■螺紋：表需回落螺紋價(jià)格進(jìn)入震蕩整理

1、現(xiàn)貨：上海3640元/噸（-10），廣州3930元/噸（10），北京3750元/噸（0）；

2、基差：01基差-21元/噸（9），05基差46元/噸（5），10基差-35元/噸（7）；

3、供給：周產(chǎn)量217.87元/噸（7.92）；

4、需求：周表需281.58元/噸（-5.01）；主流貿(mào)易商建材成交13.0052元/噸（-2.5）；

5、庫(kù)存：周庫(kù)存1014.79元/噸（-63.71）；

6、總結(jié)：上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，螺紋增產(chǎn)、表需見頂回落，帶動(dòng)盤面情緒回落，但去庫(kù)速度仍高。當(dāng)下，盤面走成本支撐仍存，周末焦炭漲價(jià)落地，將螺紋成本線上移，支撐盤面價(jià)格。市場(chǎng)對(duì)焦炭仍有一到二輪漲價(jià)預(yù)期，板材強(qiáng)勢(shì)仍存，預(yù)計(jì)螺紋在碳元素的博弈中維持震蕩整理。

■玻璃：警惕純堿行情帶動(dòng)

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場(chǎng)價(jià)1611.2元/噸(0),華北地區(qū)周度主流價(jià)1600元/噸(-18)。

2. 基差：沙河-2409基差：108元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃周熔量122.05萬噸(-0.33)，日度產(chǎn)能利用率85.2%。周開工率84.21%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存5919.6萬重量箱，環(huán)比-1.95%；折庫(kù)存天數(shù)24.4天，較上期-0.4天；沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存384萬重量箱，環(huán)比-0.27%。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)243元/噸(15)；浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)388元/噸(17)；浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)149元/噸(24)。

6.總結(jié)：浮法玻璃行業(yè)供需矛盾突出，近日多地中下游拿貨情緒欠佳，多以消化自身庫(kù)存為主，原片企業(yè)產(chǎn)銷走緩，預(yù)計(jì)今日價(jià)格穩(wěn)中偏弱，運(yùn)行區(qū)間在1725-1730元/噸。

■純堿：基本面變動(dòng)不大

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)1950元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)2100元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)1950元/噸。

2.基差：沙河-2409：-151元/噸。

3.開工率：全國(guó)純堿開工率85.61，氨堿開工率86.03，聯(lián)產(chǎn)開工率86.2。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存52.77萬噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存36.32萬噸，倉(cāng)單數(shù)量1450張，有效預(yù)報(bào)150張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)256.05元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)411.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)243元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)388，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)149元/噸。

6.總結(jié)：個(gè)別企業(yè)檢修逐步恢復(fù)，供應(yīng)穩(wěn)步提升。企業(yè)近期待發(fā)尚可，壓力不大，情緒表現(xiàn)較好。下游需求分化，大廠觀望，小廠補(bǔ)充。短期看純堿走勢(shì)震蕩上行為主。

■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為13250元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為13000元/噸，相比前值下跌50元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為250元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為13750元/噸，相比前值下跌100元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為11520元/噸，相比前值下跌260元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為1480元/噸，相比前值上漲85元/噸；

4.庫(kù)存：截至4-19，工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為36.7萬噸，相比前值降庫(kù)0.3萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為2.9萬噸，相比前值降庫(kù)33.3萬噸，昆明地區(qū)為3.8萬噸，相比前值降庫(kù)0.2萬噸，天津港地區(qū)為4萬噸，相比前值累庫(kù)0.0萬噸，廣東交割庫(kù)為4.2萬噸，相比前值累庫(kù)0.5萬噸，江蘇交割庫(kù)為4.2萬噸，相比前值累庫(kù)0.0萬噸，昆明交割庫(kù)為4.2萬噸，相比前值降庫(kù)0.1萬噸，上海交割庫(kù)為4.2萬噸，相比前值累庫(kù)0.0萬噸，四川交割庫(kù)為4.2萬噸，相比前值降庫(kù)0.1萬噸，天津交割庫(kù)為4.2萬噸，相比前值累庫(kù)0.1萬噸，新疆交割庫(kù)為4.2萬噸，相比前值累庫(kù)0.0萬噸，浙江交割庫(kù)為4.2萬噸，相比前值累庫(kù)0.0萬噸；

