相比上半年，銅價(jià)在國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)、中國(guó)進(jìn)口新高、全球流動(dòng)性擴(kuò)張等等各種利多因素作用下一步步站穩(wěn)三萬(wàn)、四萬(wàn)大關(guān)，下半年的銅價(jià)則由于前期利多炒作過(guò)度，后繼乏力而未能簡(jiǎn)單延續(xù)上半年的單邊漲勢(shì)，反而陷入了近三個(gè)月的橫盤區(qū)間震蕩。

期間，關(guān)于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)前景的不確定以及下游消費(fèi)尚顯疲軟的憂慮，使得市場(chǎng)在面對(duì)46000-50000之間反復(fù)震蕩的銅價(jià)后市的走勢(shì)分歧不斷加大，投資者甚感無(wú)所適從。在經(jīng)歷了去年的暴跌以及今年上半年的單邊上漲行情后，國(guó)內(nèi)銅市投資者的行為明顯越來(lái)越謹(jǐn)慎，導(dǎo)致今年國(guó)慶后首周交易中觀望氣氛濃重。但是從第二周開(kāi)始，隨著新的利多數(shù)據(jù)出臺(tái)，市場(chǎng)交投熱情重新被激發(fā)起來(lái)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)稱前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)7.7%，三季度增長(zhǎng)8.9%，全年GDP“保八”幾無(wú)懸疑。流動(dòng)性方面，適度寬松政策的基調(diào)仍將延續(xù)，而央行數(shù)據(jù)顯示9月份人民幣各項(xiàng)貸款增加5167億元，環(huán)比增長(zhǎng)25.9%，明顯好于預(yù)期。需求方面，三季度電線電纜以及銅材產(chǎn)量的持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，1-9月份全國(guó)造船完工量同比增長(zhǎng)65%、9月汽車產(chǎn)銷量雙雙突破130萬(wàn)輛，顯示主要消費(fèi)領(lǐng)域情況正逐步好轉(zhuǎn)。供應(yīng)方面，根據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前八個(gè)月全球銅市供應(yīng)短缺7.1萬(wàn)噸，1-8月份全球銅產(chǎn)量同比減少0.4%至1220萬(wàn)噸。

與此同時(shí)，智利、秘魯?shù)仁澜缰饕a(chǎn)銅國(guó)罷工事件頻發(fā)，觸動(dòng)市場(chǎng)對(duì)后市銅供應(yīng)憂慮的神經(jīng)，刺激市場(chǎng)增加買興。截至10月23日，滬銅總持倉(cāng)從國(guó)慶前最后一個(gè)交易日9月30日的30.6萬(wàn)手增加到36.8萬(wàn)手，顯示市場(chǎng)買盤力量在重新凝聚。反映到行情上，滬銅主力1001合約在本周先后突破五萬(wàn)、五萬(wàn)一關(guān)口，而LME三月銅則更是創(chuàng)出6670美元/噸的年內(nèi)新高，呈現(xiàn)出一幅即將東山再起的姿態(tài)。總的來(lái)看，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)前景為銅價(jià)企穩(wěn)奠定基調(diào)，而下游需求的逐步好轉(zhuǎn)則是銅價(jià)未來(lái)走高內(nèi)在推力，美元的持續(xù)貶值提供了商品全線走強(qiáng)的氛圍，供應(yīng)憂慮則是潛在的支撐因素。然而值得一提的是，目前兩市銅價(jià)比值仍有逐步走低趨勢(shì)，進(jìn)口精煉銅仍處于虧損狀態(tài)，這勢(shì)必將延緩庫(kù)存消化的進(jìn)度，拖累銅價(jià)走高的腳步。