近段時間以來，玻璃生產(chǎn)企業(yè)普遍上調(diào)原片出廠價。期貨日報記者近日了解到，從2022年12月中上旬開始，伴隨著成交好轉(zhuǎn)和庫存下滑，玻璃現(xiàn)貨價格筑底反彈：沙河小板價格先啟動上漲，從底部1359元/噸上漲至1485元/噸左右，上漲126元/噸左右；大板價格上漲啟動略慢，但近兩日漲幅較大，從底部的1464元/噸上漲至1584元/噸左右，上漲120元/噸左右。

一德期貨玻璃研究員張麗認(rèn)為，玻璃現(xiàn)貨價格上漲的主要原因是供需基本面的邊際改善，2022年7月和11月玻璃企業(yè)冷修較多，而玻璃剛需仍在，玻璃自2022年7月底庫存攀升到高位397萬噸后，整體呈現(xiàn)振蕩走低格局。在供需尋找平衡后，高庫存壓制了價格的上漲，而需求預(yù)期的轉(zhuǎn)變和絕對價格的低位，帶來了玻璃價格的反彈。

“2022年下半年以來，玻璃原片企業(yè)利潤開始連續(xù)虧損，造成總供應(yīng)量的減少，加上2022年年底部分地區(qū)下游集中趕工以及補(bǔ)庫需求，短期提升了現(xiàn)貨企業(yè)的銷售信心，以漲促銷?！苯ㄐ牌谪浐谏ú难芯繂T吳奕軒對記者表示。

方正中期期貨高級研究員魏朝明認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)及產(chǎn)業(yè)預(yù)期改善是近期玻璃期現(xiàn)貨企穩(wěn)回升的主要驅(qū)動力。供給方面，碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)既定，2022年11月發(fā)布的《建材行業(yè)碳達(dá)峰實施方案》（下稱《方案》）給了行業(yè)詳細(xì)的路線圖?！斗桨浮诽岢?，“十四五”時期，建材產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得明顯進(jìn)展，水泥、玻璃、陶瓷等重點(diǎn)產(chǎn)品單位能耗、碳排放強(qiáng)度不斷下降，水泥熟料單位產(chǎn)品綜合能耗水平降低超過3%。玻璃生產(chǎn)成本抬升、供給減量是趨勢性的。需求方面，竣工端發(fā)力是提振房地產(chǎn)市場信心的關(guān)鍵抓手，保竣工、保穩(wěn)定是重要的施政目標(biāo)，發(fā)展經(jīng)濟(jì)的緊迫性增強(qiáng)，竣工端對玻璃的需求有望合理釋放。

“受多重因素影響，2022年下半年以來，玻璃需求旺季庫存去化期待接連落空，生產(chǎn)企業(yè)庫存持續(xù)高位運(yùn)行，行業(yè)持續(xù)承壓。”魏朝明說。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年年末，重點(diǎn)省份玻璃企業(yè)庫存5434萬重箱，同比增幅77.5%?！霸诟邘齑妗⒌托枨蟮膲毫ο?，近兩個季度玻璃原片生產(chǎn)企業(yè)陷入歷史罕見的全行業(yè)虧損?！蔽撼髡J(rèn)為，近期隨著經(jīng)濟(jì)活力增強(qiáng)，玻璃市場逐步擺脫低迷情緒，價格低位企穩(wěn)與物流恢復(fù)疊加，華北、華中等地需求短期偏強(qiáng)。“總體來看，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存顯著高于以往年份的狀況仍在延續(xù)，春節(jié)前下游貿(mào)易商及深加工企業(yè)補(bǔ)庫力度有限?！?/p>

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，浮法玻璃企業(yè)從2022年6月88%的開工率降低至現(xiàn)在的78%。需求方面，2022年以來地產(chǎn)銷售情況不太理想，需求一直不溫不火，造成了當(dāng)前玻璃廠的庫存高位。當(dāng)前玻璃庫存大約在6500萬重箱，遠(yuǎn)高于去年的4000萬重箱。

記者發(fā)現(xiàn)，目前玻璃期貨遠(yuǎn)月合約價格明顯升水近月合約價格。魏朝明對此表示，遠(yuǎn)月合約定價隱含的預(yù)期，隨著下游需求釋放帶動產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化，玻璃生產(chǎn)企業(yè)有望擺脫虧損“泥潭”。近月合約價格表現(xiàn)受當(dāng)前高庫存及春節(jié)前后需求淡季產(chǎn)業(yè)鏈庫存水平進(jìn)一步攀升的影響。“近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的價差結(jié)構(gòu)合理反映了弱現(xiàn)實、強(qiáng)預(yù)期的基本面狀況。”

展望后市，魏朝明表示，預(yù)期先行推動的行情要持續(xù)接受高庫存和季節(jié)性淡季的考驗，當(dāng)前2305合約及2309合約價格水平已接近或觸及部分企業(yè)生產(chǎn)成本，價格進(jìn)一步上行空間有限，春節(jié)前后難免有階段性的整理，以待下游真實需求發(fā)力和行業(yè)庫存去化。從開工到竣工的先后邏輯關(guān)系推斷，2023年房地產(chǎn)竣工端有大量實實在在的需求待釋放。前期房地產(chǎn)企業(yè)高周轉(zhuǎn)模式下，國內(nèi)期房銷售面積占比一度超過80%，已售商品房的保質(zhì)如期交付是提振購房者信心的關(guān)鍵，隨著相關(guān)政策落地見效，房地產(chǎn)竣工需求的釋放將成為2023年玻璃行業(yè)的看點(diǎn)。

“玻璃的上漲來源于需求預(yù)期的轉(zhuǎn)變，需求預(yù)期暫時無法證偽，且2023年對GDP定位5.5%增速的情況下，保交房的力度將加大，需求的改善仍可期，但同時也會帶來供應(yīng)的回升?！睆堺惐硎?，整體玻璃的高庫存或者供應(yīng)仍偏寬松的格局未改，2305合約價格下，企業(yè)生產(chǎn)利潤已不虧，因此多空博弈也較大，在當(dāng)前1650元/噸以上的價格下，投資者需保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

在吳奕軒看來，后市需要看庫存的消化情況，在庫存未出現(xiàn)明顯去化的情況下，加之春節(jié)假期的臨近，玻璃期價漲幅或?qū)⑹艿揭欢ǖ膲褐啤?/p>