銅 鋁高開走低

　　【外盤走勢】LME三個(gè)月期銅周五盤中觸及三年新低3375美元，為2005年7月來最低，之后因逢低買盤推升而反彈，收盤報(bào)3540美元，漲60美元；三個(gè)月期鋁盤中亦觸及1745美元的2005年7月來最低價(jià)，收盤報(bào)1748美元，跌37美元。

　　【國內(nèi)走勢】滬銅902今日早盤高開后震蕩走跌，收盤跌260元報(bào)26610元，成交和持倉均略增。滬銅指數(shù)跌239點(diǎn)收報(bào)26859點(diǎn)。滬鋁902合約今日高開后震蕩走低，收盤微漲10元收報(bào)13155元，成交大減持倉略減。滬鋁指數(shù)微漲18點(diǎn)收報(bào)13169點(diǎn)。

　　【基本分析】LME銅庫存增加1500噸至283125噸，本月已增加約4萬噸，為2004年2月來最高庫存水平；期鋁庫存大增2025噸至1724400噸，為1994年12月來最高，打擊了鋁價(jià)。近日美國花旗集團(tuán)傳出危機(jī)，可能再次引發(fā)金融市場的動(dòng)蕩，有消息稱美國政府同意為花旗銀行帳面上的近3000億美元不良資產(chǎn)提供擔(dān)保并向花旗追加注資200億美元。若金融市場再現(xiàn)大的動(dòng)蕩則會(huì)拖累商品市場。中國海關(guān)最新公布數(shù)據(jù)顯示，10月份我國進(jìn)口精煉銅128929噸，同比增長31.48%；10月我國進(jìn)口電解鋁大幅增長62.37%至10431噸，出口亦大增476.28%至6011噸。近期銅鋁價(jià)格的下跌使得進(jìn)口變得有利可圖，因此導(dǎo)致銅鋁進(jìn)口量均出現(xiàn)增加。但是，由于需求的疲弱，進(jìn)口的增加對銅鋁價(jià)格的支撐有限。

　　【技術(shù)分析】LME銅關(guān)注3200美元支撐位，LME鋁關(guān)注1770美元支撐位。滬銅902賣壓較大，下方支撐位于25000元處。滬鋁902在12900元/噸有較強(qiáng)支撐，追空需謹(jǐn)慎。

　　【操作建議】銅、鋁：中線空單謹(jǐn)慎持有。(南華期貨曹揚(yáng)慧)

　　鋅維持震蕩

　　【外盤走勢】LME倫鋅上一交易日多空爭奪激烈，當(dāng)天1160開盤，盤中最高1230，最低1130，收報(bào)1170，基本收成一個(gè)十字星，成交量大增，持倉微增。

　　【今日走勢】今日滬鋅902合約受倫鋅小幅收高影響略高開9485，之后全日小幅震蕩走高，最高至9645，一度沖擊漲停，后回落，但仍收報(bào)9555報(bào)收，有2.96%的漲幅，日成交萎縮，持倉增加3960手至45640手。

　　【基本面分析】LME期鋅庫存劇增2775噸，總量在187,825噸的水平，庫存近期不斷創(chuàng)出歷史性高位。現(xiàn)貨升水繼續(xù)收窄，已經(jīng)降至5美元水平。長江現(xiàn)貨價(jià)格維持在9150—10150。美國三大汽車商通用、福特和克萊斯勒的高管上周向國會(huì)申請250億美元的救助救助未獲得通過，理由是汽車行業(yè)沒有給予實(shí)質(zhì)性的救援計(jì)劃，這對鋅的影響較大。

　　【技術(shù)分析】倫鋅底部箱體運(yùn)行通道依然完好，短期承壓，有繼續(xù)下行可能。滬鋅跟隨倫鋅和滬銅的走勢。

　　【操作建議】高拋低吸，短線思維。(南華期貨張紅敏)

