10．1長假后，國內(nèi)期貨市場的明星品種當(dāng)屬上海期貨交易所的螺紋鋼期貨，不僅成交量和持倉量一直保持市場前列，更因為主力合約1001集中了高達約40億元的保證金（以10%計），多空雙方嚴重對持而成為市場關(guān)注的熱點。綜合節(jié)后一個星期左右的行情，可以看出有以下幾個特點：
 
　　第一，主力合約1001在10月12日完成探底（3610元/噸）后一路上行，截止10月19日收盤達3865元/噸，按住收盤價計算，短短的6個交易日，價格上漲了170元/噸，漲幅達4.6 %；如果按照日內(nèi)最高3961元/噸計算，累計上漲了351元/噸，漲幅達 9.8 %；

第二，持倉量持續(xù)增加，從節(jié)后第一個交易日不足47.7萬手到19日收盤已高達92.8萬手，增幅達到 94.5 %；
 
　　第三，持倉主力多空嚴重分化，多頭前10名持倉139216手，而空頭前10卻高達 242234手，倉差達103018手；
 
　　第四，對決雙方目前沒有退卻的意思，在不斷上漲的價格面前，空頭主力還在不斷加倉，其中空頭第一主力上海大陸期貨在1001合約上的持倉從10月12日的 49092手增加到19日的74318手，空頭前10名持倉從10月12日的 224002 手增加到19日的242234 手。同樣以浙江系為首的多頭主力也在不斷加倉，多頭前10名的持倉已從10月12日的 137495手增加到19日的139216手，雙方的沖突越發(fā)嚴重。
 
　　第五，導(dǎo)致多空雙方產(chǎn)生嚴重分歧的基本面因素其實就是空方以產(chǎn)能嚴重過剩且目前已進入需求淡季為依據(jù)認為價格還有下跌空間，多方以經(jīng)濟復(fù)蘇為預(yù)期且認為寶鋼已下調(diào)出廠價格，利空因素已出盡為依據(jù)認為價格將重新出現(xiàn)一個向上的態(tài)勢。
 
　　筆者認為，目前的多空對持已不能從基本面去解釋，因為根據(jù)筆者的觀察，現(xiàn)在的大宗商品價格還處在一個震蕩的區(qū)間，目前還不具備大幅上漲的空間同樣也不存在持續(xù)下跌的動力，現(xiàn)在的機會是一種交易性的機會，因此判斷目前鋼材期貨的現(xiàn)狀從資金較量這個角度去理解可能比較符合實際，如果這個判斷成立，那么有幾個問題就需要提醒投資者注意了：
 
　　第一、 節(jié)后螺紋鋼主力合約持倉大幅增加，但從多空前10名的持倉量分析，顯示多頭主力相對于空頭主力要分散很多，一般說，持倉前10或者20名多空主力如果出現(xiàn)較大的數(shù)量差說明雙方在資金量之間對比懸殊但同時又說明在對市場方向的選擇上機構(gòu)（主力）之間的數(shù)量差異，發(fā)展的結(jié)果會產(chǎn)生較少的大資金看空后市與較多的一般資金看多后市之間的博弈?；仡欎摬钠谪浬鲜谐跗谝渤霈F(xiàn)過類似的情況，投資者應(yīng)有獨立的判斷。
 
　　第二、 主力合約1001離交割日期還有較長的時間且受鋼材期貨交割條款的限制，目前的多空雙方應(yīng)該不會以實物交割為最后的歸屬，持倉量的不斷增加只能說明雙方博弈的升級。在這個過程中多頭資金逐漸占據(jù)了一定的優(yōu)勢。從以10月12日多空前20名持倉量計算，截止10月19日，多頭共計增加多單 1721 手，而空頭則共計減持空單 18232 手。這種變化對后市有參考作用。
 
　　第三、現(xiàn)在看，如果以主力1001合約10月9日到19日收盤價的算術(shù)平均價3737 元/噸為多空雙方的開倉價統(tǒng)計，按50萬手空頭持倉和50萬手多頭持倉，根據(jù)19日收盤價計算（以100萬手持倉計），目前在這個合約上的市場浮動盈虧金額已經(jīng)在 64億元人民幣以上。按住筆者的經(jīng)驗，在市場出現(xiàn)一定的盈虧后，盈利的一方就會出現(xiàn)陣營松動，因為真金白銀比同盟更重要，而保持勝利果實是唯一的選擇。
 
　　第四、從19日的盤面看，目前市場多頭陣營已經(jīng)有松動的跡象出現(xiàn)。日內(nèi)交易的大部分時間呈現(xiàn)的是價格不斷上行、持倉不斷增加，但午后卻伴隨價格的快速下跌持倉出現(xiàn)明顯的減少，雖然收盤價格還是上漲了2.1%但卻出現(xiàn)了487.3萬手的成交天量和近10萬手持倉減少，其中多頭減倉明顯。
 
　　第五、在如此高的持倉量面前，任何一方出現(xiàn)大規(guī)模的減倉會導(dǎo)致行情出現(xiàn)一種趨勢性的反轉(zhuǎn)，如果我們把這幾天的上漲看作是一種逼空性的漸進過程，那么如果趨勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn)將是一種跳水式的過程。對目前還抱有比較狂熱思維的一般投資者而言，特別要警惕市場風(fēng)險在不斷積累。
 
　　第六、根據(jù)對上述跡象的分析和筆者在市場上的體會，對待目前的行情，普通投資者參與只能是一種交易性的機會，而操作的方法應(yīng)該是謹慎操作，短線交易，控制倉位，隨波逐流。