摘 要
 
　　11月26日，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部、國(guó)家糧食局、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行發(fā)布了《關(guān)于做好2009年東北地區(qū)秋糧收購(gòu)工作的通知》，立足做好今年東北地區(qū)（內(nèi)蒙古自治區(qū)、遼寧省、吉林省、黑龍江?。┑募Z食收購(gòu)工作。通知主要內(nèi)容包括：
 
　　一、今年將繼續(xù)在東北地區(qū)實(shí)行玉米(資訊,行情)、大豆(資訊,行情)臨時(shí)收儲(chǔ)政策。今年玉米（國(guó)標(biāo)三等）臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格為內(nèi)蒙古自治區(qū)和遼寧省0.76元/斤，吉林省0.75元/斤，黑龍江省0.74元/斤。收儲(chǔ)期限為2009年12月1日-2010年4月30日。

二、鼓勵(lì)南方飼料消費(fèi)大省積極到東北產(chǎn)區(qū)采購(gòu)玉米。上海、江蘇、廣東、福建等16?。▍^(qū)、市）的地方儲(chǔ)備糧公司和飼料加工企業(yè)在2009年12月1日-2010年4月30日按不低于臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格收購(gòu)，并于2010年6月30日前運(yùn)到本省的玉米，中央財(cái)政將根據(jù)實(shí)際到貨數(shù)量（折合標(biāo)準(zhǔn)水分）給予0.035元/斤的一次性費(fèi)用補(bǔ)貼；中央直屬糧食企業(yè)享受同等補(bǔ)貼政策。
 
　　一、行情回顧
 
　　受天氣影響，今年新玉米上市時(shí)間比往年晚。大連玉米從10月初開始，一直延續(xù)著國(guó)慶前的震蕩行情，主力合約1005基本維持在1700-1750區(qū)間運(yùn)行。而進(jìn)入到十一月中旬，隨著新玉米的批量上市，供需矛盾也漸漸凸顯出來，在種植成本增加，總量大幅減產(chǎn)，農(nóng)民惜售心理嚴(yán)重和國(guó)家收儲(chǔ)預(yù)期向好的多種因素助推下，玉米全國(guó)現(xiàn)貨平均價(jià)格從11月10日的1790元/噸漲到11月26日的1862元/噸，大連玉米1005合約也從11月10日的1737元/噸的開盤價(jià)一直漲至11月26日的收盤價(jià)1786元/噸，上漲幅度達(dá)到49元/噸，這對(duì)于盤整將近三個(gè)月的玉米來說，算是一個(gè)不小的漲幅。量倉(cāng)方面，從文華財(cái)經(jīng)獲取的數(shù)據(jù)來看，11月10日到11月26日的日均成交量超過10萬手，持倉(cāng)水平也基本維持在30余萬手，相比于國(guó)慶前的最后一個(gè)交易日的38364手成交量和208300手持倉(cāng)量，漲幅達(dá)到230%和60%。
 
　　二、基本面情況
 
　　一、臨儲(chǔ)玉米拋售暫停
 
　　根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的通知，自2009年12月1日(周二)開始，暫停內(nèi)蒙古、黑龍江、吉林、遼寧的國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米競(jìng)價(jià)交易?？缡∫茙?kù)國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米繼續(xù)正常交易，時(shí)間不變。除了跨省移庫(kù)的玉米繼續(xù)進(jìn)行交易外，正常每周例行的玉米拍賣將會(huì)停止。
 
　　從2009年7月21日臨儲(chǔ)玉米拍賣正式啟動(dòng)，截至2009年11月24日累計(jì)已舉行了18次，總成交量為1411.72萬噸。分析歷次拋儲(chǔ)情況，可以發(fā)現(xiàn)前期拋儲(chǔ)成交率高，當(dāng)市場(chǎng)供需有所寬松時(shí)，拋儲(chǔ)成交率也成下降趨勢(shì)，成交均價(jià)也有所下滑。到了中期，市場(chǎng)陳糧已經(jīng)消耗殆盡，按照往年情況，此時(shí)應(yīng)該是新糧開始上市階段，但由于今年天氣因素，導(dǎo)致新玉米上市推遲。國(guó)家適時(shí)加大拋儲(chǔ)量，奈何用糧企業(yè)買漲不買跌心理，大家采取觀望態(tài)度，使得拋儲(chǔ)無論從成交量還是成交率來看，都已降到最低點(diǎn)。而到后期，新玉米上市在農(nóng)民惜售和雨雪天氣影響下，收購(gòu)量始終無法滿足用糧企業(yè)加工需求，在供需緊張的背景下，市場(chǎng)價(jià)格節(jié)節(jié)攀高，拋儲(chǔ)成交率也有所回升。從幾個(gè)月拋儲(chǔ)情況來看，拍賣活動(dòng)平穩(wěn)有序的進(jìn)行，給市場(chǎng)提供了玉米供應(yīng)的另一個(gè)源頭，這對(duì)于平衡市場(chǎng)供求關(guān)系和穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格取得了良好的效果。
 