5.利潤(rùn)：截至3-31，上海有色全國(guó)553#平均成本為15028.17元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為-388元/噸。

6.總結(jié)：廣期所交割新規(guī)發(fā)布，交割品升水縮小至800元/噸，雜質(zhì)含量要求明顯提升，需提防12月合約資金面炒作，但基本面上供應(yīng)過剩格局沒有繼續(xù)加劇也難言明顯改善，還需看到產(chǎn)能進(jìn)一步滑落。此外，庫(kù)存絕對(duì)數(shù)值和相對(duì)位置都比較高，需求沒有出現(xiàn)真正向好的帶動(dòng)。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為20340元/噸，相比前值上漲120元/噸；上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為3305元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為20350元/噸，相比前值下跌120元/噸；氧化鋁期貨價(jià)格為3515元/噸，相比前值下跌32元/噸；

3.基差：滬鋁基差為-240元/噸，相比前值下跌40元/噸；氧化鋁基差為-210元/噸，相比前值上漲32元/噸；

4.庫(kù)存：截至4-18，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為84.4萬噸，相比前值下跌1.5萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為30.1萬噸，南海地區(qū)為26.3萬噸，鞏義地區(qū)為12.3萬噸，天津地區(qū)為3.2萬噸，上海地區(qū)為5.2萬噸，杭州地區(qū)為4.5萬噸，臨沂地區(qū)為1.6萬噸，重慶地區(qū)為1.2萬噸；

5.利潤(rùn)：截至4-15，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為16769.05元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為3980.95元/噸；截至4-19，上海有色氧化鋁總成本為2748.1元/噸，對(duì)比上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)的即時(shí)利潤(rùn)為556.9元/噸。

6.氧化鋁：我們認(rèn)為在目前市場(chǎng)普遍交易宏觀利好的背景下，再加之氧化鋁的內(nèi)礦問題始終沒有得到完全解決，下游電解鋁高利潤(rùn)對(duì)氧化鋁需求在維持剛性的同時(shí)又有增量預(yù)期，氧化鋁尚不具備步入下跌通道的條件，跟跌電解鋁的力度也明顯不足，三重利好作用下價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)礦山全面復(fù)產(chǎn)之前多頭仍可繼續(xù)持有。

7.電解鋁：電解鋁短期內(nèi)價(jià)格見頂，主要是外盤倫鋁在利好的帶動(dòng)下漲幅不足，且內(nèi)外盤邏輯出現(xiàn)分化。但英美自去年四季度起基本未進(jìn)口俄鋁產(chǎn)品，此次聲明還需看見其他歐洲國(guó)家是否跟進(jìn)制裁。LME集中交倉(cāng)后，俄鋁需尋找新的買家，包括我國(guó)在內(nèi)的亞洲國(guó)家進(jìn)口量大概率進(jìn)一步闊大，意味著內(nèi)盤無論是從內(nèi)外比價(jià)上還是從未來進(jìn)口壓力上都是利空，滬鋁借此回調(diào)后再走降息邏輯上漲的可能行較大。

■銅：快速拉漲，反復(fù)逢低做多

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為79035元/噸，漲跌2245元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：-215元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利-750.97元/噸。

4. 庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存300045噸，漲跌322噸，LME庫(kù)存122125噸,漲跌-800噸

5.利潤(rùn)：銅精礦TC4.23美元/干噸，銅冶煉利潤(rùn)-1745元/噸，

6.總結(jié)：3月SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量為99.95萬噸，環(huán)比增加5.18%，同比增加5.06%，且較預(yù)期的97.02萬噸增加2.93萬噸。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，二次通脹抬頭，加上銅精礦供應(yīng)偏緊，是銅價(jià)重拾上漲的主要?jiǎng)恿Α＞珶掋~高供應(yīng)增速會(huì)在二季度下降，需求無明顯利空。技術(shù)上看國(guó)內(nèi)7萬突破，72000-74000空中加油，目標(biāo)位前高。注意需要反復(fù)做多。國(guó)外站穩(wěn)9500美元指向11000美元。

