受國內(nèi)托市收購和國際市場主產(chǎn)國大幅減產(chǎn)等諸多利多因素支撐，鄭州強麥期貨近期持續(xù)上漲，并創(chuàng)出新高。分析認為，新季小麥收購價格上漲主要源于國家政策支持、多元主體競購、農(nóng)民惜售心態(tài)濃厚、國際市場大幅減產(chǎn)等，這也成為強麥大幅上漲的主要原因。

最低收購價格強化了各市場主體對價格上漲預期。國內(nèi)新季小麥收購價格呈現(xiàn)高開高走特征，其中河南產(chǎn)區(qū)加工企業(yè)及收儲企業(yè)新季二級以上白小麥收購價格達到0.97—0.99元/斤，同比上漲0.05—0.07元/斤。盡管小麥已連續(xù)6年獲得豐收，但由于最低收購價格支撐，國內(nèi)小麥價格持續(xù)上漲。從2006年首次啟動小麥最低收購價格政策至今，已連續(xù)5年啟動最低收購價格執(zhí)行預案，并從2008年開始，連續(xù)3年提高小麥最低收購價格，促使小麥價格持續(xù)上漲，且呈前低后高格局。農(nóng)民早賣早虧，引發(fā)惜售心態(tài)加重，而對貿(mào)易商、收儲企業(yè)、加工企業(yè)而言，早收糧價低，晚收糧價高，由此形成多元主體競購態(tài)勢，并主動提價收購，推動小麥市場價格高開高走。

加工企業(yè)庫存偏低，補庫意愿強烈。由于小麥價格自去年以來穩(wěn)步上漲，產(chǎn)區(qū)加工企業(yè)陳麥進廠價格普遍高于1元/斤。近期時值面粉消費淡季，最低收購價格小麥拍賣清淡，顯示新麥上市前，加工企業(yè)壓庫普遍，而新季小麥收獲上市后，則是加工企業(yè)充實庫存的理想時機，由此引發(fā)競購新麥。

國內(nèi)糧價處于高位，也強化小麥漲價預期。受災害、通脹等諸多利多因素影響，國內(nèi)糧價穩(wěn)步上漲。究其原因，既有政策性支持，也有供需關系偏緊以及通脹因素推動，盡管綠豆、大蒜、玉米等品種價格近期小幅回調，但仍處于高位，對小麥構成較強支撐。隨著小麥陸續(xù)上市，新麥價格較陳麥價格回落，部分地區(qū)小麥價格低于玉米價格，有望刺激新麥價格上揚。

國際方面，由于氣候嚴重干旱，本年度歐盟軟小麥產(chǎn)量被下調2.8%，即360萬噸，產(chǎn)量約為1.295億噸，低于上年度1.298億噸的水平。同時受干旱影響，俄羅斯小麥產(chǎn)量下調450萬噸，降至5300萬噸，哈薩克小麥產(chǎn)量下調300萬噸，降至1400萬噸，烏克蘭小麥產(chǎn)量下調100萬噸，降至1900萬噸，德國小麥產(chǎn)量下調140萬噸，降至2380萬噸，與此同時，受降雨過量影響，加拿大小麥下調400萬噸，降至2050萬噸，澳大利亞小麥正遭遇蝗災。歐洲小麥出口可能低于前幾年水平，歐洲小麥歉收可能導致全球對美國小麥需求提高，市場對全球小麥供應的擔憂吸引新多介入，同時也促使空頭大舉回補。美盤小麥大幅上漲，遠期12月合約期價已突破620美分，8月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價格為239.7美元/噸，折合人民幣1624元/噸，到中國口岸完稅后總成本約為2338元/噸，比去年同期大漲327元/噸。

盡管如此，由于小麥是國內(nèi)大宗糧食品種，受到國家政策調控和其自身供需關系影響，其價格劇烈波動將影響民生，因此麥價持續(xù)大幅上漲的可能將較小。首先，今年夏糧收獲已基本結束，農(nóng)業(yè)部預計夏糧總產(chǎn)將超過2460億斤，接近上年水平，實現(xiàn)連續(xù)第7年豐收。其中，冬小麥產(chǎn)量2170億斤以上，比上年略增。在西南地區(qū)遭遇特大干旱和小麥主產(chǎn)區(qū)持續(xù)低溫等災害性氣候背景下，夏糧獲得豐收將對保障國內(nèi)糧食安全，平抑糧價波動產(chǎn)生積極影響。其次，伴隨新麥上市，國儲小麥競價銷售仍在進行，且每周投放量并未減少，依然維持在周投放量450萬噸左右的較大規(guī)模，國家調控壓力依然沉重。再次，供需方面，夏糧豐收將引發(fā)糧食供應季節(jié)性增加，國家沒有組織糧食出口，需求依然平穩(wěn)，人均消費口糧持續(xù)縮減，人口出生率也下降，對小麥剛性消費減弱。因此，未來糧價將平穩(wěn)理性上漲，但不具備持續(xù)大幅上漲條件。

綜上所述，政策因素壓倒供需關系，對于大宗農(nóng)產(chǎn)品小麥而言，盡管供需關系導致其價格短線波動，但政策因素仍是影響其價格中長期走勢的主要因素，因此，受最低收購價格支撐作用，盡管短線可能出現(xiàn)振蕩，但難以改變強麥后市緩慢上漲的態(tài)勢。