　　二、收儲(chǔ)政策夯實(shí)價(jià)格底部
 
　　在國(guó)家收儲(chǔ)政策還未出臺(tái)前，市場(chǎng)流傳較廣的收儲(chǔ)內(nèi)容為，2009年臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)價(jià)格為1500元/噸即0.75元/斤，新國(guó)標(biāo)3等，敞開收購(gòu)。除中儲(chǔ)糧外，中糧、華糧等加工企業(yè)也將參與收購(gòu)，國(guó)家給與50-100元/噸的補(bǔ)貼。同時(shí)，浙江、福建、廣東、廣西、湖南、四川6省飼料企業(yè)到東北地區(qū)收購(gòu)玉米也可享受補(bǔ)貼。此消息對(duì)于市場(chǎng)來說是利多的，因?yàn)閲?guó)家給予的補(bǔ)貼，相當(dāng)于變相地提高了玉米收購(gòu)價(jià)格。加工企業(yè)參與收購(gòu)，擴(kuò)大了收購(gòu)主體，在今年減產(chǎn)既成事實(shí)下，后期收購(gòu)有可能出現(xiàn)搶糧局面，到時(shí)價(jià)格將易漲難跌。而今天正式公布的收儲(chǔ)政策，可以說與之前流傳的內(nèi)容基本無異。但從期市表現(xiàn)來看，此內(nèi)容對(duì)市場(chǎng)的利多已基本被前期的上漲行情所消化完。今日的跳空高開，可以說是對(duì)行情的最后一劑興奮劑，而收盤時(shí)沖高回落留下的長(zhǎng)長(zhǎng)的上影線，也暗示著多頭后繼乏力。在現(xiàn)貨方面，據(jù)中華糧網(wǎng)價(jià)格監(jiān)測(cè)顯示，截止11月25日，吉林長(zhǎng)春大成新玉米（二等）收購(gòu)價(jià)為1520元/噸，較上周漲30元/噸；松原賽力事達(dá)目前掛牌價(jià)格為1500元/噸，較上周上漲20元/噸；中糧生化榆樹公司目前掛牌價(jià)格為1480元/噸，相比上調(diào)幅度為30元/噸。各個(gè)用糧企業(yè)在逐步提高收購(gòu)價(jià)后，已經(jīng)與預(yù)期的國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)相差無幾。由此可見，東北主產(chǎn)區(qū)對(duì)于連續(xù)上漲的玉米價(jià)格逐漸接受，同時(shí)也開始準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)即將出臺(tái)的收儲(chǔ)政策給市場(chǎng)帶來的影響。
 
　　三、國(guó)內(nèi)玉米供需情況
 
　　11月23日中國(guó)海關(guān)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2009年10月進(jìn)口玉米18815噸，同比增長(zhǎng)230.47%，1-10月總共進(jìn)口玉米32846噸，同比去年增長(zhǎng)50.42%。而玉米出口10月份為2746噸，同比去年減少89.02%，1-10月總共出口玉米88923噸，較2008年同期出口量的211,873噸同比減少58.0%。從進(jìn)出口可以看出，進(jìn)口量的大幅增加和出口量的急劇減少，反映出玉米目前處于供應(yīng)緊缺狀態(tài)是毋庸置疑的。盡管國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)之間預(yù)測(cè)今年中國(guó)減產(chǎn)幅度有些出入，但近期的農(nóng)民惜售以及之前剛剛過去的雨雪災(zāi)害天氣，確確實(shí)實(shí)的影響到市場(chǎng)的收購(gòu)量。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的穩(wěn)步回升以及用糧企業(yè)庫(kù)存偏低都將刺激市場(chǎng)對(duì)玉米的需求，在供求矛盾依舊緊張的情況下，國(guó)內(nèi)玉米不斷創(chuàng)出年內(nèi)新高也是理所當(dāng)然的事情。

三、后市研判
 
　　今日的玉米收儲(chǔ)政策出臺(tái)，除了早盤高開有所體現(xiàn)外，縱觀整日盤面，可以說是走勢(shì)平平，這或許將是未來玉米價(jià)格走勢(shì)的縮影。畢竟政策的內(nèi)容與市場(chǎng)猜測(cè)相差不遠(yuǎn)，與去年相比，今年政策的變化是鼓勵(lì)南方企業(yè)到東北產(chǎn)區(qū)采購(gòu)玉米，且補(bǔ)貼70元/噸。考慮到運(yùn)輸成本，相信這個(gè)變化不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成太大影響。隨著政策的最終出臺(tái)，市場(chǎng)可供炒作的最大因素已煙消云散，而行情在透支完種種利多消息后，后市欲大幅上漲將變的難以為繼。后期由于農(nóng)民需要用賣玉米換來的錢備年貨過年，在政策最終確定的情況下，想必農(nóng)民惜售心理將有所緩解，到售糧高峰到來時(shí)，玉米價(jià)格或有所回落。但反過來說，政策也為玉米價(jià)格夯實(shí)了底部，其下跌幅度也不會(huì)太多。因此綜合來看，大連玉米或許將有先前的上漲轉(zhuǎn)為高位震蕩整理行情，操作上建議投資者前期多單逢高減持，落袋為安。