■銅：銅價輾轉(zhuǎn)反彈

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為73660元/噸，漲跌-265元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：80元/噸。

3. 進口:進口盈利218.43元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存241745噸，漲跌-9317噸，LME庫存320650噸,漲跌-275噸

5.利潤：銅精礦TC5.73美元/干噸，銅冶煉利潤-1391元/噸。

6.總結(jié)：宏觀有所改善，市場從交易衰退轉(zhuǎn)換到降息預期。7萬平臺支撐有效下仍按照寬幅震蕩對待。技術(shù)上看，銅價7萬一線支撐有效，并且70700-72300一線持續(xù)反彈向上突破。下一壓力位在74800-75000。站穩(wěn)后目標位指向77500-78000。中期來看，滬銅高位轉(zhuǎn)區(qū)間運行。區(qū)間上限：84000-87000；觀察調(diào)整過程中形態(tài)的構(gòu)筑。

■鋅:短期遇阻回落 關(guān)注形態(tài)構(gòu)筑

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價為23790元/噸，漲跌-350元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：30元/噸，漲跌25元/噸。

3.進口利潤:進口盈利-204.66元/噸。

4.上期所鋅庫存84566元/噸，漲跌-872噸。

LME鋅庫存249625噸，漲跌-6175噸。

5.鋅7月產(chǎn)量數(shù)據(jù)48.96噸，漲跌-5.62噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為57.12%，SMM壓鑄為53.76%，SMM氧化鋅為56.2%。

7.總結(jié)：短期持續(xù)看反彈，第一目標位24000已實現(xiàn)。關(guān)注形態(tài)構(gòu)筑，突破24000-24200可進一步?jīng)_擊24800-25800。因鋅精礦供應緊張一直未能緩解，并且精煉鋅聯(lián)合減產(chǎn)聲明后減產(chǎn)需要很長時間才能完全兌現(xiàn)。

■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價為11700元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價為11450元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價為250元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價為12100元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價格為9615元/噸，相比前值下跌490元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為1835元/噸，相比前值上漲510元/噸；

4.庫存：截至8-30，工業(yè)硅社會庫存為47.9萬噸，相比前值累庫0.3萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為2.8萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，昆明地區(qū)為5.1萬噸，相比前值累庫0.3萬噸，天津港地區(qū)為5.1萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，廣東交割庫為4.4萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，江蘇交割庫為4.4萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，昆明交割庫為4.4萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，上海交割庫為4.4萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，四川交割庫為4.4萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，天津交割庫為4.4萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，新疆交割庫為4.4萬噸，相比前值降庫0.1萬噸，浙江交割庫為4.4萬噸，相比前值累庫0.0萬噸；

5.利潤：截至7-31，上海有色全國553#平均成本為12613.5元/噸，對比上海有色553#均價的即時利潤為-314元/噸。

6.總結(jié)：盤面的絕對位置偏低，有資金已經(jīng)在準備入場抄底，抄底這個話題從6月開始就一直在陸續(xù)談論，但直到現(xiàn)在工業(yè)硅依然沒有走出明確的上行趨勢?，F(xiàn)在這個價格，新疆地區(qū)的只停了幾個小廠，大廠基本上都處于維持生產(chǎn)的狀態(tài)，雖然盤面價格逼近成本線也還能抗（9000-10000元/噸）；而云南地區(qū)以交付前期訂單為主，421#的成本在11500元/噸，對應盤面價格為9500元/噸，意味著現(xiàn)在的盤面距離全行業(yè)虧損還有一定距離，且廠家大都在盤面參與套保自救，從當前盤面來看，賣保利潤情況尚可，只要能維持出貨，廠商就不會有停產(chǎn)的想法。因此我們參考9000-9500元/噸的價格為盤面底部，從當前位置來看已經(jīng)處于接近底部的過程，但考慮到11月出現(xiàn)巨量交割的可能性，9-11月合約尚不具備大漲的可能性，逢高試空是比較合適的選擇。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價為19460元/噸，相比前值下跌170元/噸；上海有色氧化鋁價格指數(shù)均價為3927元/噸，相比前值上漲6元/噸；