■鋅: 滬鋅向上突破，反復(fù)做多

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為22410元/噸，漲跌20元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：-110元/噸，漲跌5元/噸。

3.利潤(rùn):進(jìn)口盈利-1782.94元/噸。

4.上期所鋅庫(kù)存131747元/噸，漲跌4113噸。

，LME鋅庫(kù)存256200噸，漲跌-850噸。

5.鋅3月產(chǎn)量數(shù)據(jù)52.55噸，漲跌2.3噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為63.71%，SMM壓鑄為53.03%，SMM氧化鋅為60.02%。

■PP：交易供應(yīng)縮減預(yù)期

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7550元/噸（+30）。

2.基差：PP主力基差-100（-12）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存80.5萬噸（-0.5）。

4.總結(jié)：盤面價(jià)格上漲的同時(shí)，基差走弱，自生生產(chǎn)利潤(rùn)走強(qiáng)，下游制品利潤(rùn)壓縮，我們認(rèn)為目前盤面上漲在交易供應(yīng)縮減預(yù)期的邏輯。對(duì)于供應(yīng)縮減預(yù)期能否持續(xù)驅(qū)動(dòng)盤面價(jià)格上漲，我們要關(guān)注供應(yīng)縮減預(yù)期的證實(shí)證偽，以及盤面價(jià)格的估值情況。估值端，目前盤面估值相對(duì)偏高，塑料來到再生低壓給到的上邊際附近，PP上方也面臨粉料的壓制，出口窗口處于關(guān)閉狀態(tài)。

■塑料：能化-SC價(jià)差修復(fù)

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8350元/噸（+0）。

2.基差：L主力基差-114（-25）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存80.5萬噸（-0.5）。

4.總結(jié)：目前交易供應(yīng)縮減預(yù)期邏輯，主要在于前期商品上漲邏輯在于海外，原油表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，雖然帶動(dòng)國(guó)內(nèi)化工品上漲，但國(guó)內(nèi)化工表現(xiàn)還取決于國(guó)內(nèi)供需情況，受制于國(guó)內(nèi)供需情況一般，化工品如聚烯烴的價(jià)格明顯弱于原油，從而壓縮聚烯烴利潤(rùn)，利潤(rùn)的壓縮帶來存量開工的下滑。但從我們對(duì)能化-SC價(jià)差在二季度的預(yù)判看，領(lǐng)先指標(biāo)國(guó)內(nèi)煉廠利潤(rùn)至少在5月中旬前逐步轉(zhuǎn)入震蕩看，能化-SC價(jià)差趨勢(shì)上難以繼續(xù)走弱，更為關(guān)鍵的是我們看到領(lǐng)先指標(biāo)美灣異構(gòu)-調(diào)油價(jià)差在調(diào)油邏輯的刺激下出現(xiàn)大幅走弱，在其領(lǐng)先指引下煉廠后續(xù)大概率將減少化工出率增加汽柴出率，從而進(jìn)一步利多能化-SC價(jià)差的修復(fù)。

■短纖：進(jìn)入5月份開始逐步布局做多PTA加工費(fèi)

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場(chǎng)主流價(jià)7400元/噸（+40）。

2.基差：PF主力基差-4（+46）。

3.總結(jié)：芳烴聚酯產(chǎn)業(yè)鏈品種利潤(rùn)。最下游的聚酯短纖端，從供需各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)聚酯端以及短纖利潤(rùn)的指引看，聚酯加權(quán)利潤(rùn)以及短纖利潤(rùn)短期可能會(huì)有小幅修復(fù)，但整體仍舊承壓。而偏中游的PTA端，加工費(fèi)仍是震蕩的狀態(tài)，只是在進(jìn)入5月份，隨著汽油裂解對(duì)PTA基差的領(lǐng)先性走強(qiáng)，開始需要逐步布局做多PTA加工費(fèi)。

■棕櫚油/豆油：棕櫚油去庫(kù)狀態(tài)維持

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津8270（-40），廣州7960（-40）；山東一級(jí)豆油7690（0）

