在我國(guó)，國(guó)產(chǎn)LLDPE的上游定價(jià)權(quán)被中石油、中石化兩大巨頭牢牢控制?；诖颂卣?，于是我們將其歸為不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。結(jié)合西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中寡頭模型的類(lèi)型，具體細(xì)分為斯塔克爾伯格模型。斯塔克爾伯格模型屬于具有勾結(jié)行為的寡頭模型，實(shí)行價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)制。其利潤(rùn)最大化行為的建立：領(lǐng)導(dǎo)方?jīng)]有反應(yīng)函數(shù)，領(lǐng)導(dǎo)方根據(jù)價(jià)格跟隨者的反應(yīng)函數(shù)確定最大利益的產(chǎn)量和價(jià)格，被領(lǐng)導(dǎo)方只能被動(dòng)接受和確定價(jià)格和產(chǎn)量。

在這里我們不探討兩巨頭如何通過(guò)之間的博弈來(lái)確定各自產(chǎn)量的，我們主要探討中石油、中石化作為寡頭企業(yè)如何在LLDPE市場(chǎng)上影響行情呢？主要從以下兩方面闡釋?zhuān)?BR> 
　　首先是石化的定價(jià)政策。兩巨頭在石化定價(jià)方面采取了“掛牌”、“定價(jià)”銷(xiāo)售兩種。通過(guò)這一手段提振市場(chǎng)能夠?qū)崿F(xiàn)其利潤(rùn)最大化目標(biāo)，而且屢試不爽。具體包括以下兩方面：第一，在月初銷(xiāo)售時(shí)由于兩巨頭無(wú)銷(xiāo)售壓力，銷(xiāo)售時(shí)往往以“掛牌價(jià)”標(biāo)示，而“掛牌價(jià)”一般遵循“多退少補(bǔ)”的原則，且過(guò)后進(jìn)行結(jié)算。這樣一來(lái)，石化在銷(xiāo)售LLDPE時(shí)往往會(huì)虛高報(bào)價(jià)，“掛牌價(jià)”通常要高于真實(shí)的LLDPE價(jià)格?，F(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)以LLDPE出廠價(jià)為指導(dǎo)，從而進(jìn)一步傳遞到期貨市場(chǎng)。第二，當(dāng)整體環(huán)境不妙時(shí)，比如原油屢創(chuàng)新低或基本面惡化的情況下，兩巨頭銷(xiāo)售時(shí)往往以“定價(jià)”標(biāo)示，來(lái)提振市場(chǎng)信心。

但這種定價(jià)模式的使用及效果主要取決于LLDPE供需基本面及宏觀大環(huán)境。目前看來(lái)，繼以色列、澳大利亞加息以來(lái)，昨日印度宣布上調(diào)銀行準(zhǔn)備金率。寬松的貨幣政策退出策略在全球范圍內(nèi)已暗流涌動(dòng)。另外，繼福建煉化產(chǎn)品投放市場(chǎng)后，獨(dú)山子新增產(chǎn)能貨源陸續(xù)抵達(dá)各中油大區(qū)，市場(chǎng)觀望情緒偏重，需求有限繼續(xù)制約行情。在這樣的局面下，兩巨頭提振市場(chǎng)的定價(jià)模式效果會(huì)大打折扣。
 
　　其次是石化的限產(chǎn)政策。自2009年春節(jié)以來(lái)，石化的限產(chǎn)政策大幅提升了LLDPE市場(chǎng)的交投活躍程度并使得LLDPE期貨價(jià)格企穩(wěn)于9500元/噸上方。本質(zhì)上講，石化一味淡季撐市，也有其自身的考慮。面對(duì)國(guó)際油價(jià)日漸高漲，而下游用塑需求依舊低迷的尷尬局面，石化自身庫(kù)存消化不力，因此采用了“高位挺價(jià)”的策略吸引下游用塑企業(yè)接貨，希望通過(guò)其下游，來(lái)分散其去年遺留下的高成本資源風(fēng)險(xiǎn)。
 
　　但是隨著新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，LLDPE旺季即將結(jié)束，這種供需嚴(yán)重失衡的情況下，兩大石化集團(tuán)利用限產(chǎn)政策來(lái)提高LLDPE的價(jià)格實(shí)屬困難。
 
　　從9月底展開(kāi)的一波反彈有明顯的成本推動(dòng)型特征，隨著原油的整理這波行情也會(huì)逝去，LLDPE期價(jià)上行面臨基本面“瓶頸”。 另外，隨著貿(mào)易摩擦的升級(jí)，化工類(lèi)的產(chǎn)品多被列入反傾銷(xiāo)的行列，近期美國(guó)對(duì)中國(guó)產(chǎn)的聚乙烯購(gòu)物袋啟動(dòng)了反傾銷(xiāo)的日落復(fù)審，5年期滿(mǎn)之后將再次決定反傾銷(xiāo)的政策是否繼續(xù)實(shí)施，為塑料制品的低迷出口也蒙上一層陰影，短期外部需求好轉(zhuǎn)難以盡快實(shí)現(xiàn)。
 
　　綜上所述，預(yù)計(jì)行情達(dá)到10700附近后重新進(jìn)入下降通道。投資者可在10700附近放空。