2.期貨：滬鋁價格為19550元/噸，相比前值下跌170元/噸；氧化鋁期貨價格為3885元/噸，相比前值下跌107元/噸；

3.基差：滬鋁基差為-90元/噸，相比前值上漲130元/噸；氧化鋁基差為42元/噸，相比前值上漲113元/噸；

4.庫存：截至9-02，電解鋁社會庫存為81萬噸，相比前值下跌0.1萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為33.1萬噸，南海地區(qū)為24.4萬噸，鞏義地區(qū)為7.8萬噸，天津地區(qū)為2.3萬噸，上海地區(qū)為4.4萬噸，杭州地區(qū)為4.7萬噸，臨沂地區(qū)為1.8萬噸，重慶地區(qū)為2.5萬噸；

5.利潤：截至8-26，上海有色中國電解鋁總成本為17666.27元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為2073.73元/噸；

6.氧化鋁：10月份之前基本面依然保持強勢的可能性比較大（外礦供應受限、需求維持年內(nèi)最大值），但考慮到內(nèi)礦正在恢復，其實基本面強勢的邊際小幅走弱，但還不明顯，現(xiàn)在現(xiàn)貨成交基本在3900-4000元/噸一線，略微貼水盤面，預計后續(xù)價格依然以前高為限，主要是4200+的高點是基本面和宏觀共同推出來的，現(xiàn)在宏觀氛圍不及上半年，驅(qū)動相對來說會減弱一點。另外需要關(guān)注內(nèi)外現(xiàn)貨價差，近日出口窗口或逐步打開。

7.電解鋁：目前鋁錠+鋁棒總庫存持續(xù)去庫，且即將迎來需求旺季，由于電解鋁11月份之前產(chǎn)能都將處于最大值，在供應不變的前提下需求增長將給與一定的向上動力，可跟隨趨勢繼續(xù)做多，但超過上半年高點較為困難，另外需警惕降息靴子落地。

■螺紋：繼續(xù)回調(diào)

1、現(xiàn)貨：上海3280元/噸（-10），廣州3350元/噸（-30），北京3230元/噸（10）； 

2、基差：01基差57元/噸（64），05基差1元/噸（62），10基差102元/噸（44）；

3、供給：周產(chǎn)量162.26萬噸（1.66）； 

4、需求：周表需218.37萬噸（19.03）；主流貿(mào)易商建材成交10.5439萬噸（0.3）；

5、庫存：周庫存595.71萬噸（-56.11）； 

6、總結(jié)：去庫的持續(xù)+旺季預期的季節(jié)性回暖帶動螺紋超跌反彈。更重要的是，海外降息擴大了國內(nèi)的政策空間，市場對后續(xù)政策的期待帶動信心的回暖，加之高溫天氣已然過去，下游采購節(jié)奏正在加快。但要看到的是，8月專項債發(fā)行速度雖加快，但特殊專項債的發(fā)行比例增加，形成的實物工作量或有限。當前螺紋舊標庫存加速下滑，需求才是決定盤面價格的關(guān)鍵。加速去庫存之下，螺紋基本面矛盾或逐步解開，維持反彈思路，等待金九兌現(xiàn)旺季預期。預計螺紋短期內(nèi)保持震蕩，反彈格局尚未打破，短期可考慮回調(diào)輕倉試多，或等待本輪底部形態(tài)出現(xiàn)后再介入多單。后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注宏觀政策、產(chǎn)業(yè)鏈庫存?zhèn)鲗闆r。

■鐵礦石：維持震蕩走勢

1、現(xiàn)貨：超特粉600元/噸（-26），PB粉717元/噸（-29），卡粉865元/噸（-25）；

2、基差：01合約-6.5元/噸（30.5）,05合約7元/噸（28），09合約-12.5元/噸（47.5）；

3、鐵廢差：16元/噸（-11）；

4、供給：45港到港量2209.2萬噸（-357.7），澳巴發(fā)運量2615.3萬噸（266.8）；

5、需求：45港日均疏港量299.99萬噸（-2.64），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量220.89萬噸（-3.57），進口礦鋼廠日耗272.18萬噸（-3.9）；