2.基差：09合約一級(jí)豆油208（-8）；09合約棕櫚油江蘇580（+24）

3.成本：5月船期印尼毛棕櫚油FOB 945美元/噸（-10），5月船期馬來24℃棕櫚油FOB 910美元/噸（-5）；5月船期巴西大豆CNF 467美元/噸（-6）；美元兌人民幣7.25（0）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，4月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月減少22.27%，油棕鮮果串單產(chǎn)減少22.43%，出油率增加0.03%。

5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞4月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口量為633680噸，較上月同期的580330噸增加9.2%。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到第15周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為50.1萬噸，較上周的54.0萬噸減少3.9萬噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為97.8萬噸，較上周的97.6萬噸增加0.2萬噸。

7.總結(jié)：馬來西亞多數(shù)地區(qū)降雨在4月份迎來回歸，緩解干旱憂慮。產(chǎn)地維持季節(jié)性增產(chǎn)前景良好，棕櫚油出口報(bào)價(jià)重回區(qū)間運(yùn)行。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)有所修復(fù)，帶給遠(yuǎn)月供應(yīng)回升壓力。國(guó)內(nèi)豆油受性價(jià)比優(yōu)勢(shì)提振，成交保持良好，棕櫚油需求基本壓至剛需。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月中國(guó)棕櫚油進(jìn)口量為16萬噸，同比下滑58.1%；1-3月中國(guó)棕櫚油進(jìn)口量為55萬噸，同比下滑45.3%。中國(guó)3月豆油進(jìn)口量為1萬噸，同比減少3.6%。1-3月累計(jì)進(jìn)口量為6萬噸，同比減少43.5%。關(guān)注09豆棕價(jià)差向上修復(fù)以及油粕比趨勢(shì)性向上機(jī)會(huì)。短期關(guān)注P59正套反彈機(jī)會(huì)。

■豆粕：油脂回調(diào)使粕類偏強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3240（+20）

2.基差：09日照基差-118（-11）

3.成本：5月巴西大豆CNF 467美元/噸（-6）；美元兌人民幣7.25（0）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第16周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為208.12萬噸，較上周增加32.65萬噸。

5.需求：4月19日豆粕成交總量34.27萬噸，較上一交易日減少13.88萬噸，其中現(xiàn)貨成交23.25萬噸。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止第15周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為33.9萬噸，較上周的33.3萬噸增加0.6萬噸。

7.總結(jié)：USDA最新干旱報(bào)告顯示，截至4月16日當(dāng)周，約22％的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為22%，去年同期為20%。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份大豆總進(jìn)口量為554萬噸。今年1月至3月較去年同期下降10.8%，符合預(yù)期。近期粕類表現(xiàn)偏強(qiáng)主要考慮受油脂隨棕櫚油回調(diào)而產(chǎn)生的蹺蹺板效應(yīng)影響。本周繼續(xù)拋儲(chǔ)50.5萬噸進(jìn)口大豆。預(yù)計(jì)下游節(jié)前備貨需求兌現(xiàn)后價(jià)格再度承壓，直至美豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期。內(nèi)盤豆粕高持倉(cāng)受前期大量進(jìn)口套盤以及投機(jī)資金提前低位布局美豆生長(zhǎng)期天氣市共同推動(dòng)而成。節(jié)奏上維持4、5月震蕩偏弱，7月隨成本端有所轉(zhuǎn)強(qiáng)的判斷。

■玉米：弱勢(shì)延續(xù)

1.現(xiàn)貨：持穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫(kù)2180（0），長(zhǎng)春出庫(kù)2260（0），山東德州進(jìn)廠2300（0），港口：錦州平倉(cāng)2380（0），主銷區(qū)：蛇口2420（0），長(zhǎng)沙2530（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2405=-12（-14）。

3.月間：C2405-C2409=-48（6）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本1962（-15），進(jìn)口利潤(rùn)458（15）。

5.供給：截至4月18日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)13個(gè)省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度88%，較去年同期偏慢3%。東北92%，華北77%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年4月11日-4月17日，全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米143.62（+3.21）萬噸。