　　天膠 深幅下挫

　　【今日走勢】在政府拒絕救助的情況下，美國汽車公司面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。美國國會(huì)救助底特律汽車三巨頭的努力周四宣告破滅，議員們稱汽車業(yè)缺乏令人信服的扭虧為盈的計(jì)劃。受此影響，天然橡膠市場連番下挫。滬膠主力903周一跳空低開105點(diǎn)，之后繼續(xù)下挫，尾盤接近跌停，收于11335，跌570點(diǎn)，持倉增加8766手。

　　【基本面分析】國際油價(jià)不斷深幅下挫并且創(chuàng)下新的低位，經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)帶來原油需求量的大幅下降是恐慌的根源，而OPEC在11月29日開羅會(huì)議上有可能進(jìn)行減產(chǎn)。美國汽車業(yè)問題難有進(jìn)展，陷入困境的通用汽車董事會(huì)成員目前愿意考慮包括申請破產(chǎn)保護(hù)在內(nèi)的“所有選擇方案”，而一旦三巨頭破產(chǎn)，不論是對美國的失業(yè)人口還是包括天膠和原油在內(nèi)的商品來說都是噩耗。周一NYMEX原油期貨價(jià)格收于50.38上漲0.45美元。美國股市周五收盤走高，表明市場歡迎紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長蒂莫西?蓋納被任命為財(cái)政部長的消息。道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)收盤漲494.13點(diǎn)，至8046.42點(diǎn)，漲幅6.54%，創(chuàng)下一周以來的最大漲幅。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收盤漲47.59點(diǎn)，至800.03點(diǎn)，漲幅6.32%。國際橡膠聯(lián)合公司(IRCo)一位高級官員周一稱,該機(jī)構(gòu)已號召舉行一次橡膠生產(chǎn)國會(huì)議,以討論支撐橡膠價(jià)格的舉措。這是一個(gè)月內(nèi)召開的第二次會(huì)議。IRCo秘書長表示，此次會(huì)議將于11月27日在曼谷舉行。最新農(nóng)墾電子盤5#報(bào)15011元/噸，10#報(bào)13310元/噸。

　　【技術(shù)分析】OPEC峰會(huì)和IRCO會(huì)議相繼舉行，預(yù)計(jì)短期對商品價(jià)格存在一定的提振作用，但最為關(guān)鍵的還是美國汽車行業(yè)的情況和美國經(jīng)濟(jì)是否還會(huì)繼續(xù)惡化。 (南華期貨 胡浩)

　　豆 類窄幅震蕩

　　【今日走勢】今日連豆開盤后期價(jià)小幅沖高回落，隨后期價(jià)保持窄幅震蕩走勢，小結(jié)后震蕩中心有所抬高，一直維持盤整走勢直至收盤。主力0905開盤3250，最低3245，最高3287，收盤3264，較昨日結(jié)算價(jià)上漲47個(gè)點(diǎn)。

　　【CBOT】由于經(jīng)濟(jì)前景利空，加之缺乏新基本面因素支撐，周五CBOT大豆全天大部時(shí)間里以震蕩盤整為主，繼周四大幅下挫之后，市場試圖找尋支撐。但由于全球經(jīng)濟(jì)形勢動(dòng)蕩、CBOT玉米期價(jià)走軟及市場買興不濃打開大豆下跌通道，期價(jià)跌破近6周交易區(qū)間底部，終盤收低。

　　【基本面分析】國內(nèi)方面，國家增加收儲(chǔ)大豆250萬噸的消息仍未得以證實(shí)如果國家增加收儲(chǔ)，勢必會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大國產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆的價(jià)差，這將不利于國產(chǎn)大豆的市場銷售，但是如果國家不給予政策支持，面對跌跌不休的大豆價(jià)格，豆農(nóng)的收入直接受影響，因此，政府政策也是面臨兩難的境地，這或許是該消息遲遲難以確認(rèn)的主要原因。另外，今日市場又再傳言國家將對使用國產(chǎn)大豆壓榨的企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，最有可能的是中糧與九三油脂。在當(dāng)前情況下，出于保護(hù)民族企業(yè)以及大豆種植農(nóng)戶的利益考慮，如果出臺這樣的政策也是合乎情理的，但是這樣對其他的國內(nèi)油脂廠顯然是不公平的，這樣只會(huì)讓更多的處于困境中的中小油脂廠更快倒閉。國際方面，有消息稱，預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)旱情將于下周獲得降雨改善，而世界主要經(jīng)濟(jì)體前景依然悲觀。綜合來看，美國和全球經(jīng)濟(jì)局勢的疲弱拖累和國內(nèi)政府的政策傳聞支撐，使大豆期價(jià)撲朔迷離，方向不明。

