肖流波：“劫難”后金屬高位震蕩或?qū)⒓觿?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2009-12-01 15:56:40 來源：長城偉業(yè)期貨 作者：肖流波

全世界金融市場都因迪拜主權(quán)債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)而打了一個冷顫，隨著市場恐慌情緒的逐漸緩解和投資者心態(tài)慢慢回復(fù)平靜，股市和期貨市場在本周始都出現(xiàn)了一定程度的反彈。主要金屬價格也再次回到前期上升通道之中。但經(jīng)歷過此次“劫難”后金屬價格在多空因素糾結(jié)下，高位震蕩或?qū)⒓觿?，從而使得入場操作的難度增加。 整體做多氛圍有所下降 在流動性充裕的背景下，金融資產(chǎn)價格之間的聯(lián)動性會更加緊密，這在當(dāng)前的股市和期市中體現(xiàn)得尤為明顯。始于11月16日的此波基本金屬價格上漲行情主要帶動力就在于全球股票市場尤其是中國股市的強(qiáng)勢上行。但上周國內(nèi)股市的放量下跌使得其短期上升形態(tài)被完全破壞，資金大幅流出，市場觀望情緒濃厚。國內(nèi)外商品市場上，棉花、橡膠等前期領(lǐng)漲商品已出現(xiàn)中期調(diào)整信號，后期走勢不容樂觀。而原油等大宗商品上行壓力也是異常巨大。此外，作為商品走勢先行指標(biāo)的波羅的海指數(shù)也展現(xiàn)出疲軟態(tài)勢，短期內(nèi)仍有進(jìn)一步下跌空間。金融市場先前的做多氣氛有所下降已是不爭的事實。對于基本金屬而言，縱使其形態(tài)仍然沒有被有效破壞（相對于鋁而言，銅、鋅兩個品種上漲形態(tài)更加清晰），但外圍市場的不配合也必然導(dǎo)致金屬市場做多心態(tài)猶豫，進(jìn)而抑制其短期上漲空間。 美元指數(shù)仍將震蕩筑底 受國內(nèi)外股市下跌及投資者風(fēng)險偏好下降影響，美元指數(shù)近幾日有所反抽，但在剛觸及時30日均線即展開回調(diào)，顯示美元指數(shù)的筑底之路仍未結(jié)束。而美聯(lián)儲日前對美元指數(shù)節(jié)奏性下跌的默認(rèn)態(tài)度也使得美元反彈“心有余而力不足”。筆者堅持認(rèn)為在美元供給過剩、超低利率壓制、巨額債務(wù)限制以及美元避險功能下降的前提下，美元在未來一段時間內(nèi)（三個月內(nèi)）很難出現(xiàn)趨勢性的上漲。短期而言，臨近月末，國內(nèi)外新一輪有關(guān)制造業(yè)、失業(yè)率、利率決議等方面的數(shù)據(jù)即將出爐，美元指數(shù)在當(dāng)下時點(diǎn)的走勢可能因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞而出現(xiàn)較大幅度波動，進(jìn)而引發(fā)金屬價格震蕩。 高庫存短期難成為市場主要矛盾 近幾個月來國內(nèi)外金屬市場庫存基本都處于不斷增加之中。目前全球幾大市場銅庫存合計60萬噸以上，鋅庫存合計62.2萬噸，鋁庫存合計493.3萬噸，較之7月份的水平大幅上升。但在如此沉重的庫存壓力及四季度淡季消費(fèi)影響下，金屬價格仍然沒有向下“屈服”，這反映出高庫存目前尚未成為銅市的主要矛盾。 當(dāng)然，高庫存對市場心理所造成的影響是切切實實的，但短期卻難以在金屬價格走勢得到明顯體現(xiàn)。這也是流動性充裕市場的典型特征。一般來說，高庫存這個“現(xiàn)實條件”在市場人氣和資金陷入狂熱化以后，對價格的影響往往被忽略。但在流動性因素減弱后，隨著市場回歸基本面，庫存壓力就會顯現(xiàn)出其巨大威力。后期隨著流動性收緊預(yù)期的逐步加重，高庫存有望成為市場關(guān)注重點(diǎn)。屆時，消費(fèi)能否再次啟動就成為主導(dǎo)金屬價格的關(guān)鍵。 綜上所述，目前流動性的仍然充裕及市場心態(tài)的不穩(wěn)定將使得金屬價格波動區(qū)間明顯放大，而基本面因素對金屬價格的壓制在當(dāng)前仍未能得到明顯體現(xiàn)。在金融市場整體做多氛圍有所下降的情況下，金屬市場短期行情難以看的更高。預(yù)計銅、鋁、鋅的短期波動區(qū)間分別為6700-7000美元/噸、1950-2100美元/噸和2100-2300美元/噸，建議選擇形態(tài)更好的銅和鋅進(jìn)行操作。

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