一、節(jié)日期間庫(kù)存壓力驟增
 
　　長(zhǎng)假期間，由于下游需求出現(xiàn)停滯，但部分鋼廠并未停止生產(chǎn)，導(dǎo)致期間市場(chǎng)貨源繼續(xù)增加，主要鋼材品種的社會(huì)庫(kù)存均出現(xiàn)較大幅度上升，我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，“十一期間”，國(guó)內(nèi)主要城市螺紋鋼庫(kù)存總量增加27.353萬(wàn)噸，增幅為7.07%，與去年同期相比，國(guó)內(nèi)螺紋鋼庫(kù)存增加165.56萬(wàn)噸，增幅高達(dá)66.52%。其中，上海、廣州市場(chǎng)建筑鋼材產(chǎn)品社會(huì)庫(kù)存上升至65萬(wàn)噸左右，北京市場(chǎng)的社會(huì)庫(kù)存也突破40萬(wàn)噸，呈現(xiàn)加速上升勢(shì)頭。受之影響，節(jié)后國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)依舊，市場(chǎng)成交價(jià)格在下行通道中持續(xù)陰跌，倒掛現(xiàn)象逾發(fā)明顯。

二、鋼廠仍無(wú)減產(chǎn)打算
 
　　國(guó)際鋼協(xié)43屆北京年會(huì)上，中鋼協(xié)元老級(jí)顧問(wèn)吳溪淳透露，9月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，相當(dāng)于年產(chǎn)6.18億噸的水平。如果鋼廠不減產(chǎn)，按照目前的生產(chǎn)水平，國(guó)內(nèi)鋼材表觀消費(fèi)量需要增長(zhǎng)20%，相當(dāng)于年增長(zhǎng)1億多噸鋼材消費(fèi)量，難度可想而知，因此，四季度也將是國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)面臨的最困難時(shí)期。截至10月上旬，國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存達(dá)到1191萬(wàn)噸，創(chuàng)下今年新高。盡管如此，目前國(guó)內(nèi)主流鋼廠尚無(wú)減產(chǎn)之意，其間武鋼人士表示，公司上半年已經(jīng)減產(chǎn)17%，下半年不打算繼續(xù)減產(chǎn)；華菱鋼鐵也表示，由于鋼廠仍擁有邊際利潤(rùn)，因此普遍不愿意減產(chǎn)。一些主流鋼鐵行業(yè)的分析師也認(rèn)為，目前鋼廠手里仍有合同定單，加上資金流充沛，且鋼價(jià)尚未突破成本底線，自然不愿意減產(chǎn)；而一旦鋼廠合同量減少，資金鏈發(fā)生變化，屆時(shí)，鋼廠也將被迫減產(chǎn)。
 
　　三、需求不振，“金九銀十”行情難現(xiàn)
 
　　除國(guó)家投資的基建項(xiàng)目消費(fèi)之外，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的動(dòng)向同樣成為國(guó)內(nèi)建筑類(lèi)鋼材價(jià)格走勢(shì)的又一重要影響因素。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，隨著房?jī)r(jià)的上漲，成交量同步放大，但后期隨著價(jià)格一度虛高，價(jià)量開(kāi)始背離，呈現(xiàn)價(jià)漲量跌態(tài)勢(shì)；而近期隨著國(guó)內(nèi)原有寬松信貸政策的放緩及市場(chǎng)由此產(chǎn)生的加息預(yù)期令國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)再陷“有價(jià)無(wú)市”的僵局。依照以往的預(yù)期，“十一”節(jié)前建筑市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)大幅采購(gòu)行情，但今年的“國(guó)慶行情”卻未能如期而至，北京、上海等國(guó)內(nèi)主導(dǎo)城市的消費(fèi)也因?yàn)閲?guó)慶大典及世博項(xiàng)目而受到限制，加之市場(chǎng)普遍擔(dān)心節(jié)日期間社會(huì)庫(kù)存會(huì)繼續(xù)增加，貿(mào)易商及下游終端用戶并未出現(xiàn)囤貨行為，同期市場(chǎng)需求明顯弱化。
 
　　后期來(lái)看，在政府主導(dǎo)型投資項(xiàng)目逐漸放緩的同時(shí)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的消費(fèi)并沒(méi)有及時(shí)補(bǔ)足，且出現(xiàn)明顯降溫跡象。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年國(guó)內(nèi)新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃投資呈現(xiàn)加速上升趨勢(shì)，但7月份開(kāi)始，隨著國(guó)內(nèi)新增信貸的急速回落，計(jì)劃總投資亦開(kāi)始大幅收縮，同6月高點(diǎn)相比，7、8月份新增投資降幅超過(guò)40%。四季度信貸放緩已成定局，且全球加息預(yù)期再次增強(qiáng)，因此預(yù)計(jì)在投資資金放緩的背景下，國(guó)內(nèi)基建類(lèi)需求亦難擺脫低迷的窘境。
 
　　四、信心難起，鋼價(jià)難有起色
 
　　目前來(lái)看，由于市場(chǎng)需求不振，消費(fèi)低迷，且鋼廠尚無(wú)減產(chǎn)意愿，產(chǎn)能過(guò)剩短期難有改觀，而庫(kù)存壓力的加大令鋼價(jià)難以擺脫下行通道的桎梏。除基本面的疲弱之外，市場(chǎng)持續(xù)濃厚的觀望情緒亦在打壓市場(chǎng)的需求，而供需矛盾短時(shí)間又難以消化，故在內(nèi)外環(huán)境出現(xiàn)重大改觀之前，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將低位徘徊。本月中旬國(guó)內(nèi)鋼廠將迎來(lái)新一輪的調(diào)價(jià)周期，鋼廠的價(jià)格導(dǎo)向作用在一定程度上會(huì)影響到目前鋼價(jià)的走向，期貨盤(pán)面上看，不排除滬螺繼續(xù)向下的可能性，但考慮到目前的價(jià)格已經(jīng)靠近上市之初的價(jià)格，且部分鋼材品種價(jià)格已經(jīng)貼近成本價(jià)，因此預(yù)計(jì)鋼價(jià)下方空間有限，后期將以區(qū)間震蕩為主，操作上，建議短線為主。