重點關(guān)注

國債期貨、純堿、菜粕

國債期貨：隨著宏觀GDP數(shù)據(jù)公布，投資者分歧再現(xiàn)。本周前三個交易日利率債曲線走平，對于經(jīng)濟基本面的不確定性以及階段性的風險偏好下行成為了主要驅(qū)動。前期支撐曲線走陡的寬松預(yù)期則在偏弱的人民幣匯率掣肘和本月未曾調(diào)降的MLF情景下短期有所消散。昨日國債期貨收盤后發(fā)改委領(lǐng)導(dǎo)在國新辦新聞發(fā)布會中表示將“加快推動超長期特別國債等舉措落地”，現(xiàn)券超長端利率有所上行，短期曲線或再度轉(zhuǎn)陡。另外，商品方面“有色黑色剪刀差”收斂，“舊經(jīng)濟”的觸底信號若明確則將為無風險利率帶來支撐。綜上，維持年內(nèi)無風險利率有小幅上行風險的判斷。另一方面，中長期資金投資者流動性充足，若性價比合適，現(xiàn)券端買入力度將再次顯現(xiàn)。在利率中樞整體下行的大背景下，波段交易能力將成為不同于現(xiàn)券管理老三樣（加杠桿、拉久期、信用下沉）的勝負手

純堿：短期偏強 中期震蕩市。短期利多主要是兩方面：一方面是現(xiàn)貨下游補庫導(dǎo)致廠家?guī)齑嫦禄?，同時盤面目前略有升水，造成期現(xiàn)貿(mào)易商補庫拋盤面，進一步促使現(xiàn)貨庫存下滑。另一方面面對即將來臨的05交割，在庫存下滑的背景下對市場進一步形成支撐。在利空方面，貿(mào)易商反饋高價成交較難，因玻璃廠純堿存量及在途庫存較高，所以交割月后仍有壓力。

菜粕：多頭情緒降溫，預(yù)計維持震蕩走勢。上周五以來，受技術(shù)性買盤的推動，菜粕創(chuàng)近4個月新高。但是，國際市場上菜籽暫時沒有新的上漲驅(qū)動，在美元指數(shù)持續(xù)走強的影響下，ICE菜籽出現(xiàn)回落，進口菜籽的榨利持續(xù)變好，菜粕估值階段性偏高，市場出現(xiàn)獲利了解，菜粕出現(xiàn)大幅回落。目前來看，市場關(guān)注歐菜籽和加菜籽主產(chǎn)區(qū)天氣，國際菜籽價格偏震蕩看待，菜粕成本端的驅(qū)動仍然不強。另外，國內(nèi)方面，進口菜籽即將大量到港，雖然水產(chǎn)飼料需求將進入旺季，但是菜粕供應(yīng)是寬松的?？傮w來看，預(yù)計菜粕維持震蕩走勢，菜籽大量到港的壓力會壓制菜粕基差。

所長早讀

歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)下行，按計劃降息可能性加大

觀點分享：4月17日，歐盟統(tǒng)計局公布3月CPI終值，調(diào)和CPI從2月的2.6%降至2.4%，符合市場預(yù)期的2.4%，而一年前的通脹率則高達6.9%。剔除食品和能源的3月核心CPI終值2.9%，符合預(yù)期，環(huán)比為0.8%，與初值和預(yù)期一致。通脹的持續(xù)下滑給歐元區(qū)降息增加了確定性，就如法國央行行長所說：除非出現(xiàn)重大沖擊和意外情況，否則我們應(yīng)該會在6月初決定首次降息，然后以務(wù)實、靈活的漸進主義方式繼續(xù)降息。

大類資產(chǎn)盤點

今日早評

鋁：快速回調(diào)

氧化鋁：重心上移，保持震蕩

黃金：高位回落

白銀:跟隨跌落

銅：現(xiàn)貨弱勢，限制價格上漲

鋅：波動加劇

鉛：供應(yīng)端偏緊，支撐價格

鎳：海外宏觀影響震蕩，供需預(yù)期偏弱

不銹鋼：區(qū)間震蕩

錫：高位震蕩

工業(yè)硅：近月再次下跌回落

碳酸鋰：成交縮量，偏弱震蕩

鐵礦石：宏觀預(yù)期提振，偏強震蕩

螺紋鋼：成交改善，震蕩偏強

熱軋卷板：震蕩偏強

硅鐵：現(xiàn)實供需雙弱，寬幅震蕩

錳硅：成本支撐，偏強震蕩

焦炭：震蕩反彈

焦煤：競拍氛圍回暖，震蕩反彈

動力煤：淡季現(xiàn)實背景下，震蕩偏弱

玻璃：短線偏強二季度仍有壓力

對二甲苯：成本坍塌，趨勢轉(zhuǎn)弱

PTA：7-9正套

MEG：5-9反套

橡膠：震蕩運行

合成橡膠：震蕩格局

瀝青：成本帶動震蕩回落

LLDPE：短期偏強，中期震蕩市

PP:短期震蕩二季度仍有壓力

燒堿：短期震蕩，后期仍有壓力

紙漿:震蕩運行

甲醇：繼續(xù)震蕩

尿素：現(xiàn)貨維穩(wěn)，盤面有支撐

苯乙烯：注意止盈

純堿：短期略偏強中期震蕩市

LPG:維持震蕩

短纖：趨勢偏弱

PVC：仍處窄幅調(diào)整，關(guān)注后續(xù)供應(yīng)變化情況

燃料油：下方仍有支撐，仍然強于低硫

低硫燃料油：短線轉(zhuǎn)弱，高低硫價差再次小幅下探

集運指數(shù)（歐線）：高位震蕩

棕櫚油：展開階段性調(diào)整關(guān)注產(chǎn)地產(chǎn)量

豆油：自身基本面仍然缺乏上漲驅(qū)動

豆粕：反彈

豆一：震蕩

玉米：區(qū)間運行

白糖：持續(xù)下行

棉花：關(guān)注下游開機和新疆天氣

雞蛋：等待低位做多遠月機會

生豬：現(xiàn)貨短期弱勢震蕩，交易階段見底預(yù)期

花生：震蕩格局