報(bào)告品種：豆粕、菜粕

一、核心要點(diǎn)

今年春節(jié)后以來(lái)，國(guó)內(nèi)豆粕、菜粕主力合約上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁，豆粕逼近3000元/噸關(guān)口，菜粕更是突破去年9月創(chuàng)下的高點(diǎn)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)階段性偏緊，而大量大豆即將到港；進(jìn)口菜籽的減少與進(jìn)口菜粕的高供應(yīng)交織，市場(chǎng)主體密切關(guān)注加拿大菜籽反傾銷(xiāo)的終裁結(jié)果。為了解蛋白粕市場(chǎng)變化和產(chǎn)業(yè)主體經(jīng)營(yíng)狀況，本次我們前往粵西、海南進(jìn)行調(diào)研，通過(guò)走訪當(dāng)?shù)鼐哂写硇缘挠蛷S和飼料廠，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行深入考察和交流。前兩天的行程集中在湛江和茂名，企業(yè)反饋如下關(guān)鍵信息：

1、國(guó)內(nèi)3月大豆及豆粕供應(yīng)緊張，油廠有斷豆停機(jī)情況，預(yù)計(jì)4月后供應(yīng)恢復(fù)；

2、下游大中型飼料養(yǎng)殖企業(yè)已提前備好頭寸，3月豆粕的現(xiàn)貨采購(gòu)可能不多；

3、目前豆菜粕價(jià)差具有優(yōu)勢(shì)，飼料配方中增加菜粕替代。

調(diào)研紀(jì)要

1、企業(yè)概況

（1）企業(yè)A

國(guó)內(nèi)龍頭飼料企業(yè)在粵西地區(qū)的獨(dú)資企業(yè)，1998年籌建，1999年投產(chǎn)，占地近60畝。以前主要生產(chǎn)豬飼料，月生產(chǎn)量大于2萬(wàn)噸，年產(chǎn)量近30萬(wàn)噸。近年轉(zhuǎn)向以禽料為主，年產(chǎn)量30萬(wàn)噸，豬料和水產(chǎn)料為輔。禽料中鵝料占比80%，其次為鴨料。

（2）企業(yè)B

2006年成立于湛江，2007年投產(chǎn)，業(yè)務(wù)包括水產(chǎn)飼料、畜禽飼料。工廠設(shè)計(jì)產(chǎn)能170萬(wàn)噸，去年產(chǎn)量95萬(wàn)噸，輻射周邊市場(chǎng)。豬料、水產(chǎn)料及禽料占比為4:3:3。集團(tuán)在湛江、茂名、廣西、海南等地?fù)碛卸嗉夜S，飼料產(chǎn)能和產(chǎn)量逐年增長(zhǎng)。

（3）企業(yè)C

集團(tuán)公司為國(guó)有企業(yè)，資質(zhì)雄厚。母公司2011年成立，主營(yíng)生豬養(yǎng)殖，年出欄125萬(wàn)頭，并有擴(kuò)大規(guī)模的計(jì)劃。該公司為配套飼料廠，2011年投產(chǎn)，年產(chǎn)48萬(wàn)噸豬料，主要為內(nèi)供。母公司下多家飼料廠，分布在廣東不同地區(qū)。

（4）企業(yè)D

大豆加工集團(tuán)公司，2010年成立，南方北方均有業(yè)務(wù)，集團(tuán)大豆壓榨量800-850萬(wàn)噸/年。湛江公司主要壓榨大豆，年壓榨量100萬(wàn)噸，規(guī)劃增加菜籽生產(chǎn)線。公司大豆庫(kù)容2萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)容2萬(wàn)噸。

（5）企業(yè)E

2022年投產(chǎn)的水產(chǎn)飼料公司，有兩個(gè)生產(chǎn)基地，總共占地150畝，主要生產(chǎn)特水料，產(chǎn)能30萬(wàn)噸，去年產(chǎn)量12.6萬(wàn)噸，今年產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到16萬(wàn)噸。

