選題背景：本計(jì)價(jià)周期原油先漲后震蕩下跌，對(duì)應(yīng)變化率由負(fù)轉(zhuǎn)正并低位震蕩，小漲預(yù)期濃厚。本次上調(diào)政策落實(shí)后，各地汽柴油零售限價(jià)同比仍下降1.5元/升左右，居民消費(fèi)成本同比明顯下降。

卓創(chuàng)觀點(diǎn)：本計(jì)價(jià)周期初始，中國經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃短暫提振市場，原油反彈，對(duì)應(yīng)變化率由負(fù)轉(zhuǎn)正；隨后多國央行加息再度引發(fā)市場對(duì)需求前景的不確定，原油震蕩下跌，WTI再度跌破70美元/桶，原油變化率在正值內(nèi)窄幅震蕩，小漲預(yù)期籠罩市場。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測模型顯示，截至6月27日收盤，國內(nèi)第10個(gè)工作日參考原油變化率為1.40%，預(yù)計(jì)汽柴油均上調(diào)70元/噸，折升價(jià)92#汽油、95#汽油、0#柴油分別上調(diào)0.05元、0.06元、0.06元，調(diào)價(jià)窗口6月28日24時(shí)。

調(diào)價(jià)落實(shí)后，消費(fèi)者出行成本小幅增加。油箱容量為50L的私家車加滿需要多花2.5-3元。油耗方面，以月跑2000公里，百公里油耗在8L的小型私家車為例，到下次調(diào)價(jià)窗口開啟之前的時(shí)間內(nèi)，消費(fèi)者用油成本將增加4元左右。物流行業(yè)，以月跑10000公里，百公里油耗在38L的重型卡車為例，到下次調(diào)價(jià)窗口開啟之前的半個(gè)月內(nèi)，單輛車的燃油成本將增加106元左右。

若本次上調(diào)正式落實(shí)，2023年上半年，國內(nèi)成品油市場歷經(jīng)13次調(diào)價(jià)窗口，為5次上調(diào)，6次下調(diào)，2次擱淺。標(biāo)準(zhǔn)汽、柴油均累計(jì)分別下調(diào)55元/噸、50元/噸。值得注意的是，目前國內(nèi)汽柴油零售限價(jià)同比下降明顯，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，若按照70元/噸上調(diào)幅度落實(shí)后，國內(nèi)汽柴油零售升價(jià)同比仍下降1.5元左右，加滿一箱油同比少花75元。

后期來看，短期看，市場對(duì)宏觀環(huán)境帶來的下跌表現(xiàn)較為明顯，對(duì)沙特等減產(chǎn)利好表現(xiàn)不足，市場繼續(xù)等待夏季需求高峰能否提振油價(jià)上漲。一旦需求不及預(yù)期，原油將延續(xù)下行趨勢(shì)。按照當(dāng)前原油價(jià)格水平測算，新周期原油變化率或負(fù)值低位開場，下調(diào)預(yù)期初步顯現(xiàn)，下輪調(diào)價(jià)窗口為7月12日24時(shí)。

（卓創(chuàng)資訊成品油分析師 徐娜）