摘要

下周10日及11日國(guó)內(nèi)將公布7月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)期經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)減緩，CPI創(chuàng)新高。滬銅1011合約預(yù)計(jì)仍將沖擊58500元一帶，如果沖擊成功，則下一目標(biāo)價(jià)位為59500元；如果失敗并跌破58000元，調(diào)整至57000元一帶獲得支撐可能性較大，如果此帶跌破則將展開(kāi)較大幅度的調(diào)整行情。操作上可依托以上點(diǎn)位進(jìn)行短期操作，前方壓力加大，前期多單可逢高止盈轉(zhuǎn)為短線操作。

本周滬銅主要為高位震蕩走勢(shì)。周一滬銅主力1011合約跳空高開(kāi)，并曾突破58000元；周二、周三滬銅一直在57000-58300之間震蕩；周四滬銅創(chuàng)下本輪反彈新高58500元，但收盤(pán)跌至57400元；周五滬銅仍舊在高位震蕩，最終收57830元，較上周上漲1550元，漲幅為2.75%。本周滬銅走勢(shì)表現(xiàn)出明顯特征，盤(pán)中雖然曾三次成功突破58000元一帶關(guān)口，但收盤(pán)均收低在58000元以下。

倫銅本周也高位震蕩。雖然倫銅曾三度成功突破7500美元重要關(guān)口，但收盤(pán)均無(wú)法企穩(wěn)，顯示上方壓力較大。周五倫銅收7374美元，較上周上漲74美元，漲幅為1.01%。本周滬銅漲輻雖然大于倫銅，但仍無(wú)進(jìn)口套利機(jī)會(huì)，滬倫比價(jià)多在7.6-7.8之間。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，價(jià)格跟隨期市走高，周五長(zhǎng)江現(xiàn)貨均價(jià)為57300元/噸。進(jìn)口銅持貨商因比值走弱放棄出貨，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)在價(jià)格上漲情況下出貨意愿強(qiáng)烈，總體供應(yīng)有所增加。對(duì)于下游企業(yè)來(lái)說(shuō)，對(duì)高價(jià)觀望的情緒仍然占據(jù)主導(dǎo)，實(shí)際用銅企業(yè)認(rèn)為銅價(jià)在消費(fèi)淡季持續(xù)走高存在一定風(fēng)險(xiǎn)，僅按需購(gòu)買。本周成交仍較為清淡，日貿(mào)易量多在500噸左右。

重要基本面消息：

1、智利政府統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)INE表示，智利6月銅產(chǎn)量年比小幅下降0.6%，至465,003噸，而2009年6月銅產(chǎn)量為467,760噸。

2、國(guó)際銅研究組織（ICSG）報(bào)告稱，2009年全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩179,000噸。ICSG稱，2009年全球精煉銅產(chǎn)量為1837.7萬(wàn)噸，高于2008年的1822.2萬(wàn)噸；而同期精煉銅消費(fèi)量為1819.8萬(wàn)噸，高于2008年的1805.6萬(wàn)噸。

3、2010年7月，CFLP中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.2%，比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。7 月份匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至49.4%，為16個(gè)月來(lái)首次跌破50%。

4、美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，美國(guó)服務(wù)業(yè)活動(dòng)指數(shù)7月份為54．3，高于6月份的53．8。美國(guó)商務(wù)部3日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份美國(guó)個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支和個(gè)人收入均為零增長(zhǎng)，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足。今年6月，美國(guó)工廠訂貨下降1．2%，經(jīng)季節(jié)調(diào)整為4064億美元。受政府公共建筑開(kāi)支增長(zhǎng)推動(dòng)，6月美國(guó)建筑開(kāi)支較前一個(gè)月增長(zhǎng)0.1%。

5、美國(guó)勞工部宣布，上周的首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)環(huán)比增加1.9萬(wàn)，至47.9萬(wàn)，后者創(chuàng)下今年4月初以來(lái)新高。美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人口減少13.1萬(wàn)人，因私營(yíng)部門(mén)的就業(yè)增長(zhǎng)不足以彌補(bǔ)政府部門(mén)就業(yè)的減少。美國(guó)7月失業(yè)率為9.5%，6月為9.5%。