6、庫存：45港庫存15372.38萬噸（339.86）,45港壓港量32萬噸（-1），鋼廠庫存8996.47萬噸（-3.59）；

7、總結(jié)：成材反彈帶動鐵礦石價格反彈，但基本面的寬松制約礦價反彈高度，此番反彈更多的是對前期過大跌幅的修正和旺季需求的預期。美聯(lián)儲降息預期的逐步改善宏觀預期，加上高溫天氣結(jié)束，部分地區(qū)工地開工情況好轉(zhuǎn)、專項債繼續(xù)發(fā)力，終端需求的好轉(zhuǎn)會帶動鋼廠生產(chǎn)回暖。但要看到的是，海外港口庫存的高位、發(fā)運的回升和未來到港預期增加了鐵礦石供給預期，高庫存之下供給增量需要更多的需求增量來彌補。旺季炒預期之下，預計維持震蕩走勢，可考慮跟隨成材輕倉試多，短線操作，或等待本輪底部形態(tài)出現(xiàn)后再介入多單。后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注宏觀政策、海外礦山情況和產(chǎn)業(yè)鏈庫存的情況。

■錳硅、硅鐵：

1、現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙古市場含稅價5980元/噸(-50)，寧夏市場價5900元/噸(-100)，廣西市場價6030元/噸(-70)；硅鐵72#內(nèi)蒙古含稅市場價6300元/噸(0)，寧夏市場價6250元/噸(-50)，甘肅市場價6250元/噸(-50)；

2、期貨：錳硅主力2501合約基差-238元/噸(-26)，錳硅月間差（2501合約與2505合約）4元/噸(-42)；硅鐵主力2410合約基差68元/噸(26)，硅錳月間差（2501合約與2505合約）-110元/噸(-38)；

3、供給：全國錳硅日均產(chǎn)量26005噸(-450)，187家獨立硅錳企業(yè)開工率47.09%(-1.12)；全國硅鐵日均產(chǎn)量15010噸(615)，136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開工率39.84%(1.12)；

4、需求：錳硅日均需求15341噸(20.57)，硅鐵日均需求2464.9噸(17.17)；

5、庫存：錳硅63家樣本企業(yè)庫存14.58萬噸(1.18)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫存5.61萬噸(-0.11)；

6、總結(jié)：錳硅方面，期貨價格主力合約收盤于6288元/噸，較上一交易日下降124元/噸。南北方現(xiàn)貨價格明顯下降，對錳硅期貨價格無法形成有效支撐。成本變化幅度不大，但由于市場價格的下挫，利潤空間被進一步壓縮。供給方面，不斷被壓縮的利潤和疲軟的需求，錳硅企業(yè)日均產(chǎn)量和開工率雙雙下降，同時下游河鋼集團招標數(shù)量和招標價下降幅度明顯。錳硅廠庫存卻較上周上漲1.2萬噸，期貨價格驅(qū)動力明顯不足。目前錳硅呈現(xiàn)供需雙弱局面。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注鋼廠的招標情況、錳硅廠產(chǎn)量及庫存去庫表現(xiàn)。

硅鐵方面，期貨價格主力合約收盤于6232元/噸，較上一交易日下降176元/噸?，F(xiàn)貨方面，除內(nèi)蒙外，72#硅鐵合格塊價格小幅下降，成本端相對穩(wěn)定，硅鐵企業(yè)利潤空間被壓縮。硅鐵廠的產(chǎn)量較上周有所反彈，日均產(chǎn)量較上周上漲了615噸，下游鋼廠需求略有回升，錳硅廠庫存也較上周下降0.1萬噸，但硅鐵倉單數(shù)量卻增幅明顯，較上一交易日增加6.78%，市場交割意愿強烈。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注硅鐵廠庫存去庫表現(xiàn)、倉單數(shù)量及下游鋼廠需求恢復情況。

■PP：開啟一輪日線級別下跌

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7520元/噸（-40）。

2.基差：PP主力基差-18（+50）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存82萬噸（+13.5）。

4.總結(jié)：盤面單邊方面，本周大概率將開啟一輪日線級別下跌，不過對于這輪日線級別下跌無需過分悲觀，下跌完成后將開啟更大級別反彈；烯烴芳烴價差方面，前期多烯烴空芳烴套利單如多MA空TA可以逐步止盈減倉。本輪多烯烴空芳烴套利單能夠走出，取決于兩方面，一方面，成本端煤油比價走強以及汽油裂解偏弱，另一方面，芳烴下游與三烯下游需求出現(xiàn)分化，芳烴下游聚酯開工下行，三烯下游PE開工上行。

■塑料：需求端很難支持烯烴芳烴價差進一步大幅走強

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8080元/噸（-10）。

2.基差：L主力基差42（+104）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存82萬噸（+13.5）。

