中秋節(jié)過后，在美國農(nóng)業(yè)部9月供需報(bào)告利多的帶動(dòng)下，豆粕整體表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)。展望后市，市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期豆粕市場(chǎng)供需格局發(fā)生變化，豆粕繼續(xù)沖高動(dòng)力不足，料呈近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。

弘業(yè)期貨油脂油料分析師陶朝輝告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，美國農(nóng)業(yè)部9月供需報(bào)告下調(diào)美豆單產(chǎn)預(yù)估至50.5蒲/英畝，單產(chǎn)由8月的12330萬噸下調(diào)至11916萬噸，下調(diào)超400萬噸；同時(shí)期末庫存由上月的666萬噸下調(diào)至544萬噸；世界產(chǎn)量和期末庫存也分別下調(diào)至38977萬噸和9892萬噸，下調(diào)幅度分別為302萬噸和249萬噸。整體來看，報(bào)告內(nèi)容偏利多。

“不過，因美國產(chǎn)區(qū)天氣干燥，有利于田間作業(yè)及作物生長成熟，大豆收割逐漸展開，季節(jié)性壓力逐漸顯現(xiàn)。同時(shí)，巴西2022/2023年度大豆播種工作即將展開，豆農(nóng)對(duì)產(chǎn)量前景保持樂觀，國家商品供應(yīng)公司（CONAB）在內(nèi)的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)本年度巴西大豆產(chǎn)量可能達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.5億噸甚至更高。另外，美豆即將上市與遠(yuǎn)期南美供應(yīng)壓力，加之美國通脹率居高不下，也打壓豆粕價(jià)格。”徽商期貨油料分析師張應(yīng)鋼對(duì)記者說。

此外，陶朝輝分析稱，從我國豆粕需求角度來看，直接相關(guān)的下游飼料總產(chǎn)量自今年4月起已連續(xù)4個(gè)月同比下降，三大飼料除水產(chǎn)飼料同比增長外，豬飼料和禽飼料均同比下滑。雖然今年4月以來，國內(nèi)生豬價(jià)格一改一年半以來的頹勢(shì)，但考慮到生豬行業(yè)榮衰轉(zhuǎn)換的時(shí)間周期，生豬存欄增加帶動(dòng)的需求改變和美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告預(yù)估存在一段時(shí)間差。但由此可以看出美國農(nóng)業(yè)部對(duì)我國需求預(yù)期偏樂觀。

事實(shí)上，國內(nèi)9月、10月大豆到港量是偏少的。據(jù)物產(chǎn)中大期貨高級(jí)分析師謝雯介紹，由于前期大豆到港量較少，國內(nèi)大豆庫存較低，上周全國港口大豆庫存為587.85萬噸，較前一周減少116.76萬噸，減幅19.86%，同比減少183.6萬噸，減幅22.8%。從生豬養(yǎng)殖周期來推算，9—11月豆粕與玉米用量處于年內(nèi)高處水平。截至9月16日當(dāng)周，國內(nèi)飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)（物理庫存天數(shù)）為9.86天，較上一周減少0.7天，減幅7.14%。由于大豆到港量偏少，全國油廠開機(jī)率繼續(xù)小幅下調(diào)，豆粕供應(yīng)量下滑，加之飼料企業(yè)庫存較低，提貨積極性較好，油廠豆粕庫存將繼續(xù)下降。

“目前油廠榨利及美元指數(shù)高企的情況并不利于市場(chǎng)采購遠(yuǎn)期大豆，預(yù)期大豆到港量仍偏少，近期大豆和豆粕庫存均有下降空間，因此近月豆粕價(jià)格或較為堅(jiān)挺?！敝x雯表示，9—10月我國進(jìn)口大豆以南美大豆為主，因政策刺激農(nóng)戶銷售，阿根廷大豆近期賣量增加，這在一定程度上將緩解國內(nèi)供應(yīng)緊張的局面。而明年1月價(jià)格與美豆出口進(jìn)度及南美大豆播種息息相關(guān)。因此，預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格將呈近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，9—10月大豆到港量偏少，基差堅(jiān)挺，11月之后，隨著阿根廷大豆到港以及美國大豆采購增加，市場(chǎng)格局或有轉(zhuǎn)折。

張應(yīng)鋼認(rèn)為，豆粕市場(chǎng)近遠(yuǎn)期供應(yīng)面差異較大，美豆即將上市與遠(yuǎn)期南美供應(yīng)壓力仍需要時(shí)間消化。因缺少新利多題材提振，粕類期貨沖高動(dòng)力或不足，短期仍面臨前高壓力。