　　【技術(shù)分析】905期價(jià)受短期均系壓制明顯。

　　【操作建議】日內(nèi)短線操作，不宜持倉過夜。(南華期貨黃銀燕)

　　強(qiáng)麥大幅上漲

　　【今日走勢】今日早盤小麥主力905小幅低開，開盤之后一路振蕩上行，直到收盤，最終905小麥?zhǔn)沼?980，較昨日收盤價(jià)收高18個(gè)點(diǎn)，日增倉24206手。

　　【CBOT】芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周五收低,續(xù)受全球豐產(chǎn)前景拖累,且投資人持續(xù)擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì),原油和股市的反彈乏力.CBOT-12月軟紅冬小麥合約收低12-3/4美分,收于每蒲式耳4.99美元.3月合約跌13美分,報(bào)5.18美元.交易商稱,基金沽出約2,000口小麥。

　　【基本面】福建廈門糧油批發(fā)市場服務(wù)中心07年山東產(chǎn)2級白小麥火車板價(jià)1870元/噸，與昨日持平，黑龍江省綏化市城東農(nóng)資供應(yīng)站08年山東產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)粉小麥粉批發(fā)價(jià)2400元/噸，持平。中國鄭州糧食批發(fā)市場08年豫北產(chǎn)3級白小麥火車板價(jià)1700元/噸，比昨日上揚(yáng)10元/噸，山西運(yùn)城小麥批發(fā)市場06年河南產(chǎn)3級白小麥到廠價(jià)1860元/噸，與昨日持平，08年本地產(chǎn)高優(yōu)505到廠價(jià)1880元/噸，與昨日持平。

　　【技術(shù)分析】今日905小麥大幅上漲，維持區(qū)間振蕩格局，905小麥價(jià)格區(qū)間大致在1930-2030之間。

　　【操作建議】等待。 (南華期貨鄭施紅)

　　玉米 小幅下跌

　　【今日走勢】今日連玉米平開后短暫上沖后便回落呈橫盤震蕩走勢，尾盤再次小幅加速下跌，成交量較前日大幅減少，持倉小幅減少。主力0905以1598開盤，收于1592點(diǎn)，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌6點(diǎn)，總持倉減少3016手。

　　【CBOT】周五CBOT玉米期貨市場大幅收低，利空基本面因素吸引投機(jī)商拋售，期價(jià)刷新合約低點(diǎn)。12月玉米收盤338.5美分，下跌25.25美分；09年3月玉米收盤354.25美分，下跌25.75美分。分析師表示，基本面因素掩蓋了周邊市場影響，美玉米收割最終階段的天氣預(yù)期改善，阿根廷產(chǎn)區(qū)降雨機(jī)會(huì)增加及乙醇加工行業(yè)面臨著困境，為下跌打開通道。市場一方面要消化這些利空因素，同時(shí)還要承受技術(shù)性壓力。鑒于目前全球經(jīng)濟(jì)形勢低迷，買家無意進(jìn)場，市場擔(dān)心，VeraSun公司破產(chǎn)可能導(dǎo)致乙醇用玉米消費(fèi)量大幅下降。

　　【基本面分析】自12月1日起取消出口關(guān)稅彰顯出口政策有放松跡象，且中儲(chǔ)糧預(yù)期將增加500萬噸的收儲(chǔ)計(jì)劃，合計(jì)將收購1000萬噸玉米，雙重利好使連玉米探底回升，現(xiàn)貨市場港口價(jià)格也略有回暖，但由于供需面短期難以改善，玉米仍將處于弱勢。今日二等黃玉米各地現(xiàn)貨市場價(jià)格，山東德州出庫價(jià)1480元/噸；錦州港口平艙價(jià)1570元/噸；大連港口平艙價(jià)1570元/噸；上海到站價(jià)1750元/噸；長春出庫價(jià)11480元/噸，廣州港口成交價(jià)1680元/噸。