4.總結(jié)：在8月煤油比價進入震蕩階段，烯烴芳烴價差仍然出現(xiàn)明顯走強，主要源于二者需求端出現(xiàn)劈叉。以石腦油為錨，通過烯烴芳烴相對石腦油估值來比較二者強弱。芳烴終端聚酯在利潤修復下開工有向上動能，但聚酯庫存尚未得到有效去化，會限制利潤對開工的向上推動，供需端對芳烴-石腦油價差整體雖無明顯利多，但邊際利空遞減。烯烴端從其下游需求較大的PE開工率來看，在其領先指引下三烯-石腦油價差進入9月可能會出現(xiàn)一輪小幅震蕩走弱，至少持續(xù)上行動能減弱。此消彼長，需求端很難支持烯烴芳烴價差進一步大幅走強。

■短纖：魚尾階段目前處于日線級別下跌的中前期

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場主流價7320元/噸（-20）。

2.基差：PF主力基差250（+100）。

3.總結(jié)：短纖盤面價格自7月至今交易成本坍塌邏輯一路走弱，目前來到多價差組合給到的估值絕對下邊際附近，結(jié)合對成本端原油走勢的判斷以及供需領先指標對短纖基差與自身生產(chǎn)利潤的領先指引看，短纖盤面進入下半年第一輪下跌魚尾階段，魚尾階段目前處于日線級別下跌的中前期，后續(xù)進入9月即將迎來一輪反彈。不過考慮到成本端下半年原油大方向仍偏向下，價格的上行只能定義為反彈，PF2410合約反彈至7450附近可能開啟新一輪下行，做空首選TA、PX。

■PTA：成本端支撐弱勢

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤5105元/噸現(xiàn)款自提（-220）；江浙市場現(xiàn)貨報價5150-5155元/噸現(xiàn)款自提；

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨基差+81元/噸（+9）；

3.庫存：社會庫存375.1萬噸（+6.2）；

4.成本：PX（CFR臺灣）：893美元/噸（-38）；

5.負荷：82.2%（-0.4）；

6.裝置變動：華東一套120萬噸PTA裝置上周末開始停車檢修，視情況開車。

7.加工費：317元/噸（-9）；

8.總結(jié)：下游聚酯負荷無明顯增幅，備貨需求有所減少剛需為主，PTA檢修偏少，后續(xù)存在累庫壓力。當前供應端壓力不大。近期基差較窄。預計近期主要跟隨原料波動為主。

■MEG：港口庫存有所累庫

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4755元/噸（-29）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：4785元/噸（-30）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4750元/噸（-50）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨主力基差+16（+13）。

3.庫存：MEG港口庫存指數(shù)73.6萬噸（+7.8）；

4.MEG總負荷67.55%（+0.45）；合成氣制MEG負荷68.55%（+1.56）。

5.裝置變動：暫無；

6.總結(jié)：港口庫存到貨偏少，煤化工裝置檢修臨近尾聲，海外進口量逐漸回歸中，供應端壓力后續(xù)有所累積。需求端聚酯延續(xù)，剛需采購下補庫需求尚可，關(guān)注下游需求的修復節(jié)奏。

■玻璃：現(xiàn)貨降價，盤面偏弱

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場價1324.8元/噸(0),華北地區(qū)周度主流價1272.5元/噸(-41.5)。

2. 基差：沙河-2401基差：61元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃周熔量117.81萬噸(-0.08)，日度產(chǎn)能利用率85.2%。周開工率81.2057%。

4. 庫存：全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存7054.38萬重量箱，環(huán)比2.74%；折庫存天數(shù)30.6天，較上期0.8天；沙河地區(qū)社會庫存280萬重量箱，環(huán)比-0.35%。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤39.79元/噸(-3.65)；浮法玻璃（石油焦）利潤80.81元/噸(-61.65)；浮法玻璃（天然氣）利潤-247.76元/噸(-36.65)。

6.總結(jié)：下游需求偏弱，原片企業(yè)近日出貨溫吞乏力，預計今日價格延續(xù)偏弱運行，運行區(qū)間1320-1329元/噸。昨日多現(xiàn)貨降價，盤面偏弱運行，下方支撐1100-1150。

■純堿：盤面短期偏弱

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價1650元/噸，華北地區(qū)重堿主流價1850元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價1750元/噸。

