目前，因PTA加工費(fèi)得到修復(fù)，企業(yè)開工負(fù)荷有望提升。與此同時，由于聚酯利潤不佳、織造訂單下降等，需求難以跟進(jìn)。因此，PTA價格存在一定的回調(diào)壓力。

從供給端來看，近期隨著PTA價格上漲，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn)。截至5月5日，國內(nèi)PTA單位成本在5700元/噸左右，平均每噸虧損70元。目前，PTA加工費(fèi)仍處于偏高水平，企業(yè)的生產(chǎn)積極性尚可。作為對比，乙二醇的單位虧損仍然是化纖產(chǎn)業(yè)鏈中最高的，達(dá)到1200元/噸。同時，乙二醇開工負(fù)荷也處于較低水平。截至5月5日，國內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷為81.61%，較去年同期上升6.48個百分點(diǎn)；乙二醇開工負(fù)荷為48.92%，較去年同期下降8.6個百分點(diǎn)。

3月集中降幅或停車的裝置大部分沒有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，4月國內(nèi)PTA檢修裝置也不多，市場供應(yīng)相對穩(wěn)定。后期隨著PTA加工費(fèi)得到修復(fù)，不排除前期停車企業(yè)開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。整體來看，在利潤修復(fù)的作用下，國內(nèi)PTA供應(yīng)將呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢，供應(yīng)壓力料逐漸顯現(xiàn)。不過，需要注意的是，上游PX開工負(fù)荷處于偏低水平，PTA高開工造成PX供應(yīng)存在缺口，后期PTA企業(yè)搶購原材料可能會促使PX價格上漲，反而會對價格在成本線附近運(yùn)行的PTA產(chǎn)生支撐作用。

從需求端來看，春節(jié)后，PTA下游整體表現(xiàn)良好，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷維持在80%的正常水平，終端織造行業(yè)的開工負(fù)荷也高于去年同期水平，顯示需求存在回暖跡象。截至5月5日，國內(nèi)聚酯開工負(fù)荷為81.48%，較去年同期上升2.07個百分點(diǎn)；終端織造行業(yè)開工負(fù)荷為64%，較去年同期上升9個百分點(diǎn)。目前來看，聚酯行業(yè)整體生產(chǎn)經(jīng)營狀況較前期有所下滑，大部分產(chǎn)品處于虧損狀態(tài)。其中，聚酯切片虧損60元/噸，滌綸長絲POY、FDY分別虧損385元/噸和265元/噸，滌綸長絲DTY盈利120元/噸，滌綸短纖和工業(yè)絲虧損都在500元/噸左右，聚酯瓶片表現(xiàn)略好，盈利140元/噸。除經(jīng)營狀況不佳外，聚酯庫存也出現(xiàn)小幅上升。受制于行業(yè)整體虧損和較大的去庫存壓力，近期聚酯企業(yè)開始采取限產(chǎn)保價策略，部分企業(yè)公布檢修計(jì)劃，后續(xù)聚酯的開工負(fù)荷將下降，對PTA的需求會相應(yīng)下降。

終端織造方面，隨著“金三銀四”夏裝備貨旺季結(jié)束，目前終端織造訂單開始下降，企業(yè)更多以小訂單快速銷售的策略為主，對原料的備貨意愿并不強(qiáng)烈。在這種情況下，5月國內(nèi)織造行業(yè)的開工負(fù)荷將呈現(xiàn)振蕩下行走勢?？傊?，化纖產(chǎn)業(yè)鏈下游聚酯和織造行業(yè)受制于利潤不佳和季節(jié)性的因素，5月存在較強(qiáng)的降負(fù)荷預(yù)期，意味著市場對PTA的需求下降成為大概率事件。在這種情況下，市場對高價原料的抵觸情緒較強(qiáng)，對PTA價格產(chǎn)生壓制。

綜上所述，國內(nèi)PTA加工費(fèi)得到修復(fù)，市場供應(yīng)壓力將逐漸顯現(xiàn)。與此同時，雖然聚酯和織造行業(yè)開工負(fù)荷高于去年同期水平，但由于利潤不佳和旺季結(jié)束，后期需求存在下降預(yù)期。因此，PTA整體偏弱格局不會改變。