上周LME3月銅繼續(xù)上沖，這與美元走弱及精銅需求向好有關(guān)，周五漲至一個(gè)月以來最高，最終報(bào)6871美元/噸漲181美元。

從技術(shù)上看，其上的阻力區(qū)約在7100美元處。估計(jì)下周銅市將呈沖高回落之勢(shì)，整體維持區(qū)間振蕩，低位支撐在6100美元，市場(chǎng)將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期里呈高位波動(dòng)。

當(dāng)前市場(chǎng)的需求狀況不錯(cuò)。上周報(bào)導(dǎo)，日本5月壓延銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)50.4%至7.2萬噸，較前月則增2.7%。另外，我國(guó)精銅現(xiàn)貨購銷良好，周五滬銅交易升水為150~230元。這些均反映亞洲需求良好。與此同時(shí)，銅精礦和廢銅供應(yīng)依然緊張。

全球庫存持續(xù)減少亦從另一方面反映需求較預(yù)想的好。LME銅庫存已減至45.4萬噸（2月時(shí)曾達(dá)55.5萬），為2009年12月初以來最低水平；滬銅庫存減至12.4萬噸，上周減少了1.2萬噸（約9%）。

美國(guó)周五公布的消息好壞不一。美國(guó)第一季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率終值為增長(zhǎng)2.7%，預(yù)估和前值均為增長(zhǎng)3.0%。另外，密西根大學(xué)美國(guó)6月消費(fèi)者信心指數(shù)終值為76.0，上月為73.6。

從近期美國(guó)公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始出現(xiàn)放緩的跡象。因歐債問題、高失業(yè)率及樓市再度下滑，F(xiàn)ED 繼續(xù)維持低利率水平，對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)展望持謹(jǐn)慎態(tài)度。

就中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，當(dāng)前正處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期。因國(guó)際事務(wù)的不穩(wěn)定性，政府對(duì)樓市調(diào)控及貨幣政策將較過去出現(xiàn)緩和，但未來“調(diào)控”仍是主基調(diào)。因此，銅市后期仍將面臨較大的上行阻力。

從美元指數(shù)看，前期較大較長(zhǎng)的升值過程，如今正處在調(diào)整狀態(tài)，估計(jì)這種狀態(tài)可能在三季度還會(huì)持續(xù)。美元指數(shù)的周、月線KD指標(biāo)亦顯示這點(diǎn)。

策略：拉鋸式行情，交易不走極端。

【螺紋鋼市場(chǎng)】：繼續(xù)探底、等候減產(chǎn)

周五，螺紋鋼1010合約收盤于4084元/噸，跌15元/噸，周下跌了4元/噸。

技術(shù)上，市場(chǎng)整體呈下跌之勢(shì)，但有所趨緩，強(qiáng)支撐在4000元/噸，阻力位約在4170元/噸。盡管上周消息面利空，市場(chǎng)在多種不利的因素打擊下，跌幅不大，反映成本支撐較強(qiáng)。

利空消息有：人民幣恢復(fù)彈性機(jī)制、國(guó)家取消部分鋼材產(chǎn)品的出口退稅、不少鋼企下調(diào)出廠價(jià)格，市場(chǎng)價(jià)格亦出現(xiàn)疲軟。

就現(xiàn)貨而言，由于上海地區(qū)進(jìn)入雨季，消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，三級(jí)螺紋鋼小幅下滑20元至4050元/噸，整體氛圍依然偏空。然而，近期螺紋鋼庫存呈持續(xù)小幅減少的態(tài)勢(shì)，反映供給減少與需求略有回升。當(dāng)周螺紋鋼庫存總量651.5萬噸，較前周減少了1.03萬噸。如果鋼廠出現(xiàn)大范圍減產(chǎn)，那么，庫存平衡的打破，有助于市場(chǎng)的反彈。

從需求的角度看，市場(chǎng)暫時(shí)無法獲得向上的動(dòng)力。樓市成交低迷、車市采購減緩，市場(chǎng)又將進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季。因此，現(xiàn)階段鋼材消費(fèi)不會(huì)有多大的起色。

從成本的角度看，期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格已接近甚至低于生產(chǎn)的成本；并且，三季度協(xié)議礦價(jià)又將出現(xiàn)上漲，因此，這些因素都將使得處于虧損邊緣的國(guó)內(nèi)鋼廠面臨較大的挑戰(zhàn)，大面積減產(chǎn)或?qū)⒃谌径劝l(fā)生。

在供應(yīng)壓力沒有得到緩解這前，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍將呈低迷之勢(shì)，期價(jià)還會(huì)下行探底；只有鋼企大面積減產(chǎn)才能打破這種沉悶的局面。

策略：謹(jǐn)慎偏空，或等待供給改觀。