　　【技術(shù)分析】主力905合約期價(jià)維持區(qū)域窄幅震蕩。

　　【操作建議】逢高沽空(南華期貨王成)

　　白 糖高開低走

　　【今日走勢】今日鄭糖小幅高開，盤中緩慢振蕩下行，最終收于小陰星，價(jià)格仍然處于盤整區(qū)間，未形成趨勢性突然。鄭糖905開于3276，最高達(dá)3316，最低為3237，報(bào)收于3244，持倉量391492手，減少24276手。

　　【國際糖走勢】受道瓊斯工業(yè)指數(shù)再創(chuàng)5年半新低以及美元忽漲忽跌的影響，周五ICE糖市原糖期貨價(jià)格下滑至4個(gè)交易日以來的最低點(diǎn)。由于經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩背景下經(jīng)紀(jì)商們紛紛進(jìn)入觀望狀態(tài)，當(dāng)日期糖成交量繼續(xù)萎縮，期權(quán)成交也不是很活躍。當(dāng)日0903期約糖價(jià)下跌23個(gè)點(diǎn)，收于11.28美分/磅，0905期約糖價(jià)同時(shí)下跌24個(gè)點(diǎn)，收于11.61美分/磅，0907期約糖價(jià)也下跌26個(gè)點(diǎn)，收于11.79美分/磅。

　　【基本面分析】今日全國各地報(bào)價(jià)及成交情況如下：華東銷區(qū)糖價(jià)穩(wěn)中見漲，成交一般，華中銷區(qū)漲跌互現(xiàn)，成交一般，西南銷區(qū)或穩(wěn)或跌，成交情況持穩(wěn)，華南糖市穩(wěn)中有跌，走量偏淡，北方市場變化不大，成交一般；廣西市場略有回落，南寧現(xiàn)貨價(jià)3020元/噸，成交清淡，云南糖市低價(jià)位成交情況較好。

　　【技術(shù)分析】RSI指標(biāo)在中線附近徘徊，價(jià)格方向不明

　　【操作建議】日內(nèi)短線(南華期貨張 健)

　　PTA高開高走

　　【今日走勢】受上周末股指明顯回升及油價(jià)上漲的刺激下,今日PTA901合約高開后繼續(xù)保持震蕩走高的趨勢,直至午盤后封于漲停板,日內(nèi)最高至4622,最低至4532,最終收于4622,成交量縮小至238318手,持倉量增加4026手至112944手。

　　【基本面分析】原油方面, 21日,WTI原油901合約收于49.93美元/桶,上漲0.28美元/桶；Brent原油901合約收于49.19美元/桶,上漲1.11美元/桶。日本石腦油日均價(jià)262美元/噸,下跌19美元/噸;FOB韓國MX日均價(jià)474美元/噸,下跌36美元/噸;

　　PX現(xiàn)貨方面，21日亞洲PX市場,FOB韓國收于555.00-556.00美元/噸,CFR中國臺灣收于575.00-576.00美元/噸,較20日下跌10美元/噸。

　　21日,國產(chǎn)PTA日均價(jià)為4450,進(jìn)口PTA日均價(jià)為545美元/噸,國內(nèi)進(jìn)口PX按進(jìn)口成本合算為4163元/噸,進(jìn)口成本為4618元/噸,進(jìn)口虧損168元/噸。

　　下游行情價(jià)格較無太大變化，成交仍顯清淡。

　　總體上,近期原油期價(jià)相對處于一個(gè)比較敏感的價(jià)位,美元走勢及宏觀經(jīng)濟(jì)變化將帶動(dòng)油價(jià)相對的上升或下跌,同時(shí),美政府援助花旗銀行,一定程度上提振市場對后市的信心,PTA期價(jià)則伴隨油價(jià)反彈,受前期探底因素刺激,而呈現(xiàn)今日的強(qiáng)勁上漲行情,但從整個(gè)基本面來看,目前處于震蕩盤整的可能性較大.