2、豆菜粕使用情況

（1）企業(yè)A

豬飼料中自用料豆粕添加比例小于10%，外銷(xiāo)料大于10%，魚(yú)料豆粕占比30%-40%。豆粕價(jià)格高時(shí)，豬料中豆粕使用量下降，用棉粕替代，禽料中豆粕用菜粕、葵粕等替代。豆菜粕替代比例靈活，高端料價(jià)差500元/噸以上，禽料價(jià)差400元/噸以上時(shí)可完全替代。目前菜粕蛋白含量在40%左右，具體價(jià)差情況需要參考蛋白含量。自用豬料中菜粕添加比例可達(dá)到10%，外銷(xiāo)飼料則不超過(guò)5%。年后豆粕漲價(jià)，飼料配方小幅調(diào)整，低端禽料以菜粕為主，如白羽肉雞菜粕添加比例在10%-15%，高端禽料主要用豆粕。

（2）企業(yè)B

外銷(xiāo)料占比93%，豆粕在豬料中的比例在11%-18%，最低8%-9%，用菜粕替代3%-5%。自用豬料中可以做到零豆粕，禽料中還是需要用到豆粕。畜禽料中菜粕用量1.5萬(wàn)噸左右，目前已在配方中增加菜粕。普水料中菜粕添加比例為20%。公司禽料中以鴨料為主，豆菜粕價(jià)差在600-700元/噸時(shí)可用菜粕替代豆粕，具體看蛋白含量。

（3）企業(yè)C

豬飼料為自用料，豆粕使用比例10%-12%，從去年11月開(kāi)始使用菜粕，目前菜粕蛋白為39%，添加比例在5%左右，適口性差一些，主要用在育肥中后期。

（4）企業(yè)E

魚(yú)料中豆粕添加比例25%，魚(yú)粉添加比例20%-40%，特水料中菜粕使用較少，普水羅非魚(yú)飼料中使用菜粕，添加比例在20%以上。

3、采購(gòu)（銷(xiāo)售）與庫(kù)存

（1）企業(yè)A

集團(tuán)在華南地區(qū)有自主采購(gòu)權(quán)，基差和一口價(jià)都有采購(gòu)。豆粕采購(gòu)以油廠為主，貿(mào)易商也會(huì)采購(gòu)，關(guān)注成本差距。豆粕總頭寸30天左右，倉(cāng)內(nèi)實(shí)物庫(kù)存10天左右，能量頭寸2-3個(gè)月，副產(chǎn)品頭寸20-25天。

（2）企業(yè)B

采購(gòu)由集團(tuán)統(tǒng)一管理，給予工廠10-15天頭寸，目前豆粕物理庫(kù)存7-10天。

（3）企業(yè)C

豆粕采購(gòu)方式以基差+一口價(jià)為主，基差方式占3成以上。年后豆菜粕基差頭寸建到3月底，遠(yuǎn)月合同涉及4-5月、6-9月，基差買(mǎi)了一些底倉(cāng)。公司與油廠和貿(mào)易商都有合作，遠(yuǎn)期基差傾向于向油廠買(mǎi)。豆粕采購(gòu)主要來(lái)自湛江和陽(yáng)江，運(yùn)費(fèi)50元/噸左右。

（4）企業(yè)D

該廠1月到2船大豆，2月、3月各到1條船。目前大豆通關(guān)時(shí)間較長(zhǎng)，2月初到的船月底才到廠壓榨，花費(fèi)25天左右。目前廠內(nèi)大豆庫(kù)存很少，豆粕零庫(kù)存，預(yù)計(jì)3月中下旬要停機(jī)。公司豆粕銷(xiāo)售為現(xiàn)貨一口價(jià)，高價(jià)下銷(xiāo)售較為積極，3月已售40%-50%。4月大豆供應(yīng)上量，預(yù)計(jì)到2船，可以滿開(kāi)。公司客戶飼料廠和貿(mào)易商分別占比40%和60%，貿(mào)易商主要集中在珠三角地區(qū)，本地的大貿(mào)易商不多。銷(xiāo)售區(qū)域包括海南（15%）、粵西（60%）、廣西（10%）和其他地區(qū)。運(yùn)輸方式包括汽車(chē)火車(chē)、海運(yùn)集裝箱等。

