總體來看，推動09年度經(jīng)濟及商品價格從08年下半年經(jīng)濟危機谷底回升的動力，應(yīng)該主要來自于全球異常寬松的貨幣政策以及美元的持續(xù)弱勢。當(dāng)前雖然大多商品價格回升的幅度已經(jīng)讓很多投資者感到擔(dān)心，但是在經(jīng)濟形勢穩(wěn)中趨好、美元弱勢這一核心因素不變的前提下，商品價格在較大幾率上將繼續(xù)延續(xù)相對強勢格局，本文結(jié)合不同類別品種的具體矛盾作進一步簡要分析，共投資者參考：

首先是金屬板塊中的貴金屬——黃金。
 
　　自11月4日，印度央行突然宣布從IMF購入200噸黃金現(xiàn)貨以充實央行儲備，我們推出《再談對當(dāng)前黃金市場形勢的看法 》報告以來，黃金價格便開始進入到新的、單邊上升的階段。我們近期已反復(fù)強調(diào)黃金方面的看漲做多機會，當(dāng)前市場發(fā)展態(tài)勢與我們預(yù)期吻合，雖然不斷高漲的金價總是引發(fā)人們對調(diào)整、回落的擔(dān)憂，但是在持續(xù)弱化的美元、各國央行之間搶購態(tài)勢隨著價格的不斷上漲而持續(xù)升級、投機資金因價格上漲而不斷涌入等因素的影響下，價格慣性攀升仍屬較大概率事件。建議：中國春節(jié)之前總體上繼續(xù)看多黃金，跟蹤趨勢運行節(jié)奏，注意控制風(fēng)險的前提下，繼續(xù)積極關(guān)注跟進做多機會。
 
　　其次是金屬板塊中的基本金屬——銅、鋁、鋅。
 
　　雖然總體上看，銅鋁鋅也呈現(xiàn)出技術(shù)性強勢，但是在庫存持續(xù)攀升，預(yù)期季節(jié)性需求沒有實質(zhì)性出現(xiàn)之前，受經(jīng)濟形勢穩(wěn)中趨好、美元弱勢等利多因素的激勵，金屬價格在總體上將會繼續(xù)維持相對強勢，具體可能會表現(xiàn)為被動跟漲、震蕩盤升走勢。未來影響價格走勢的關(guān)鍵因素主要在于：隨著未來四個月消費企業(yè)為年度生產(chǎn)計劃備貨階段的傳統(tǒng)敏感時間周期不斷臨近，庫存持續(xù)增加的情況能否出現(xiàn)停止乃至逆轉(zhuǎn)。
 
　　基于對基本金屬當(dāng)前維持強勢被動跟漲運行情況的判斷，我們建議在基本金屬方面可繼續(xù)保持相對看多思路，但在交易中要注意放緩做多節(jié)奏，適量多單耐心持有的同時，也可以在沖高乏力時進行日內(nèi)為主的高位對沖短空操作。
 
　　螺紋鋼合約間價差過大，總體上難以形成全面性的漲勢或跌勢，預(yù)計在短期內(nèi)將延續(xù)震蕩運行主基調(diào)，可參考技術(shù)條件，設(shè)好止損關(guān)注短線參與機會為主。
 
　　再次是能源化工板塊。
 
　　原油是能源化工板塊的核心，在基準(zhǔn)合約的選擇方面，我們主要關(guān)注紐約原油6月合約，最近原油價格在美元弱勢等有利背景下的震蕩滯漲，讓很多人擔(dān)憂原油價格是否已經(jīng)漲不動了。我們的觀點是：紐約6月原油合約80關(guān)鍵支撐位失守之前，繼續(xù)對原油價格維持相對看漲觀點。

　　國內(nèi)燃油受外盤走勢以及國內(nèi)龐大庫存的影響下，近日上下震蕩，波動較為劇烈，建議在國際原油價格看漲既基礎(chǔ)不變的前提下，采取耐心持有輕倉多單的同時，遇跳空急挫依托重要支撐位繼續(xù)少量加倉短多的策略來應(yīng)對。
 
　　橡膠：結(jié)合橡膠單個近期合約持倉越過20萬，逼空風(fēng)險將強化這一歷史規(guī)律，加之多頭近期總體操作進退有度，我們認(rèn)為近期合約逼空風(fēng)險仍在延續(xù)。策略上：參考重要技術(shù)支撐位控制風(fēng)險的前提下，可繼續(xù)關(guān)注短線多頭參與機會。
 
　　化工品種PTA、PVC、LLDPE等，短維持技術(shù)性強勢格局，但是考慮到價格已經(jīng)較大累計升幅且主力定價能力較強，因此在操作上建議可依托短期均線支撐位低吸短多為主，不追高。
 
　　最后是農(nóng)產(chǎn)品板塊：
 
　　棉花累計三年的利多題材被一朝充分挖掘，市場已經(jīng)都意識到了棉花基本面支持看漲，但是歷史規(guī)律來看，當(dāng)大眾再度成為了后知后覺者時，也是需要小心、謹(jǐn)慎的階段，我們延續(xù)近期的建議：適量多單持有為主，關(guān)注沖高乏力時逐漸退場的機會。
 
　　白糖：仍是一個資金控盤操縱跡象特別明顯的品種，當(dāng)前大體形態(tài)看仍屬相對強勢，遠(yuǎn)期1009合約短期主要支撐為主4800-4850，依托這樣的支撐位設(shè)好止損，暫時可繼續(xù)重點關(guān)注低吸為主的短多參與機會。

　　油脂品種：總體比較而言，這個板塊屬于今年累計漲幅最小的領(lǐng)域，政策的制約、產(chǎn)量的增長成為價格回升的沉重壓力，不過從前期價格對利空因素的反應(yīng)來看，市場已經(jīng)承受住了壓力的考驗，消息處于相對平靜的目前階段，受總體商品強勢的影響較為顯著，后市需要關(guān)注南美大豆天氣狀況，一旦出現(xiàn)不利變化，價格可能會得到更有力的推動。短期而言，由于中國政府已經(jīng)決定從12月1日開始暫停東北三省國儲玉米、大豆拍賣銷售活動，這可能會引發(fā)對現(xiàn)貨大豆需求的升溫。期貨市場近期大連大豆1005合約的逐漸走強，以及大豆2號1009合約突破4000整數(shù)關(guān)口似乎暗示著，油脂原材料在長期低迷之后，有望逐漸活躍回升，投資者可以對這個板塊繼續(xù)保持密切關(guān)注，依托重要技術(shù)支撐位注意控制風(fēng)險的同時，相機嘗試布局建倉做多。