　　【技術(shù)分析】從MACD和RSI指標(biāo)上看，目前價(jià)位處于弱勢多頭行情,即存在繼續(xù)上揚(yáng)空間和動(dòng)力,但相對有限;另外,今日價(jià)格一度站上5日和10均線之上,考驗(yàn)20日均線壓力位。

　　【操作建議】多頭繼續(xù)持有(南華期貨趙昂揚(yáng))

　　聚乙烯震蕩走高

　　【今日走勢】受前幾日空頭賣盤強(qiáng)勁影響,今日L0901早盤繼續(xù)低開,但隨后在商品市場逐漸翻紅的帶動(dòng)下,加之受油價(jià)回升刺激,開始震蕩走高,L0901開于6210，收于6455，最高6515，最低6195，收漲150，成交405896手，持倉34988手，日增倉8926。

　　【基本面分析】PE市場詢盤氣氛清淡，成交受阻，價(jià)格繼續(xù)下跌，貿(mào)易商隨行就市出貨。目前市場主流價(jià)位：LLDPE：8600-12000元/噸。華北LLDPE市場周一市場貨源較少，部分市場受揚(yáng)子石化線性停車影響，價(jià)格略有走高。齊魯化工城PE市場價(jià)格略有調(diào)整，早間詢盤一般，齊魯7042含稅在8500元/噸左右。 臨沂PE市場貨少，受揚(yáng)子裝置故障停車影響，今日報(bào)價(jià)報(bào)高，但是成交一般。LLDPE市場無貨，報(bào)價(jià)混亂。華東LLDPE市場受揚(yáng)子石化停車影響，貿(mào)易商借機(jī)炒作，價(jià)格上行明顯。 余姚PE市場繼續(xù)下滑，早間詢盤不佳，成交低迷，市場貨源不多。7042吉林在7400元/噸，7050中原在7500元/噸。華南LLDPE市場價(jià)格以陰跌為主，周一商家觀望氣氛較為明顯，成交未有明顯改善。廣州PE市場今日詢盤不佳，價(jià)格繼續(xù)下滑，貿(mào)易商仍然以積極出貨為主。7042蘭化在7600元/噸。

　　【技術(shù)分析】從MACD來看，DIFF線與DEA線拐頭向上,但開口縮小,紅色柱狀線略有縮小,行情依舊偏弱;均線上看,目前價(jià)位仍受10,20均線壓制。

　　【操作建議】多頭輕倉入場,控制好止損位(南華期貨史明珠)

　　燃料 油寬幅震蕩

　　【今日走勢】今日滬燃料油繼續(xù)走弱，但多空雙方激烈爭奪。主力合約902以2162元開盤后，最高2177最低至2120，最后收于2133，較上個(gè)交易日下跌30元或1.39%。成交量933000手，持倉231090手。

　　【國際原油】美國原油期貨周五收高,從三年半低點(diǎn)反彈,因油價(jià)跟隨美股和油品期貨在周四重挫後回升.取暖油期貨反彈,因主要住宅取暖油市場--美國東北部地區(qū)天氣寒冷,且汽油期貨在周四盤後跌穿1美元后回升。

　　【基本面分析】11月21日消息，截至2008年11月19日一周，新加坡輕質(zhì)餾分油庫存下降35.3萬桶，至937.5萬桶；新加坡中質(zhì)餾分油庫存增加95.7萬桶，庫存量1228.4萬桶；同期重質(zhì)燃料油庫存增加了142.8萬桶，庫存量2218.5萬桶。西方燃料油大量涌入亞洲，新加坡燃料油庫存將繼續(xù)增長到18周以來最高水平，這將繼續(xù)打油燃料油價(jià)格。

　　【技術(shù)分析】目前國際原油仍處于下降通道， RSI指標(biāo)顯示國內(nèi)燃油還有進(jìn)一步下行的可能，但空間不大。

　　【操作建議】日內(nèi)短線操作或買入套保(南華期貨盧惠麗)

　　今日南華商品期貨綜合指數(shù)小幅上漲。南華商品綜合指數(shù)收于1054.25點(diǎn)，上漲7.97點(diǎn)，工業(yè)品指數(shù)1013.03點(diǎn)，上漲10.00點(diǎn)，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)為1274.88點(diǎn)，上漲5.50點(diǎn)。

