本周連塑市場資金大幅流入，成交量和持倉量雙雙大幅放量。周一受“匯改”消息刺激，大宗商品價格普遍上揚(yáng)，連塑主力1009合約單日上漲420點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)單日最高漲幅。同時，日成交巨幅放量，較近期單日成交平均水平激增了3至4倍，突破90萬手，場內(nèi)炒作熱情空前高漲。但“匯改”的短期刺激效應(yīng)快速消退后，資金并未出現(xiàn)離場跡象，周三連塑主力1009合約單日成交93.9萬手，創(chuàng)出年內(nèi)新高。

在成交量驟增的同時，本周連塑持倉量亦呈明顯放量態(tài)勢。尤其是持倉排名前20位的主力會員的持倉量有較大幅度增加，多空主力持倉量在同時創(chuàng)出年內(nèi)新高的同時，頭寸集中度明顯提高。多空雙方分歧進(jìn)一步擴(kuò)大，是導(dǎo)致本周連塑日內(nèi)走勢跌宕的主要原因。
 
　　資金實(shí)力對比。今年以來，隨著行情的演進(jìn)，主力持倉總量漲跌互現(xiàn)，但始終維持凈空格局，空頭資金占據(jù)主導(dǎo)力量。本周多空主力持倉均有明顯增加，但空頭主力持倉攀升速度尤為迅速。截止到本周三，空頭主力持倉量增至49850手，凈空頭寸擴(kuò)大到8414手。
 
　　操作彈性對比。自年初以來，連塑期價便一路振蕩下行，累計(jì)跌幅已經(jīng)高達(dá)24%?？疹^主力順勢操作，大多獲利頗豐。因此，在賬面有較多盈余的情況下，空頭對于期價波動風(fēng)險(xiǎn)的承受力明顯要高，操作彈性較大。相反，多頭在這一輪熊市行情中，多有浮虧，資金面偏緊。以長期占據(jù)多頭持倉首位的某持倉會員（暫稱其為“多頭一號”）為例，該會員自年初以來在連塑上的操作歷程大致可分為五個階段：
 
　　第一階段，該會員在空單上獲利，并在較好的時點(diǎn)建立多單。第二階段，期價在圖2③處構(gòu)筑雙底，此時該會員判斷上出現(xiàn)失誤，多單基本在成本線平倉，轉(zhuǎn)手建立部分空單，在趨勢轉(zhuǎn)跌后，再次以接近成本的價位了結(jié)所建空單，這一階段幾無獲利。第三階段，隨著期價反彈高度的提升，該會員逐步獲利了結(jié)前期部分多單，小有獲利。但這一階段幾乎沒有空單量，呈現(xiàn)明顯的單邊持倉狀態(tài)，操作行蹤暴露無疑。第四階段，該會員多單持倉量躍居第一位。建倉位置選擇在期價回踩前期頭肩頂形態(tài)頸線處，此處建倉估計(jì)是基于對期價在頸線將獲得強(qiáng)支撐的判斷。期價也的確在此橫盤一周左右，但之后期價并沒有選擇上行而是破位向下。該會員沒有及時止損，為更大的虧損埋下了伏筆。第五階段，期價跌破主跌通道之后，展開反彈，但未能重回主跌通道之中，期價在圖2位置⑨處遇阻，之后進(jìn)入快速下行通道，該會員割肉平掉少部分多頭頭寸，但依然占據(jù)多頭持倉第一的位置。此時該會員手中的頭寸已經(jīng)有了很大浮虧。
 
　　由此分析，多頭主力資金鏈較為緊張，局面相對被動，可操作余地較小。背負(fù)著巨大浮虧的多頭主力對于行情向上難免形成掣肘之力。連塑行情向上更多要依靠新進(jìn)資金的推動，目前也的確呈現(xiàn)出這一趨勢，大量中短線多頭資金有大批涌入的跡象。
 
　　綜合以上分析，筆者認(rèn)為，目前空頭資金仍然占據(jù)一定優(yōu)勢，行情短期難有較大起色。不過，通過對以往連塑成交大幅放量的幾次歷史經(jīng)歷看，多發(fā)生在對某一趨勢的確認(rèn)階段。從目前基本面情況看，連塑經(jīng)過長達(dá)半年的深跌之后，期價正逐步向基本面回歸。另外，7月中旬以后，隨著農(nóng)膜消費(fèi)漸入旺季，供需基本面的改善也會對行情起到一定的推動作用。這一次的多空對峙，或許是趨勢逆轉(zhuǎn)前的最后一役。