（5）企業(yè)E

公司向油廠和貿(mào)易商都有采購(gòu)，主要買(mǎi)一口價(jià)，豆粕物理庫(kù)存10天左右，合同庫(kù)存1000噸，菜粕物理庫(kù)存也在10天左右。

4、市場(chǎng)與行業(yè)趨勢(shì)

（1）企業(yè)A

粵西羅非魚(yú)養(yǎng)殖增加，養(yǎng)殖成本較低，生產(chǎn)線增加，利潤(rùn)較好。2024年豬料產(chǎn)量同比下降，主要由于本地生豬養(yǎng)殖企業(yè)自有飼料廠投產(chǎn)，市場(chǎng)份額損失。禽類(lèi)價(jià)格較差，飼料價(jià)格相應(yīng)下調(diào)。總體而言，廣東飼料產(chǎn)量逐年上升，廣西則逐年下降，目前粵西地區(qū)飼料廠產(chǎn)能過(guò)剩60%。企業(yè)盈利較好，主要得益于原料成本低和市場(chǎng)占有率增加。

（2）企業(yè)B

湛江年生豬出欄量600萬(wàn)頭。3頭豬需要1噸飼料，一頭母豬需要1噸飼料。近些年湛江引進(jìn)了一些大型養(yǎng)殖企業(yè)，小型飼料廠生存壓力很大，規(guī)模萎縮。飼料成本同比降25%左右，全市場(chǎng)基本同步降價(jià)。禽料養(yǎng)殖方面，粵西以前養(yǎng)白鴨（水養(yǎng)）居多，近幾年以養(yǎng)番鴨（旱養(yǎng)）為主，養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)變化很大，導(dǎo)致飼料原料變化也比較大，增加了菜粕的用量。粵西鵝的消費(fèi)和養(yǎng)殖量增長(zhǎng)，蛋雞的養(yǎng)殖量增長(zhǎng)。鵝料中需要控制蛋白用量，多了會(huì)痛風(fēng)，主要以稻谷和低蛋白原料為主。

（3）企業(yè)C

1-2月仔豬行情較好，賣(mài)仔豬的較多，預(yù)計(jì)今年生豬價(jià)格13-16元/公斤，頭部企業(yè)養(yǎng)殖成本降至6元以內(nèi)，養(yǎng)殖利潤(rùn)較好，主動(dòng)去產(chǎn)能的情況不多。3月豆粕供應(yīng)緊張，但下游大中型企業(yè)大部分已備好頭寸，預(yù)計(jì)3月接貨的大企業(yè)不多，主要關(guān)注貿(mào)易商手中豆粕的銷(xiāo)售情況。

（4）企業(yè)D

短期豆粕行情看好，3月大豆到港量少，供應(yīng)緊張，4月中下旬可能緩解。區(qū)域內(nèi)其他油廠已經(jīng)出現(xiàn)斷豆停機(jī)情況。下游飼料廠已經(jīng)備好了3月頭寸，但還需要關(guān)注油廠是否有交貨能力，否則就要延后至4月交貨。菜籽壓榨方面，看好壓榨利潤(rùn)，企業(yè)有菜籽壓榨相關(guān)證書(shū)，準(zhǔn)備上一條菜籽壓榨線。

（5）企業(yè)E

近兩年水產(chǎn)價(jià)格比較低迷，但預(yù)計(jì)對(duì)投苗影響不大。金鯧魚(yú)、加州鱸魚(yú)是當(dāng)?shù)刂饕B(yǎng)殖品種。目前為養(yǎng)殖淡季，清明后投苗開(kāi)始增加，5-10月為養(yǎng)殖旺季。公司計(jì)劃進(jìn)軍珠三角水產(chǎn)飼料市場(chǎng)。

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