　　在美元小幅下跌和外盤工業(yè)品市場小幅上漲的帶動(dòng)下，國內(nèi)工業(yè)品市場今日漲跌互見，南華工業(yè)品指數(shù)上漲7.97點(diǎn)。其中：銅和橡膠小幅下跌，其他品種則以上漲收盤，PTA的漲幅最大，是今日南華工業(yè)品指數(shù)上漲的主要?jiǎng)恿Αｃ~期貨合約小幅高開后快速回落，位于26700一線窄幅震蕩，尾盤收跌，成交活躍，持倉繼續(xù)大幅增加。主力902合約收26610元，下跌260元。目前國內(nèi)現(xiàn)貨偏緊有所支撐，但經(jīng)濟(jì)衰退憂慮仍較為沉重，市場維持空頭氛圍，滬銅上行乏力，短線有望以弱勢震蕩為主，中期仍有回落空間。再者國內(nèi)四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃對期鋅的影響不大，目前經(jīng)濟(jì)本身處于下行空間，并沒有出現(xiàn)止跌，所以金屬價(jià)格仍將震蕩下行，所以鋅后市仍難以讓人樂觀。市場對國家扶持輕紡工業(yè)的預(yù)期以及即將于29日召開的OPEC開羅會(huì)議支撐了PTA期貨的走勢，但PTA中期前景仍不樂觀。下游聚酯行情今天延續(xù)低迷態(tài)勢；上游MX、PX也仍處弱勢氛圍。以21日CFR中國/臺灣PX報(bào)價(jià)575-576美元/噸測算，當(dāng)前PTA的生產(chǎn)成本在4290元/噸附近，在原油未走出下行通道，下游需求又看不到太大希望的背景下，PTA難以向上展開有效突破，其任何一次反彈都或是為下一波下跌做出鋪墊

　　今日國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場也是漲跌互見，大豆、棉花、小麥和油脂類小幅上漲，是今日南華農(nóng)產(chǎn)品市場上漲10.00點(diǎn)的主要支撐力量。而白糖、玉米和豆粕則有小幅下跌，鄭州棉花期貨早盤高開，開盤后各合約均高位窄幅震蕩，午后盤小幅走高，終盤收漲，905合約縮量增倉，收陽線。截止11月21日2008年度棉花收儲(chǔ)累計(jì)成交539,850噸，占總計(jì)劃122萬噸的44%，其中內(nèi)地棉收儲(chǔ)累計(jì)成交87,650噸，新疆成交452,200噸。今日，國內(nèi)棉花在加大收儲(chǔ)刺激下有企穩(wěn)跡象,不過長期弱勢未改，關(guān)鍵是看消費(fèi)的需求是否可以跟上，總體看，棉花基本面依舊較弱，近期棉花始終在尋底之路上運(yùn)行，關(guān)注國內(nèi)消費(fèi)有無實(shí)質(zhì)性的變化。對于豆油而言，基本面上，國際方面：阿根廷大豆播種工作已經(jīng)完成計(jì)劃面積1,820萬公頃的46.3%，較2007年同期落后了3.7%；國內(nèi)方面：消息人士透露，國家將在東北大豆主產(chǎn)區(qū)新增加150萬噸的國家收儲(chǔ)大豆，從目前的情況來看，原油經(jīng)過一番暴跌后將做一定休整，很可能繼續(xù)下探38-40美圓/桶的長期支撐區(qū)間。那么，對于商品的悲觀局面難以改善，豆油震蕩下行的格局難以改變——即便是下行速度有所放緩。

　　本周美國將陸續(xù)推出耐用品銷售、消費(fèi)者支出、房產(chǎn)等指標(biāo)數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，將預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退有望更為持久，繼續(xù)引發(fā)市場拋壓，近期應(yīng)關(guān)注美國數(shù)據(jù)以及股市走勢對大宗商品市場的影響。在基本面沒有改觀的情況下，南華商品期貨綜合指數(shù)反彈空間有限。

 

 

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