在多空交織、偏多因素的作用下,跟隨東京膠探低強勢回升,滬膠市場持續(xù)大幅上漲,并向上突破。8月2日,滬膠指數(shù)盤中創(chuàng)下4月21日高點24880元以來3個多月新高24698元。

泰國農(nóng)業(yè)部副部長22日表示,該國2011年將把橡膠種植園面積進一步擴大128000公頃（316300英畝）。該計劃已得到內(nèi)閣的批準。目前正在準備橡膠樹幼苗,預(yù)計2011年初就可以開始種植。 而橡膠樹到成熟需要五到七年的時間,因此這批新種植的橡膠樹可能在2017年產(chǎn)出乳膠。泰國農(nóng)業(yè)部還計劃提高橡膠出口關(guān)稅,希望出口稅率能與橡膠價格的漲勢同比。該計劃將于7月26日當周向內(nèi)閣提交。

分析認為,盡管泰天膠未來種植面積擴展,但對供應(yīng)影響將延遲至多年之后,而其天膠出口關(guān)稅上調(diào)將在10月執(zhí)行,因此綜合泰國擴種和調(diào)稅因素后,仍將對市場產(chǎn)生偏多作用。

目前國內(nèi)股票和商品市場全面上漲,而國內(nèi)較多地區(qū)遭遇多種自然災(zāi)害影響,又推動農(nóng)產(chǎn)品市場價格持續(xù)揚升。考慮到天膠產(chǎn)銷分別具有農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品的特性,由此推動天膠價格聯(lián)動走強。

天膠生產(chǎn)周期性季節(jié)性規(guī)律顯示,6-8月是臺風、暴雨、洪澇等多種自然災(zāi)害多發(fā)時期,今年也不例外,由此導(dǎo)致天膠市場價格風險升水擴展,對期貨市場價格走勢也產(chǎn)生助漲作用。

不過利空因素也同樣存在,國內(nèi)汽車市場前6個月已積壓了128.69萬輛較大規(guī)模庫存量,汽車產(chǎn)業(yè)面臨增產(chǎn)不增收并被迫降價促銷的不利局面。同時,國內(nèi)輪胎企業(yè)新上項目多達40個,輪胎產(chǎn)能也已嚴重超過需求。由此天膠下游汽車和輪胎產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能逐漸過剩,將對天膠市場走勢產(chǎn)生沉重壓制作用。

從主力資金與庫存壓力對比分析看,目前滬膠持倉量仍維持穩(wěn)步拓展趨勢,其中30日拓展至41.5萬余手,反映外圍增量資金積極進駐滬膠,其中期價大漲淺回走勢又說明多方增倉吸納力度強于空方擴倉攔截力度。而截至7月30日,滬膠庫存量小幅增加695噸至20023噸,其原因在于,盡管目前時值全年割膠旺季,但由于膠價呈現(xiàn)內(nèi)低外高、期低現(xiàn)高的倒掛態(tài)勢,由此將促使滬膠庫存繼續(xù)外流,限制滬膠回調(diào)空間,并將拓展滬膠上漲空間。

國際市場產(chǎn)銷區(qū)膠價對比顯示,目前產(chǎn)區(qū)3號煙片膠現(xiàn)貨膠價位320美分/千克左右,而東京膠除近期合約7月合約最終以400日元/千克高位摘牌下市外,遠期合約期價為270-280日元/千克,相當于310-322美分/千克。對比可見,東京膠遠期合約期價對產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨膠價仍處于小幅貼水地位,因此遠期合約仍有較強上漲動力。

綜上所述,受宏觀經(jīng)濟金融形勢、天膠市場供需關(guān)系整體偏多因素作用,天膠市場有望演繹反季節(jié)性上漲行情,后市短線雖然可能劇烈震蕩,中期仍可能延續(xù)大幅上漲、淺幅回調(diào)強勢特征。