持續(xù)上漲后，國際國內(nèi)小麥市場期貨價格震蕩顯著加劇。其中美盤CBOT小麥主力9月合約于8月6日創(chuàng)下2008年8月29日高點885美分以來新高841美分，但隨即遇阻回落，并封于60美分跌停，近日勉強收復7美元整數(shù)位關(guān)口；而國內(nèi)鄭州強麥期貨主力合約WS1101則于6日創(chuàng)下2491元中長期歷史新高，近日遇阻深幅回落，10日終盤收漲1元至2458元，成交量和持倉量雙雙明顯縮減。

分析認為，全球小麥市場供需平衡、國內(nèi)小麥市場調(diào)控力度逐漸加重，將使小麥期貨漲勢漸趨緩和，并可能演繹成高位區(qū)域性震蕩整理。

作為全球第三大小麥出口國的俄羅斯，其國內(nèi)遭遇紀錄以來最嚴重干旱天氣，成為此次國際小麥期貨價格暴漲的導火索。伴隨著俄羅斯天氣的惡化，其他小麥主產(chǎn)國也不同程度出現(xiàn)壞天氣，使得國際市場對本年度小麥的供給出現(xiàn)擔憂。隨后日本、埃及等國家開始大量進口小麥，以防止未來小麥供給出現(xiàn)問題，伴隨著芝加哥小麥期貨價格大漲，俄羅斯開始禁止小麥系列產(chǎn)品的出口，更刺激國際資金對小麥大舉追捧。

近期聯(lián)合國糧農(nóng)組織下調(diào)對今年全球小麥產(chǎn)量的預測值，主要反映供應趨緊現(xiàn)象，而全球小麥連續(xù)豐收，適時補充全球庫存，足以度過目前可能遭遇的減產(chǎn)困境。聯(lián)合國糧農(nóng)組織預計2010/11年度小麥期末庫存為1.94億噸，盡管目前這一數(shù)據(jù)可能接近1.8億噸，不過仍要遠遠高于2007年到2009年期間的平均水平1.62億噸。也就是說，傳統(tǒng)小麥出口國庫存并無想像中的匱乏，應該可以緩解不可預知的突發(fā)事件。值得注意的是，雖然俄羅斯小麥產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的近8%，但是美國、加拿大、澳大利亞等小麥主產(chǎn)國小麥生長狀況總體良好。因此，未來糧食供給擔憂遠沒有像市場預期的那么悲觀。

今年以來，由于我國部分地區(qū)出現(xiàn)了干旱、低溫、洪澇等災害天氣，強化市場對糧價上漲預期，導致小麥收購價格高開高走，從最初的0.95元/斤迅速上漲到1.00元/斤以上。對此政府頻繁出臺打壓措施。首先暫停最低價小麥收購，隨即制止部分收儲企業(yè)為多儲糧、套取國家小麥收儲補貼而伺機抬價收購的行為。然后又規(guī)范最低價收購小麥拍賣出庫，禁止存儲最低價收購小麥的倉庫阻撓出庫、加收額外費用的行為。在每周三舉行的最低收購價450萬噸小麥拍賣的基礎上，又不定期安排數(shù)量達500萬噸的面對面粉廠的定向小麥銷售，以滿足市場消費需求。

進口方面，去年中國共進口小麥89.4萬噸，而今年截至6月份進口量已達到88.5萬噸。進口量逐年增加，增強了國內(nèi)外小麥價格聯(lián)動效應。值得注意的是，雖然進口量在增加，但是我國小麥整體基數(shù)大，進口量所占比例仍較小，近期美麥上漲對國內(nèi)產(chǎn)生一定心理影響，但是長期實際影響依然有限。

綜上所述，盡管國際國內(nèi)部分地區(qū)受災嚴重，小麥供應縮減預期強化并引發(fā)上漲，但供需關(guān)系整體平衡格局未有改變，因此，強麥跟隨美麥持續(xù)上漲而大幅走強后，漲勢漸趨緩和，高位震蕩將趨于劇烈。