受國(guó)際糖價(jià)上周五大幅走高影響，本周一鄭糖主力1109合約期價(jià)比上周五收盤價(jià)高開近100點(diǎn)，然而，在資本市場(chǎng)整體低迷的影響下，盤中兩次拉升均無斬獲，最終報(bào)收于開盤價(jià)附近。其中，主力1109合約下跌0.5%，成交141萬手，持倉增至45萬多手。

從資金方面來看，周一萬達(dá)期貨、珠江期貨多單有所減持，其中珠江期貨多單減持7400手，約占其多單總量的三分之一。而另一方面，空頭主力中糧期貨開始減空加多。在糖價(jià)窄幅振蕩過程中，多空主力減持甚至反手反映出市場(chǎng)正增加對(duì)尚未形成的新趨勢(shì)的試探。

需要提醒投資者注意的首先是外盤。2010/2011榨季國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量預(yù)期一再被調(diào)低，巨大的產(chǎn)量和消費(fèi)缺口要求除國(guó)儲(chǔ)糖投放外必須嚴(yán)重依賴進(jìn)口，因而近期國(guó)內(nèi)外糖價(jià)相關(guān)性較強(qiáng)，而一周以來，國(guó)際糖市“洗盤式”的大幅漲跌也對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成沖擊。在國(guó)內(nèi)糖市尚不足以形成自給自足的過程中，未來一段時(shí)間只要國(guó)際糖價(jià)不低于20美分/磅，國(guó)內(nèi)外糖價(jià)的強(qiáng)聯(lián)動(dòng)關(guān)系就會(huì)繼續(xù)保持。另據(jù)了解，為緩解物價(jià)上漲引發(fā)通脹，印度可能決定推遲早期決定的50萬噸公開許可證(OGL)的食糖的出口時(shí)間。上個(gè)月，食品農(nóng)業(yè)部的部長(zhǎng)SharadPawar宣布考慮在已經(jīng)批準(zhǔn)的120萬—130萬噸食糖出口公開許可證之外再出口50萬噸數(shù)量。

相對(duì)期價(jià)的大幅波動(dòng)而言，國(guó)內(nèi)新榨季現(xiàn)貨糖價(jià)要穩(wěn)定得多，主產(chǎn)區(qū)廣西新糖售價(jià)長(zhǎng)期保持在7000元/噸上下，反映出行業(yè)內(nèi)對(duì)新榨季供需形勢(shì)的判斷趨于一致。從中糖協(xié)公布的最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，廣西主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量同比下降已是不爭(zhēng)的事實(shí)，但另一方面，銷糖數(shù)量也反映出制糖企業(yè)還是以順價(jià)銷售為主、并無明顯囤貨現(xiàn)象，雖然利潤(rùn)可觀，但的確是供需矛盾將今年國(guó)內(nèi)糖價(jià)運(yùn)行區(qū)間基調(diào)穩(wěn)定在了相對(duì)高的位置。

目前，國(guó)內(nèi)糖市最值得關(guān)注的是產(chǎn)區(qū)霜凍的進(jìn)展。近期，廣西、云南等蔗糖主產(chǎn)區(qū)遭遇霜凍災(zāi)害，其中廣西涉及來賓和柳州兩大主產(chǎn)區(qū)，受災(zāi)面積較大。迄今為止，當(dāng)?shù)馗收岬奶欠忠呀?jīng)明顯下降0.5—1個(gè)百分點(diǎn)，搶收的需求急迫，整體來看對(duì)本榨季的壓榨出糖及下一榨季的留種都會(huì)形成不利影響，越來越多的機(jī)構(gòu)調(diào)整本榨季廣西產(chǎn)量預(yù)期為繼續(xù)減產(chǎn)。根據(jù)地方氣象臺(tái)預(yù)警，本周廣西將依舊維持低溫陰冷天氣，北方冷空氣南下將擴(kuò)大冰凍和凍雨的影響范圍，部分地區(qū)發(fā)布冰凍橙色預(yù)警。霜凍是否會(huì)加劇產(chǎn)區(qū)形勢(shì)惡化？天氣因素很可能成為本周多頭再度發(fā)力的一個(gè)潛在著力點(diǎn)。

糖價(jià)長(zhǎng)期來看受到其基本面堅(jiān)實(shí)的支撐，但短期內(nèi)在資本市場(chǎng)整體環(huán)境不佳及國(guó)際糖價(jià)大幅波動(dòng)的影響下，本周或面臨振蕩調(diào)整。不過，偏空的投資者仍需留意天氣因素或帶來的國(guó)內(nèi)資本新的炒作。