變化也不支持塑料繼續(xù)走高。
 
　　分析問題，我們要抓住問題的主要矛盾，接下來一定時(shí)期內(nèi)，塑料市場(chǎng)嚴(yán)重的供大于求主導(dǎo)行情發(fā)展。塑料市場(chǎng)自春節(jié)后，一路下跌，中間雖有多次反彈，但始終不改供大于求的基本事實(shí)。雖然原油價(jià)格最為成本基礎(chǔ)對(duì)聚乙烯市場(chǎng)未來走勢(shì)起到?jīng)Q定性作用，但一個(gè)市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境仍將以其自身的供需狀況為主要影響因素。3月份市場(chǎng)的主線是嚴(yán)重的超量庫(kù)存，遲遲不能提振的下游消費(fèi)；4月份的主線是預(yù)期中的消費(fèi)旺季不旺，庫(kù)存消化過程緩慢；5月份，在原油驟跌的外部因素作用下，市場(chǎng)信心受到嚴(yán)重打擊，供需矛盾放大，引致急速下跌下跌。

現(xiàn)在六月份即將進(jìn)入下旬，脆弱的市場(chǎng)信心仍未恢復(fù)，供需矛盾依然存在。從2009年末開始，國(guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)能進(jìn)入一個(gè)高速增長(zhǎng)期。以下是大家經(jīng)常都能看到的數(shù)據(jù)，福建聯(lián)合80萬噸LLDPE/HDPE，獨(dú)山子90萬噸LLDPE/HDPE，中沙天津60萬噸LLDPE/HDPE，盤錦大乙烯30萬噸HDPE，總計(jì)就有100萬噸LLDPE和160萬噸HDPE產(chǎn)能增加。近期剛剛投產(chǎn)的鎮(zhèn)海乙烯45萬噸LLDPE裝置更是將LLDPE新增產(chǎn)能提升到145萬噸。新增產(chǎn)能在當(dāng)前380.5萬噸總LLDPE產(chǎn)能中占據(jù)比例高達(dá)38%。雖然中國(guó)在金融危機(jī)中仍然保持了強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度，但要在一年中適應(yīng)近4成的供應(yīng)增長(zhǎng)仍不現(xiàn)實(shí)。同時(shí)我們需要注意到，已知的塑料進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，3、4月份進(jìn)口塑料大增，5月份延續(xù)增加態(tài)勢(shì)可能性大。5月下旬，美金盤報(bào)價(jià)先于內(nèi)盤報(bào)價(jià)下跌，此現(xiàn)象延續(xù)將使進(jìn)口料價(jià)格更具競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)口壓力將逐步增大。
 
　　從需求的角度看，國(guó)內(nèi)LLDPE的消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，包裝膜占據(jù)主導(dǎo)地位，而塑料包裝材料的消費(fèi)與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)密切相關(guān)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持較快發(fā)展、進(jìn)出口貿(mào)易繼續(xù)恢復(fù)有助于促進(jìn)塑料制品的消費(fèi)。但是，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，lldpe消費(fèi)增加與GDP呈正相關(guān)性，比例接近。最樂觀的估計(jì)，今年在不出現(xiàn)因?yàn)榉康禺a(chǎn)調(diào)控、加息等政策風(fēng)險(xiǎn)的前提下，全年GDP增長(zhǎng)預(yù)期也不會(huì)超過10%，同比例計(jì)算，塑料需求增加10%，和實(shí)際的供應(yīng)增加4成比，需求仍是不足。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型問題，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必須回到內(nèi)需拉動(dòng)型的道路上來，這需要我們努力提高國(guó)內(nèi)需求尤其是消費(fèi)領(lǐng)域的拉動(dòng)能力。但提高消費(fèi)能力必然帶來勞動(dòng)力成本的增長(zhǎng)。這帶來幾個(gè)問題，首先是勞動(dòng)力成本增長(zhǎng)會(huì)令中國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力的嚴(yán)重下降，而內(nèi)需短期內(nèi)可能無法做到補(bǔ)位。對(duì)于聚乙烯而言，出口需求向內(nèi)部需求轉(zhuǎn)變的過程中難免出現(xiàn)暫時(shí)衰退的變化。5月份的出口數(shù)據(jù)雖然看起來不錯(cuò)，但是跟嚴(yán)重萎縮后的基數(shù)作對(duì)比，增長(zhǎng)比較多又有什么意義呢。
 
　　原油走勢(shì)在一定程度上成為塑料市場(chǎng)唯一的支撐，但是原油走勢(shì)面臨的不確定性較大，漲勢(shì)延續(xù)性差。端午節(jié)期間，外盤原油累計(jì)上漲2.3%，一度上破77美元關(guān)口。然而新近公布的原油庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)能源信息署公布的數(shù)據(jù)顯示，截止6月11日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加170萬桶,汽油庫(kù)存減少70萬桶,餾分油庫(kù)存增加180萬桶。令市場(chǎng)關(guān)注的庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存增加了19.4萬桶。而在此前分析師普遍認(rèn)為美國(guó)原油庫(kù)存下降。從技術(shù)角度看，原油本次反彈已經(jīng)到達(dá)60日均線附近，同時(shí)面臨5月份開始的一輪下跌折返50%的位置，隨時(shí)有展開新一輪下跌的可能。原油走勢(shì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的影響較大，需要保持謹(jǐn)慎，短期來看歐洲債務(wù)危機(jī)影響有所緩解，但是并不代表問題已經(jīng)消失。
 
　　拋棄繁瑣的基本面分析，我們單純從市場(chǎng)現(xiàn)象去分析。今年塑料市場(chǎng)對(duì)利空反應(yīng)敏感程度遠(yuǎn)超過對(duì)利多的反應(yīng)，顯示市場(chǎng)心態(tài)一直處于恐慌當(dāng)中，在沒有較大利好和實(shí)質(zhì)的持續(xù)性改觀的情況下，心態(tài)好轉(zhuǎn)較難。單就今日而言，塑料期貨跳空高開，長(zhǎng)陰收?qǐng)?，增倉(cāng)下跌，顯示市場(chǎng)對(duì)后世判斷仍然偏空，技術(shù)上構(gòu)成看跌吞沒形態(tài)，上周反彈區(qū)域可能構(gòu)成下跌中繼區(qū)域。
 
　　綜上，個(gè)人判斷塑料期貨向下仍有一定空間，操作上保持逢高沽空，已有空單者持有待低，放大空單獲利空間。