7.庫(kù)存：截至4月17日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量528.5萬噸（環(huán)比-1.64%）。截至4月18日，18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存30.14天，周環(huán)比+0.83%，較去年同期+3.31%。截至4月12日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)327.5萬噸，周比+21.5萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)20.3萬噸，周比-28.3萬噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量23857（9100）手。

8.小結(jié)：持續(xù)的余糧上市壓力下，華北現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)偏弱，連盤玉米期價(jià)延續(xù)區(qū)間內(nèi)震蕩回落走勢(shì)，盤面表現(xiàn)偏弱。中期來看，陳糧進(jìn)入貿(mào)易去庫(kù)階段，若深加工開機(jī)繼續(xù)維持同比增長(zhǎng)水平，則需求端仍有保障，陳糧青黃不接行情仍有望出現(xiàn)。美玉米播種進(jìn)度小幅低于市場(chǎng)預(yù)期，但總體正常。后市新的交易邏輯重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)玉米后期供需格局的演變（是否會(huì)有階段性收緊）以及北半球新季玉米種植期、生長(zhǎng)期形勢(shì)。策略上關(guān)注9-1正套機(jī)會(huì)。

■生豬：近月下跌修復(fù)基差

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：南方下跌。河南15000（0），遼寧14600（0），四川14800（0），湖南15000（0），廣東15700（0）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)20.65（-0.07）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2409=-3170（-205）。

4.總結(jié)：存欄體重遲遲未降，前期壓欄、二育的延遲供應(yīng)壓力仍未完全釋放，現(xiàn)貨遲遲不漲的情況下，生豬近月合約下跌修復(fù)基差。但中期來看，生豬出欄基礎(chǔ)持續(xù)的收縮仍有可能導(dǎo)致后期供應(yīng)趨緊，現(xiàn)貨價(jià)格有上漲驅(qū)動(dòng)，這也是9月合約持續(xù)維持高升水的原因。7,9,11合約整體有上漲驅(qū)動(dòng)，具體強(qiáng)弱將受到供應(yīng)端出欄節(jié)奏影響，風(fēng)險(xiǎn)來自于盤面估值偏高，逢回調(diào)試多為主。

■白糖：進(jìn)口增加預(yù)期不變

1.現(xiàn)貨:南寧6530(-30)元/噸，昆明6520(0)元/噸

2.基差:南寧1月559；3月592；5月114；7月215；9月324；11月415

3.生產(chǎn):巴西3月上半月產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)增加，巴西榨季基本結(jié)束，產(chǎn)季總產(chǎn)量同比增加25%以上，預(yù)估超前預(yù)期，新產(chǎn)季預(yù)計(jì)甘蔗產(chǎn)量有所下滑，但是制糖比維持高位預(yù)計(jì)讓產(chǎn)量也維持高位；印度和泰國(guó)減產(chǎn)兌現(xiàn)，但是總體產(chǎn)量好于預(yù)期。國(guó)內(nèi)廣西甘蔗種植面積恢復(fù)性增長(zhǎng)，廣西進(jìn)入收窄最后階段，在推遲壓榨的情況下產(chǎn)糖總量開始同比增加，本產(chǎn)季最終產(chǎn)量可能增加到1000萬噸。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，需求端進(jìn)入淡季，季節(jié)性需求利多驅(qū)動(dòng)消失。

5.進(jìn)口：1-3月進(jìn)口120萬噸，同比增加47萬噸，本產(chǎn)季進(jìn)口總量307萬噸，同比增加42萬噸，預(yù)計(jì)一季度進(jìn)口總量同比增加。

6.庫(kù)存：3月483萬噸，同比增加48萬噸，庫(kù)存從同比減少轉(zhuǎn)變?yōu)橥仍黾印?/p>

7.總結(jié)：國(guó)際市場(chǎng)巴西壓榨進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)對(duì)印度和泰國(guó)減產(chǎn)的兌現(xiàn)的交易基本完畢，國(guó)際糖價(jià)上行遇到壓力，接下來巴西即將開榨，新糖上市預(yù)計(jì)讓原糖價(jià)格偏弱運(yùn)行。近期外盤有繼續(xù)回調(diào)跡象，鄭糖上行遇到壓力后，預(yù)計(jì)跟隨外盤震蕩走弱。