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上期所螺紋鋼主力1010合約今日（7月5日）以3,970元/噸小幅高開(kāi)，小幅跳水后價(jià)格震蕩上漲，午后價(jià)格一路上行，但始終未能突破4,000元關(guān)口，尾盤以1.04%的幅度收漲至3,989元/噸，日漲幅為1.04%。螺紋鋼受到各方壓力，連續(xù)下跌，并在上周五跌至年內(nèi)最低點(diǎn)3921元/噸，同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)截至目前，鋼材價(jià)格已連續(xù)第10周下跌，和今年以來(lái)的歷史高點(diǎn)相比，平均噸鋼價(jià)格下跌400多元，部分品種下跌超過(guò)千元。對(duì)此期貨中國(guó)網(wǎng)采訪了新湖期貨分析師翁鳴曉。

期貨中國(guó)：螺紋鋼主力合約1010在上周五跌至年內(nèi)最低點(diǎn)3921，今日略微回升，您認(rèn)為是什么原因造成螺紋鋼的這波行情？

新湖期貨翁鳴曉：從螺紋鋼的本輪大幅下跌來(lái)看,主要基于兩方面原因。

一方面是由于內(nèi)憂外患的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。由于4月中旬，國(guó)家出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策，持續(xù)不斷收緊市場(chǎng)流動(dòng)性，國(guó)內(nèi)股市應(yīng)聲回落，商品市場(chǎng)也出現(xiàn)大幅下跌。同時(shí)，歐洲債務(wù)危機(jī)的不斷升級(jí)蔓延，歐元持續(xù)走低，美元上升對(duì)商品市場(chǎng)形成較大的壓力。同時(shí)，美國(guó)等國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不樂(lè)觀，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有所擔(dān)憂。宏觀環(huán)境的變化使得商品市場(chǎng)的整體氛圍偏空。

另一方面，鋼鐵行業(yè)持續(xù)的供需矛盾是根本原因。三月初至四月中旬，鋼價(jià)在春節(jié)后需求啟動(dòng)以及成本上升的推動(dòng)下，期鋼攀升至4898元/噸。在上漲的過(guò)程中，鋼鐵行業(yè)的供需矛盾日益激化，庫(kù)存高企、鋼廠產(chǎn)量快速增長(zhǎng)、下游需求相對(duì)偏弱是鋼價(jià)調(diào)整的關(guān)鍵原因。在下跌過(guò)程中，鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，五月粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高；鐵礦石、焦炭等鋼材原料價(jià)格跟隨鋼價(jià)持續(xù)大幅下跌，成本支撐略顯遜色；同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交持續(xù)低迷，鋼價(jià)持續(xù)回落。因此，造成鋼價(jià)持續(xù)下跌。

期貨中國(guó)：現(xiàn)貨市場(chǎng)鋼材價(jià)格已連續(xù)第10周下跌，這會(huì)對(duì)螺紋鋼期貨行情走勢(shì)有何影響，在這樣的行情下，投資者該如何操作？

新湖期貨翁鳴曉：鋼價(jià)已經(jīng)連續(xù)下跌近三個(gè)月，但從目前現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，依然不容樂(lè)觀。宏觀經(jīng)濟(jì)方面，國(guó)內(nèi)外環(huán)境依然不容樂(lè)觀，市場(chǎng)氣氛總體偏空。需求方面，下游需求依然保持疲弱，全國(guó)各地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)保持下跌趨勢(shì)。7-8月是建筑業(yè)的傳統(tǒng)淡季，對(duì)于建筑鋼材的需求來(lái)說(shuō)，將很難有集中釋放的可能。原料成本方面，由于近期鋼廠停產(chǎn)檢修增加，原料采購(gòu)不積極導(dǎo)致原料價(jià)格持續(xù)下跌，成本下跌給鋼價(jià)下行打開(kāi)了空間。供給方面，雖然近期鋼廠停產(chǎn)檢修，同時(shí)各地紛紛執(zhí)行淘汰落后產(chǎn)能，但從目前市場(chǎng)來(lái)看，產(chǎn)量并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的減少。鋼材庫(kù)存近期呈現(xiàn)小幅波動(dòng)，可見(jiàn)，市場(chǎng)供需矛盾依然未能到緩解。截至上周五，鋼之家網(wǎng)站重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的國(guó)內(nèi)28個(gè)主要城市線材庫(kù)存總量為180.19萬(wàn)噸，較上周末增加1.86萬(wàn)噸；螺紋鋼庫(kù)存總量為656.95萬(wàn)噸，較上周末增加7.31萬(wàn)噸。

雖然期鋼底部漸行漸近，下行空間相對(duì)有限，但在當(dāng)前市場(chǎng)整體偏空的情況下，預(yù)計(jì)期鋼仍有下探的需要。從短期來(lái)看，由于快速下跌期鋼有技術(shù)性反彈修復(fù)的需要，建議投資者不宜過(guò)分追漲，關(guān)注4000一線壓力。

 受訪者：新湖期貨分析師翁鳴曉

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2010年7月5日