利多因素分析：

1、 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面總體仍寬松。國(guó)內(nèi)保持寬松的貨幣政策是本次銅市大幅上行的重要因素。本周公開(kāi)市場(chǎng)上，央行僅凈回籠20億元資金，上周凈回籠資金為840億元，中標(biāo)利率與上周相比不大。本周全國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)的市場(chǎng)加權(quán)平均利率雖然略有上升，但成交量萎縮，顯示市場(chǎng)資金并不緊張。

2、 美元繼續(xù)下跌。美元指數(shù)本周繼續(xù)保持下跌態(tài)勢(shì)，跌破了50%黃金分割線81.50后，再創(chuàng)新低，曾至80.085，因美國(guó)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，特別是7月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少13.1萬(wàn)人。

3、 滬銅倉(cāng)單減少，倫銅庫(kù)存減少。本周滬銅倉(cāng)單庫(kù)存由21715噸降至21113噸，日均減少221噸。但現(xiàn)在滬銅倉(cāng)單庫(kù)存減少速度已大大低于前期，如7月23日當(dāng)周日均減少1630噸，7月30日當(dāng)周日均減少796噸。倫銅庫(kù)存本周由413075噸減少450噸至412625噸，上周減少2775噸；亞洲和歐洲庫(kù)存均有所減少，顯示出較強(qiáng)的消費(fèi)需求，美國(guó)庫(kù)存本周呈增加狀態(tài)。

潛在利空因素分析：

1、 美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)打擊市場(chǎng)信心。近期公布的眾多美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示其復(fù)蘇進(jìn)程減緩，嚴(yán)重地打擊了市場(chǎng)信心，美國(guó)股市、歐洲股市、倫銅市場(chǎng)均受其影響。8月10日美聯(lián)儲(chǔ)將舉行議息會(huì)議，市場(chǎng)期待美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大量化寬松政策以幫助推動(dòng)經(jīng)濟(jì)重新進(jìn)入樂(lè)觀增長(zhǎng)軌道。

2、 美元止跌反彈。美元表現(xiàn)雖然極為疲弱，但從技術(shù)上看，61.8%黃金分割線79-79.5一帶支撐力度較強(qiáng)，鑒于前期美元下跌幅度較大，一旦美元指數(shù)在79美元一帶止跌，預(yù)計(jì)將展開(kāi)一輪較為強(qiáng)勁的反彈。

3、 技術(shù)面上方壓力較大。從下圖中可以看到，本周滬銅1011合約上方面臨58500元一帶強(qiáng)壓力，雖曾屢次沖擊這一帶，但均無(wú)法形成有效突破。下周滬銅1011合約預(yù)計(jì)仍將蓄勢(shì)沖擊這一帶，也極有可能成功，則下一目標(biāo)價(jià)位為59500元一帶。但近期滬銅的震蕩走勢(shì)表明，經(jīng)過(guò)前期大漲，多頭上攻力量已不比從前。從下圖中可以看到，KD、MACD指標(biāo)均已較高，滬銅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)已在逐漸積累，只待合適時(shí)機(jī)空頭便能發(fā)起強(qiáng)烈攻擊。

4、 上交所總庫(kù)存本周增加。雖然上交所倉(cāng)單庫(kù)存仍持續(xù)減少，但總庫(kù)存本周再次呈現(xiàn)不減反增。本周上交所總庫(kù)存為106368噸，較上周增加1861噸。在消費(fèi)淡季時(shí)節(jié)，庫(kù)存如果持續(xù)性不減反增，將使空頭更有理由對(duì)銅價(jià)進(jìn)行打壓。

結(jié)論

下周10日及11日國(guó)內(nèi)將公布7月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)期經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)減緩，CPI創(chuàng)新高。滬銅1011合約預(yù)計(jì)仍將沖擊58500元一帶，如果沖擊成功，則下一目標(biāo)價(jià)位為59500元；如果失敗并跌破58000元，調(diào)整至57000元一帶獲得支撐可能性較大，如果此帶跌破則將展開(kāi)較大幅度的調(diào)整行情。操作上可依托以上點(diǎn)位進(jìn)行短期操作，前方壓力加大，前期多單可逢高止盈轉(zhuǎn)為短線操作。