在證監(jiān)會(huì)明確“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”一攬子政策措施后，東方財(cái)富、海通證券、國(guó)金證券3家券商基于對(duì)各自公司未來(lái)發(fā)展前景的信心和長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，拋出回購(gòu)A股股份方案。此后，一個(gè)月左右的時(shí)間，上述3家券商已火速啟動(dòng)股份回購(gòu)事項(xiàng)。

月內(nèi)3家券商合計(jì)斥資

4.25億元回購(gòu)股份

目前，上市公司正在實(shí)施股份回購(gòu)。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月份以來(lái)，截至記者發(fā)稿時(shí)，共有278家公司實(shí)施回購(gòu)，期間回購(gòu)金額最高的是聯(lián)影醫(yī)療，達(dá)4.01億元；海通證券、九安醫(yī)療回購(gòu)金額分列第二位、第三位，分別為3.04億元、2.75億元。

從券商回購(gòu)股份的進(jìn)展來(lái)看，截至9月26日，國(guó)金證券通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)回購(gòu)股份485.73萬(wàn)股，支付金額為4499.77萬(wàn)元(不含印花稅、傭金等交易費(fèi)用)。截至9月21日，海通證券通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)回購(gòu)A股股份3026.76萬(wàn)股，支付總金額為3.04億元（不含交易費(fèi)用）。9月19日，東方財(cái)富首次通過(guò)回購(gòu)專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份500.01萬(wàn)股，成交金額為7676.36萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用）。至此，上述3家券商已合計(jì)斥資4.25億元回購(gòu)股份。

海通證券回購(gòu)股份金額已超過(guò)其回購(gòu)方案的下限3億元，海通證券也表示，將嚴(yán)格按照相關(guān)法律、法規(guī)以及公司股票上市地證券交易所的相關(guān)規(guī)則，繼續(xù)在回購(gòu)期限內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)情況擇機(jī)做出回購(gòu)決策并予以實(shí)施。

從東方財(cái)富、海通證券、國(guó)金證券3家券商的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，各家公司財(cái)務(wù)狀況和盈利能力良好，回購(gòu)均不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)和未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。以海通證券為例，按照本次回購(gòu)資金總額上限6億元測(cè)算，回購(gòu)資金占公司總資產(chǎn)、歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)、貨幣資金（扣除客戶存款后）的比例分別為0.08%、0.36%、0.89%。

中國(guó)銀河研究院策略分析師、團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人楊超在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“首先，券商啟動(dòng)回購(gòu)可以增加市場(chǎng)對(duì)其股票的信心及需求，從而支撐股價(jià)；通過(guò)購(gòu)回部分流通在市場(chǎng)上的股份，減少股票在市場(chǎng)的供應(yīng)量，能夠?qū)崿F(xiàn)提振股價(jià)的目的。同時(shí)，由于回購(gòu)股份可以減少公司的流通股本，從而提高每股收益（EPS），這使得每股盈利更具吸引力，可以吸引更多投資者。其次，回購(gòu)股份也可以用于優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)，如果公司有過(guò)多的現(xiàn)金，但沒(méi)有更好的投資機(jī)會(huì)，那么回購(gòu)股份可以將多余的現(xiàn)金返還給股東，提高資本的效率。再次，回購(gòu)股份有助于提高公司的股東價(jià)值，如果公司認(rèn)為其股價(jià)被低估，回購(gòu)股份可以為股東提供更好的投資回報(bào)。最后，普遍意義上說(shuō)，公司有時(shí)會(huì)通過(guò)回購(gòu)股份來(lái)抵御潛在的敵意收購(gòu)、增加敵意收購(gòu)成本，使?jié)撛谑召?gòu)者更難以控制公司?！?/p>

券商基本面持續(xù)改善

估值仍有提升空間

今年以來(lái)，券商板塊表現(xiàn)波動(dòng)較大，板塊的市凈率僅為1.3倍左右，仍處于較低水平。近期實(shí)施回購(gòu)的國(guó)金證券、東方財(cái)富、海通證券的股價(jià)表現(xiàn)并不算十分突出，9月份以來(lái)股價(jià)變動(dòng)幅度分別為-1.28%、-4.41%、0.61%。

“總體來(lái)說(shuō)，券商啟動(dòng)回購(gòu)計(jì)劃并不一定意味著股價(jià)一定處于底部或具備投資價(jià)值，比如公司可能會(huì)回購(gòu)股份，以抵消未來(lái)的股權(quán)發(fā)行，防止股本膨脹。公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力和市場(chǎng)前景等因素都會(huì)影響是否啟動(dòng)回購(gòu)計(jì)劃。”楊超解釋道。

從基本面來(lái)看，上半年，證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2245.07億元，凈利潤(rùn)850.5億元。招商證券非銀金融行業(yè)首席鄭積沙團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，“下半年，券商景氣度溫和復(fù)蘇、行業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2023年行業(yè)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收4472億元，同比增長(zhǎng)13%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1646億元，同比增長(zhǎng)16%?！?/p>

在近期券商召開(kāi)的中期業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)及調(diào)研中，部分券商股價(jià)屢被投資者問(wèn)及。不少投資者認(rèn)為，券商2023年中期業(yè)績(jī)整體可圈可點(diǎn)，不過(guò)存在股價(jià)表現(xiàn)與之并不匹配、二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)活力不足等問(wèn)題，并期望上市券商回購(gòu)股票，增強(qiáng)投資者信心。

例如，有投資者詢問(wèn)國(guó)元證券如何看待公司股價(jià)長(zhǎng)期低于凈資產(chǎn)？對(duì)此，國(guó)元證券回復(fù)稱，公司高度重視股價(jià)現(xiàn)狀，一方面積極努力提升業(yè)績(jī)以提升EPS，一方面商請(qǐng)股東方積極增持股份，并希望以更多有效方式提升股價(jià)。對(duì)于回購(gòu)相關(guān)問(wèn)題，中信建投回復(fù)投資者稱，關(guān)注到近期多家上市公司發(fā)布了股份回購(gòu)提示性公告，正在研究相關(guān)規(guī)則和適用條件，將盡快向主要股東匯報(bào)研究結(jié)論。

楊超表示：“券商作為金融市場(chǎng)的核心機(jī)構(gòu)之一，通過(guò)回購(gòu)股份傳遞出對(duì)自身及市場(chǎng)前景的信心，這種積極的信號(hào)傳遞給投資者，能夠有效活躍資本市場(chǎng)，激勵(lì)更多的投資者積極參與市場(chǎng)，有助于吸引長(zhǎng)期投資者，穩(wěn)定市場(chǎng)。”