2.基差：沙河-2401：147元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率80.79，氨堿開工率84.36，聯(lián)產(chǎn)開工率79.3。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存62.8萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存60.41萬噸，倉單數(shù)量8500張，有效預報122張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤153.37元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤301.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤39.79元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤80.81，浮法玻璃（天然氣）利潤-247.76元/噸。

6.總結(jié)：檢修持續(xù)，產(chǎn)量及開工下降明顯。企業(yè)庫存高位震蕩，集中化高。下游需求一般，按需為主，低價成交。短期看，純堿走勢震蕩運行，成交靈活。盤面短期偏弱運行。

■油脂：需求端對全球油料支撐漸顯

1.現(xiàn)貨：廣州24℃棕櫚油8020（-160）；山東一豆7820（-70）；東莞三菜8160（-170）

2.基差：01合約一豆132（-40）；01合約棕櫚油76（-146）；01三菜-231（-119）

3.成本：9月船期馬來24℃棕櫚油FOB 975美元/噸（-10）；10月船期美灣大豆CNF 460美元/噸（+1）；11月船期加菜籽CNF 544美元/噸（+18）；美元兌人民幣7.11（+0.02）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，8月1-31日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比持平，油棕鮮果串單產(chǎn)下滑0.07%，出油率上升0.03%。第35周進口壓榨菜油周度產(chǎn)量5.96萬噸

5.需求：AmSpec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月棕櫚油產(chǎn)品出口量為1376412噸，較上月的1555529噸減少11.51%。第34周菜籽油成交量100噸

6.庫存：截止第34周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為56.9萬噸，較上周的56.3萬噸增加0.6萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為125.1萬噸，較上周的126.1萬噸減少1.0萬噸。國內(nèi)進口壓榨菜油庫存量為50.6萬噸，較上周的51.6萬噸減少1.0萬噸。

7.總結(jié)：印尼將9月份的毛棕櫚油 參考價格上調(diào)至839.53美元。9月份毛棕櫚油的出口稅和專項稅將分別為每噸52美元和每噸90美元，高于8月份水平。EIA數(shù)據(jù)顯示，6月份美國用于生產(chǎn)生物燃料的豆油數(shù)量上升至12.67億磅，接近歷史峰值水平。5月用于生物柴油生產(chǎn)的豆油為10.76億磅。全球油料價格低位期間，美豆銷售迅速加快，以及中國對加菜籽的潛在買船對油料價格形成支撐。國內(nèi)9、10月份大豆買船仍偏慢。棕櫚油方面，如果印尼產(chǎn)量止降回升則其在板塊內(nèi)可能表現(xiàn)相對偏弱。油脂整體回落接多看待。

■菜粕：ICE油菜籽在前低位置探底回升

1.現(xiàn)貨：廣西36%蛋白菜粕2080（-20）

2.基差：01菜粕-162（-31）

3.成本：10月船期加菜籽CNF 544美元/噸（+18）；美元兌人民幣7.11（+0.02）

4.供應：中國糧油商務網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第35周進口壓榨菜粕產(chǎn)量7.95萬噸。

5.需求：第34周國內(nèi)菜粕周度提貨量6.24萬噸

6.庫存：中國糧油商務網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止第34周末，國內(nèi)進口壓榨菜粕庫存量為2.9萬噸，較上周的2.4萬噸增加0.5萬噸。

7.總結(jié)：加拿大統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，加拿大7月油菜籽壓榨量為1005160噸，較前一個月增加29.47%，較去年同期增加4.52%。加菜籽新作收獲進度正常。歐洲地區(qū)油菜籽亦有所上行。中國近期或有新增加菜籽買船，全球油料受需求端支撐，有低位企穩(wěn)跡象。國內(nèi)油廠菜籽庫存仍處絕對高位，菜粕庫存重啟累庫狀態(tài)。國內(nèi)壓榨維持相對高位概率偏大。預計菜粕基本面改善速度偏慢，低位震蕩為主。

■玉米：重回下跌 且跌幅較大

1.現(xiàn)貨：部分地區(qū)下跌。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫2180（0），長春出庫2220（-10），山東德州進廠2330（10），港口：錦州平倉2360（0），主銷區(qū)：蛇口2460（-10），長沙2520（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2411=73（51）。

3.月間：C2411-C2501=21（-10）。

4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本1922（21），進口利潤538（-21）。

5.供給：9月2日，博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，山東地區(qū)深加工企業(yè)門前到車剩余數(shù)187輛（-153）。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年8月22日-8月28日，全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米127.06（-0.98）萬噸。 

