2024年1月初，棕櫚油主產(chǎn)區(qū)馬來(lái)西亞遭遇洪水，MPOB去年12月報(bào)告中產(chǎn)量下調(diào)幅度超預(yù)期，且元旦后國(guó)內(nèi)油脂成交和提貨情況好于元旦前，三大油脂價(jià)格反彈。但豐產(chǎn)使得南美大豆貼水下降，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)修復(fù)，產(chǎn)業(yè)積極套保，疊加棕櫚油和菜籽買(mǎi)船較之前增加，迪拜菜油和俄羅斯菜油也出現(xiàn)盤(pán)面進(jìn)口利潤(rùn)，1月25日油脂反彈至階段性高點(diǎn)后再度回落，菜油弱于其他油脂品種。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年10月我國(guó)進(jìn)口菜籽3.4萬(wàn)噸，為近年來(lái)同期最低水平，主要是由于通關(guān)問(wèn)題，部分菜籽到港延遲。2023年11月菜籽月度進(jìn)口48萬(wàn)噸，12月進(jìn)口73.89萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。但之前進(jìn)口菜籽可以邊通關(guān)邊壓榨，后轉(zhuǎn)變?yōu)槿啃洞蟛拍軌赫ィ?023年10月之后月度壓榨量與到港量差距較大，且去年年底部分華南油廠菜粕脹庫(kù)，油廠菜籽周度壓榨量下降，雖然到港量大，但壓榨量?jī)H45萬(wàn)噸左右，進(jìn)入1月后壓榨量才逐漸回升。

2023年11月開(kāi)始，國(guó)內(nèi)三級(jí)菜油和一級(jí)豆油的價(jià)差已變?yōu)橘N水，但終端反映很多之前被豆油替代的菜油消費(fèi)并未大量恢復(fù)，一方面是消費(fèi)習(xí)慣轉(zhuǎn)換較慢，另一方面是國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)過(guò)剩，價(jià)差未達(dá)到終端的心理預(yù)期（一級(jí)菜油比一級(jí)豆油便宜）。一級(jí)菜油比三級(jí)菜油顏色更清亮，氣味更清淡，和一級(jí)大豆油外觀更為接近，當(dāng)一級(jí)菜油和一級(jí)豆油價(jià)差平水甚至貼水時(shí)，菜油才更有性價(jià)比。

據(jù)貿(mào)易商反映，近期菜油現(xiàn)貨以及遠(yuǎn)期基差成交有所好轉(zhuǎn)，周度菜油提貨量也逐步攀升，當(dāng)然這可能有春節(jié)前備貨效應(yīng)的影響。由于進(jìn)口菜籽壓榨不及預(yù)期，但菜油提貨量增加，因此并未出現(xiàn)快速累庫(kù)，反而出現(xiàn)去庫(kù)存的情況。

近期烏克蘭和歐洲菜籽價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，澳大利亞和加拿大菜籽跌幅明顯，特別是后者跌幅更大，甚至出現(xiàn)了加拿大菜籽和澳大利亞菜籽價(jià)格接近的情況，與歐洲菜籽的價(jià)差也逐步縮小。

2023年12月烏克蘭出口菜籽33萬(wàn)噸，低于前值（34.95萬(wàn)噸），高于2022年同期的23.68萬(wàn)噸，當(dāng)前烏克蘭菜籽出口處于季節(jié)性下降階段，價(jià)格探底回升。

目前歐盟周度凈進(jìn)口菜籽和菜油數(shù)量均低于2022/2023年度，月度菜籽壓榨量卻維持高位，供應(yīng)壓力小于2022/2023年度，價(jià)格在460—470美元/噸區(qū)間波動(dòng)。

2023年11月澳大利亞菜籽出口54.4萬(wàn)噸，高于前值（38萬(wàn)噸），但是不及2022年同期的82萬(wàn)噸，澳大利亞菜籽處于出口初期階段，仍有一定賣(mài)壓，近期價(jià)格跌破500美元/噸。

截至1月21日，2023/2024年度加拿大菜籽周度出口裝船3.46萬(wàn)噸，2022/2023年度同期為17.47萬(wàn)噸，累計(jì)出口裝船273.77萬(wàn)噸，低于2022/2023年度的407.93萬(wàn)噸，甚至低于大減產(chǎn)年度（2021/2022年度）的327.572萬(wàn)噸。周度菜籽消耗16.64萬(wàn)噸（2022/2023年度同期為17.94萬(wàn)噸），累計(jì)消耗481.29萬(wàn)噸（2022/2023年度同期為496.44萬(wàn)噸）。2023/2024年度出口和消耗合計(jì)比2022/2023年度減少149.31萬(wàn)噸，但是產(chǎn)量?jī)H減少了36萬(wàn)噸，因此現(xiàn)階段加拿大仍有供應(yīng)壓力。最近兩周我國(guó)采購(gòu)4船加拿大菜籽，加拿大菜籽價(jià)格有所企穩(wěn)，但是澳大利亞菜籽價(jià)格仍未止跌。

臨近春節(jié)，菜籽周度壓榨量即將下降，預(yù)計(jì)3月壓榨量才會(huì)大幅增加。從月度平衡表上看，近月菜油仍有壓力，預(yù)計(jì)3月之后國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜油會(huì)明顯去庫(kù)，同時(shí)南美大豆到港后豆油供應(yīng)增多。最近有咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)估2024/2025年度加拿大和澳大利亞菜籽種植面積將下降。歐盟部分冬菜籽種植區(qū)因雨水過(guò)多，播種面積降至近3年低點(diǎn)，產(chǎn)量也可能因天氣影響出現(xiàn)下降。菜豆油近月合約價(jià)差仍維持區(qū)間振蕩走勢(shì)。