近期，尿素主力合約基差呈現(xiàn)先強后弱趨勢。市場人士表示，盡管目前尿素下游需求處于用肥旺季，但是今年卻并沒有出現(xiàn)持續(xù)大漲的局面，究其原因在于供應和需求方面出現(xiàn)了與往年不同的情形。

長江期貨能化產業(yè)服務中心總經理盧哲告訴期貨日報記者，年初受低溫影響，農需備肥延后，加之工業(yè)需求恢復緩慢，尿素期貨價格從2668元/噸高位一路跌至2363元/噸。而隨著天氣轉暖，部分農業(yè)需求釋放，市場情緒好轉，尿素價格止跌反彈。在各地不斷發(fā)布保供穩(wěn)價政策，疊加供應壓力、國際尿素價格持續(xù)走弱和國儲拋儲在即等利空因素影響下，近期尿素價格承壓運行。

“從供應方面來看，去年冬天國內天然氣供應相對往年更為充裕，氣頭尿素并未出現(xiàn)前兩年的大面積停產，因此自今年元旦以來，全國尿素企業(yè)開工率便達到68.92%，遠高于歷史同期?！焙Ｍㄆ谪浤芑治鰩熚簛喨绫硎荆?jié)過后，隨著各行業(yè)復工復產，尿素企業(yè)開工率開始快速提升，截至2月底，全國尿素企業(yè)日產量達到16.11萬噸，同比增長0.8萬噸。

“事實上，自1月開始，尿素出口利潤大幅下滑，國內外尿素價格倒掛，港口貨物回流轉為國內供應，打壓內地市場價格，在穩(wěn)價保供政策下，工廠維持較高開工率，尿素國內供應壓力進一步加大。”中信建投期貨化工分析師劉書源分析稱，從國際方面看，印度IPL發(fā)布尿素進口招標，計劃數(shù)量100萬噸，最晚船期6月1日。同時，自3月開始，國內北方部分地區(qū)淡儲貨源釋放，也變相增加了國內尿素供給。

需求方面，據(jù)魏亞如介紹，由于今年春節(jié)時間提前，節(jié)后天氣較寒冷，下游貿易商備貨并不集中，而是采取逢低購入的策略。因此，較長的備貨時間使得往年集中備貨的現(xiàn)象不存在了，農需旺季對尿素價格也只是支撐，沒有出現(xiàn)大幅拉漲的情況，工業(yè)方面對尿素需求的支撐也較為有限。

展望后市，魏亞如表示，從現(xiàn)階段情況來看，短期內國內供需或維持緊平衡狀態(tài)，持續(xù)的高供應使得尿素價格難以大幅上升。

在劉書源看來，當前尿素處于供需雙旺階段，雖然短期高供應對國內市場產生一定利空，但尿素農業(yè)需求集中在上半年，且成本端煤價并沒有出現(xiàn)進一步下行，短期趨勢性的向上向下空間都較為有限，預計后市將維持寬幅振蕩。中期來看，下半年尿素新增產能釋放較多，如果需求沒有明顯恢復或缺乏亮點，尿素期價大概率承壓運行。

盧哲認為，短期來看，隨著國儲承儲期滿即將逐步投放市場，疊加國內穩(wěn)生產、穩(wěn)供應和國際尿素價格持續(xù)走弱影響，基本面多空交織，預計尿素供需博弈將進一步加劇。但在國家保供穩(wěn)價的政策推動下，上方區(qū)間有高供應和國家儲備限制，下方區(qū)間有春耕旺季需求支撐，預計尿素價格以振蕩運行為主。中期來看，今年新增產能計劃和持續(xù)的高開工率導致尿素供應預期充足，尿素價格重心或逐步下移。