近期大商所PVC艱難反彈，而原油高歌猛進(jìn)屢創(chuàng)年內(nèi)新高。筆者認(rèn)為大商所PVC盡管出現(xiàn)了反季節(jié)上漲行情，但仍難以盲目樂觀。
 
　　一、近期盤面的啟示
 
　　自節(jié)后以來，大商所PVC震蕩反彈，V1001除在12日、19日出現(xiàn)強勁上漲外，總體上各交易日均呈沖高回落或高開低走態(tài)勢，盡管重心上移，但上漲幅度并不是太大，以節(jié)前低點與20日盤中高點計，上漲610點，不到10%，而同期原油價格上漲幅度高達(dá)20%以上，表明PVC價格上漲面臨巨大的阻力。

這種欲漲還休的走勢特點也暴露了本輪上漲所具有反季節(jié)、市場環(huán)境因素起主導(dǎo)的特征，在一定意義上也印證了反彈性質(zhì)及總體上漲空間上不樂觀預(yù)期。
 
　　二、目前基本面的偏空狀況
 
　　在上周的文章中，筆者談到了多重利空拖住了PVC的反彈步伐。從近日現(xiàn)貨市場看，PVC品種基本面的利空狀況沒有改變。據(jù)卓創(chuàng)資訊消息，昨日受原油回落影響，現(xiàn)貨市場整體維持穩(wěn)定，但轉(zhuǎn)淡跡象明顯，部分貿(mào)易商獲利回吐意向較高，個別有高報低走現(xiàn)象，在前兩天買家適當(dāng)拿貨后，繼續(xù)拿貨意向轉(zhuǎn)淡，詢價及成交氣氛減弱，成交難度加大。廠家心態(tài)不穩(wěn)，部分實際操作已有下調(diào)現(xiàn)象。華東地區(qū)PVC 5型普通電石料送到報價盤整在6450-6500元/噸，部分貨源送到報價堅持在6500元/噸左右。另外受中國市場需求表現(xiàn)疲軟及美國貨源沖擊影響，中國進(jìn)口PVC市場價格仍有走跌，CFR中國在835-840美元/噸。
 
　　另外，據(jù)大商所21日公布的倉單數(shù)據(jù)，止21日PVC倉單達(dá)21518手，合107590噸。隨著期貨價格的走高及現(xiàn)貨市場仍處低迷的狀況，期現(xiàn)價差再次擴大，本周前幾個交易日倉單有所增加，但暫時看現(xiàn)貨與V1001比，價差只有300-350點，期現(xiàn)套利沒有什么利潤，倉單大量增加的可能性較小，但倉單也難以流出，而且不排除在期現(xiàn)價差繼續(xù)擴大的情況下倉單有再次增加的可能，因此倉單壓力仍將是一段時間內(nèi)壓制盤面的重要因素。
 
　　三、最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)的解讀
 
　　今日上午，國家統(tǒng)計局公布三季度及9月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)?？傮w看，在實施一系列應(yīng)對國際金融危機、促進(jìn)經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的計劃后，我國經(jīng)濟已取得明顯成效，經(jīng)濟企穩(wěn)回升勢頭逐步增強，總體形勢積極向好。前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值217817億元，同比增長7.7%，三季度增長8.9%。而按前期國家發(fā)改委有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的講話，全年將達(dá)到8.3%的目標(biāo)，因此第四季度必將有更加高的增長速度。9月CPI環(huán)比上漲0.4%，并三季度同比下降1.1%，目前不少機構(gòu)或經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為11月CPI將同比轉(zhuǎn)正，環(huán)比通脹已經(jīng)顯現(xiàn)，與節(jié)日期間及近期國際市場通脹預(yù)期的再次興起遙相呼應(yīng)。另前三季度社會消費品零售總額同比增長15.1%，扣除價格因素，實際增長17.0%，表明在國家政策支持下，內(nèi)需增長保持良好態(tài)勢。加上節(jié)后公布的固定資產(chǎn)投資、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、新增貸款等數(shù)據(jù)，都表明我國經(jīng)濟向好勢頭已經(jīng)確立，貨幣供應(yīng)仍顯充裕。
 
　　而從昨日國務(wù)院常務(wù)會議的精神看，國家將在今后幾個月繼續(xù)實施積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，但提出了要把握好政策的力度和節(jié)奏，特別是提到了要把正確處理保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的重點，在一定程度上確認(rèn)了通脹的臨近及未來通脹的風(fēng)險。
 
　　綜合來看，在經(jīng)濟向好及通脹預(yù)期下PVC期貨表現(xiàn)差強人意，現(xiàn)貨市場需求依然低迷，市場進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，生產(chǎn)商中間商對后市信心不足，倉單壓力繼續(xù)存在，反季節(jié)的上漲行情難以盲目樂觀，中期仍可持偏空思路。