重點關(guān)注

期指、鎳、生豬

期指：近期市場結(jié)構(gòu)分化顯著，紅利策略、順周期品種持續(xù)出現(xiàn)超額收益，對權(quán)重指數(shù)支撐更為明顯。背后依然體現(xiàn)出宏觀展望偏弱，資金追求具有穩(wěn)健現(xiàn)金流收益的類債券類藍籌資產(chǎn)。而新國九條的落地，又進一步強化了鼓勵分紅，價值投資導向。未來紅利策略風格的扭轉(zhuǎn)，除技術(shù)面休整帶來的短期整固外，趨勢來看，需要地產(chǎn)出現(xiàn)向上彈性改善宏觀預期，或成長主題概念投資機會重燃，目前看均仍需要等待。海外降息預期驟降，科技巨頭大跌拖累美股跌幅加大。因下周召開美聯(lián)儲議息會議，美聯(lián)儲官員本周進入噤聲期，市場鷹派預期或已有所消化。預計指數(shù)受外盤拖累有一定回調(diào)，但內(nèi)部局部熱點活躍的特征依舊，構(gòu)造整體指數(shù)的整固分化行情延續(xù)。

鎳：宏觀預期邏輯支撐，節(jié)前補庫中期受壓。從宏觀角度來看，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好，與海外宏觀形成共振。海外經(jīng)濟數(shù)據(jù)超出預期，疊加政治層面的沖突加劇，資金面以再通脹交易思路為錨拉漲有色盤面。鎳作為前期漲幅相對較少的有色品種，或存在一定的補漲可能。從基本面看，累庫格局在邊際轉(zhuǎn)而小幅去化，需求看似良好，但是其主要原因在于五一假期前的剛需補庫，而下游對高價的接受度實則有限，現(xiàn)貨升水維持疲軟狀態(tài)。高價與利潤或刺激電鎳增產(chǎn)的意愿，若2024年電鎳投產(chǎn)計劃全部兌現(xiàn)，過剩格局或給予盤面較大壓力。短期鎳價或在宏觀與基本面博弈格局下高位震蕩運行，中長期或有一定的回調(diào)空間。

生豬:4月中上旬市場持續(xù)交易集團拋售降重預期，現(xiàn)貨價格震蕩調(diào)整，盤面出現(xiàn)一定收遠月升水的動作。然而，官方公布的存欄數(shù)據(jù)進一步印證，二三季度供應逐步下降的預期，上行趨勢并未證偽，且本輪拋售結(jié)束后集團可以再度進行壓欄調(diào)節(jié)，因此，盤面預期搶跑，遠月合約上漲，后續(xù)驅(qū)動在于現(xiàn)貨印證，關(guān)注月底現(xiàn)貨能否超預期上漲，將決定遠月合約能否突破調(diào)整區(qū)間。此外，關(guān)注本輪雨季是否會造成疫情影響，或影響5月現(xiàn)貨價格運行情況及遠月估值。

大類資產(chǎn)盤點

今日早評

黃金：高位震蕩

白銀:跟隨跌落

銅：庫存減少，支撐價格

鋁：有所回落，回調(diào)深度存疑

氧化鋁：現(xiàn)貨止跌反彈，但推漲動能有限

鋅：高位波動加劇

鉛：供應偏緊，構(gòu)成價格支撐

鎳：海外宏觀情緒擾動，國內(nèi)現(xiàn)實有所拖累

不銹鋼：宏觀與消息擾動，高位庫存有待消化

錫：警惕擠倉風險

工業(yè)硅：基本面仍處弱勢格局

碳酸鋰：價格承壓

鐵礦石：預期博弈加劇，寬幅震蕩

螺紋鋼：預期向好，震蕩偏強

熱軋卷板：預期向好，震蕩偏強

硅鐵：需求緩慢回升，震蕩上行

錳硅：成本支撐，偏強震蕩

焦炭：二輪提漲開啟，高位震蕩

焦煤：競拍氛圍回暖，高位震蕩

動力煤：低位震蕩

玻璃：短線偏強二季度仍有壓力

對二甲苯：多配品種

PTA：6-9正套

MEG：5-9反套

橡膠：震蕩偏弱

合成橡膠：震蕩格局

瀝青：成本走跌，供需雙弱

LLDPE：短期偏強，中期震蕩市

PP:短期震蕩二季度仍有壓力

燒堿：短期震蕩，后期仍有壓力

紙漿:震蕩運行

甲醇：繼續(xù)震蕩

尿素：多空博弈，震蕩格局

苯乙烯：短期偏強

純堿：短期偏強中期震蕩市

LPG:仍是震蕩市

短纖：趨勢偏弱

PVC：弱勢難以擺脫，關(guān)注后續(xù)供應變化情況

燃料油：夜盤低開，仍然強于低硫

低硫燃料油：弱勢難以擺脫，高低硫價差再次小幅下探

集運指數(shù)（歐線）：高位震蕩，關(guān)注漲價落地程度

棕櫚油：關(guān)注產(chǎn)量、出口和預期的差異

豆油：關(guān)注美豆在前低附近的支撐

豆粕：阿根廷收獲落后，偏強震蕩

豆一：反彈震蕩

玉米：區(qū)間運行

白糖：偏弱運行

棉花：缺乏利多下行尋底

雞蛋：等待逢低做多遠月機會

生豬：偏強震蕩

花生：震蕩格局