在國內政策面利好以及外部美聯(lián)儲加息進入尾聲等多重因素影響下，A股市場開啟反彈行情。本周一A股延續(xù)漲勢，上證指數(shù)漲逾2%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲超3%，股指期貨同樣高開高走。

“股指高開是國內政策面利好以及海外美聯(lián)儲停止加息預期升溫等多因素共同作用的結果。上周末，為響應中央金融工作會議要求，證監(jiān)會稱支持頭部證券公司通過并購重組等方式做優(yōu)做強打造一流的投資銀行，利好券商板塊，昨日非銀金融板塊漲幅居前。10月美國新增非農就業(yè)人數(shù)低于預期，失業(yè)率上升至3.9%，使得美聯(lián)儲停止加息的預期升溫，緩解了人民幣資產的壓力，國內貨幣政策空間更大?！睂毘瞧谪浗鹑谄谪浹芯繂T龍奧明表示。

不過，在一德期貨股指分析師陳暢看來，短期A股市場漲幅依然受制于增量資金不足?！吧现芤粌墒谐山活~突破‘萬億’水平后，雖然有中央金融工作會議召開、北京住房公積金自11月1日起將執(zhí)行‘認房不認商貸’等利好消息提振，但兩市成交額仍回落至8000億元左右，說明市場情緒的扭轉還需要時間和契機?！标悤潮硎?，考慮到在積極的財政貨幣政策推動下，國內經(jīng)濟延續(xù)企穩(wěn)復蘇的大趨勢，且美聯(lián)儲緊縮預期邊際改善，投資者面對市場不必太過謹慎。因前期市場調整過程中資金持續(xù)流出，反彈過程中也存在前期套牢盤解套離場的情況，因此市場反彈不會一蹴而就，指數(shù)層面將呈現(xiàn)漸進式、溫和回升態(tài)勢。

龍奧明認為，目前A股處于底部區(qū)域，積極信號在累積，但反轉行情出現(xiàn)還需要看到經(jīng)濟內生動能恢復或海外出現(xiàn)降息的明確信號。

“目前市場整體仍處于盈利端剛開始改善、政策端持續(xù)發(fā)力且未來仍有空間的階段，可以明確的是，當前是政策層面對A股市場相對友好的階段。故在市場盈利端、情緒端、估值端底部信號越發(fā)顯著的情況下，中期多頭的空間肯定要大于空頭，機會大于風險，投資者可耐心等待市場情緒修復?！焙Ｍㄆ谪浌芍阜治鰩熢S青辰認為。

上周美聯(lián)儲表露出不急于加息的態(tài)度，有助于緩解市場對美債利率持續(xù)上升的擔憂，疊加美國制造業(yè)PMI回落和非農數(shù)據(jù)不及預期，使得近期市場預期傾向于美聯(lián)儲本輪加息周期結束，以美股為代表的海外權益市場開始反彈。許青辰表示，這對A股市場而言有一定的情緒提振，但影響相對有限。因為自2022年開始，中美貨幣政策持續(xù)脫鉤，中美國債利率和股市走勢的相關性明顯變弱，且目前在政策方向上中美脫鉤仍在持續(xù)，因此，他認為海外權益市場走勢并不是影響現(xiàn)階段A股走向的主要因素。

此外，數(shù)據(jù)顯示，美國10月季調后非農就業(yè)人口增加15萬人，為6月以來最小增幅，不及市場預期的18萬人。美國10月失業(yè)率為2022年1月以來最高水平，高于市場預期。美國勞工部稱，就業(yè)增長發(fā)生在醫(yī)療保健、政府和社會救助領域。由于罷工活動，制造業(yè)的就業(yè)人數(shù)下降。數(shù)據(jù)公布后，市場預期美聯(lián)儲進一步加息的可能性降低。

“受美國10月制造業(yè)PMI意外下降、就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期等因素影響，10年期美債收益率下行。美聯(lián)儲緊縮預期邊際緩解，減緩了北向資金的外流壓力，對A股市場形成利好支撐。”陳暢表示。

目前北向資金流出趨勢明顯放緩。昨日北向資金全天凈買入52.73億元，是8月1日以來首次連續(xù)3日凈買入。據(jù)許青辰介紹，自2019年之后，幾次北向資金持續(xù)凈流出都對應A股的下跌，所以不是北向資金的流出導致了A股的下跌，而是A股的下跌導致北向資金流出。每次A股市場開始企穩(wěn)及反彈后，北向資金均會重回凈流入態(tài)勢，且累計凈流入的總額都會創(chuàng)新高。因此他表示，未來如果A股的反彈走勢持續(xù)，北向資金將重現(xiàn)持續(xù)流入的態(tài)勢。

在龍奧明看來，北向資金流出趨勢放緩的原因有兩方面，一是美聯(lián)儲停止加息的預期升溫，人民幣匯率企穩(wěn)。若后期美聯(lián)儲轉向降息，強美元周期將退出，從全球大類資產配置的角度看，選擇人民幣資產是明智之舉。二是A股經(jīng)過持續(xù)回調后，估值水平處于歷史低位，且橫向對比也處于全球洼地，做多A股的收益風險比有很大吸引力。

“后期看，如果海外流動性轉向寬松，全球流動性環(huán)境將持續(xù)改善，有助于A股市場上行。因為國內通脹較溫和，海外貨幣緊縮政策退潮的話，國內貨幣政策寬松空間也將打開，估值處于低位的A股將迎來估值與業(yè)績的雙重修復。”龍奧明表示。