7.庫存：截至8月28日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量286.8萬噸（環(huán)比-9.58%）。截至8月29日，18個省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫存29.04天，環(huán)比0.01%，較去年同期-1.22%。截至8月23日，北方四港玉米庫存共計146萬噸，周比-22萬噸（當周北方四港下海量共計27萬噸，周比+0.7萬噸）。注冊倉單量77848（0）。

8.小結(jié)：隔夜美玉米休市，12月合約繼續(xù)在400美分/蒲之下運行，走勢偏弱。周末國內(nèi)現(xiàn)貨市場余糧經(jīng)歷降價去庫后供應進入尾聲，但距新糧上市時間不長，價格整體平穩(wěn)。市場關(guān)注重點轉(zhuǎn)向新季，重點關(guān)注產(chǎn)情的預估，同時關(guān)注政策端指引。期價短期跌反彈至2320-2350壓力帶后遇阻重回下跌態(tài)勢，且跌速較快。新季上市之初關(guān)注上市時間及減產(chǎn)預期兌現(xiàn)的情況，大班長期基本面供給依舊充足，種植成本下降，整體偏空格局未變。

■白糖：ICE倫糖下跌

1.現(xiàn)貨:南寧6390(0）元/噸，昆明6105(0）元/噸

2.基差:南寧1月698；3月708；5月721；7月726；9月640；11月692

3.生產(chǎn)：巴西8月上半月產(chǎn)量同比小幅減少，累積量增加幅度環(huán)比減少，新產(chǎn)季制糖比維持高位預計讓產(chǎn)量維持高位，總體產(chǎn)量預計維持在4000萬噸以上，但估計量預計有所下調(diào)；印度和泰國甘蔗進入生長季節(jié)，關(guān)注主產(chǎn)地天氣情況。國內(nèi)全國糖廠壓榨結(jié)束，供給端需要依靠進口糖維持。

4.消費：國內(nèi)情況，需求端暫時正常，下游進入季節(jié)性備貨旺季。

5.進口：1-7月進口171萬噸，同比增加50萬噸，本產(chǎn)季進口總量359萬噸，同比增加61萬噸，二季度進口總量處于歷史低位區(qū)間。進口配額外空間打開，關(guān)注下半年進口買船和到港情況。

6.庫存：7月171萬噸，同比增加22萬噸。

7.總結(jié)：國際市場巴西壓榨進入新產(chǎn)季，市場關(guān)注點來到巴西產(chǎn)量的兌現(xiàn)。當前國內(nèi)港口進口糖開始陸續(xù)到港，國內(nèi)加工糖糖價短期內(nèi)上方仍然有明顯壓力，鄭糖價格繼續(xù)回落，不過疊加近期巴西產(chǎn)地火災頻繁，疊加內(nèi)地市場即將進入下游的備貨旺季，預計糖價會有一定反彈，但上方空間預計有限。

■棉花：期現(xiàn)價格回落

1.現(xiàn)貨:新疆14719（-24）；CCIndex3218B 14982（-6）

2.基差:新疆1月969；3月959；5月929；7月899；9月1101；11月1069

3.生產(chǎn):USDA8月報告調(diào)減產(chǎn)量和庫存，但全球期末庫存同比增加，本產(chǎn)季預期變化不大。產(chǎn)業(yè)端國內(nèi)市場下游紡紗織布產(chǎn)能整體偏弱，開工率環(huán)比持續(xù)數(shù)周下調(diào)后有反彈跡象。

4.消費:國際情況，USDA8月報告調(diào)減產(chǎn)量和庫存；國內(nèi)市場下游近期有去庫跡象，但是終端消費表現(xiàn)無亮點。

5.進口：7月進口20萬噸，同比增加9萬噸，進口利潤打開讓本年度進口同比預計繼續(xù)增加。

6.庫存：紡企棉花原料庫存偏低且穩(wěn)定，并沒有表現(xiàn)出備貨跡象，下游產(chǎn)品去庫速度減慢，仍然需要終端消費改善。

7.總結(jié)：美棉繼續(xù)弱勢，近期內(nèi)盤弱勢震蕩，產(chǎn)業(yè)鏈利潤開始向下游修復，繼續(xù)觀察下游消費表現(xiàn)是否有所回暖，另外關(guān)注全球新棉種植和生長情況。