大豆

強勁的出口需求繼續(xù)推升國內外大豆市場，連豆本周震蕩上漲，主力1009合約本周收盤價較上周上漲118元/噸，收于4019元/噸。美農業(yè)部(USDA)公布了截至11月26日(周四)的一周出口銷售報告。當周美國2009/10年度(09年9月1日起)大豆凈出口銷售量為72.26萬噸，較前周削減36%、較前四周平均水平減少30%，主要發(fā)往中國31.23萬噸，當周美國10/11年度大豆出口凈售7600噸，兩年度累計凈售73.02萬噸，符合分析師此前預測的65萬-100萬噸區(qū)間。當周美國2009/10年度大豆出口裝船量為136.37萬噸，較前周和前四周平均水平削減44%、26%，主要發(fā)往中國72.36萬噸。

截至11月26日，美國2009/10年度大豆累計出口銷售量為2781.41萬噸，去年同期為1755.32萬噸；累計出口裝船1269.78萬噸，去年同期952.69萬噸。 本市場年度至今，中國累計購買美豆1701.58萬噸，去年同期為923.63萬噸；累計裝船819.97萬噸，去年同期為544.26萬噸。

國家糧油信息中心周四一份調查顯示,預計12月和明年1月大豆進口將創(chuàng)下高位,以及政府對國內大豆進行購買補貼,很可能令北方壓榨企業(yè)減少隨後的海外進口. 該調查顯示,12月大豆進口有望達到480萬噸,高於6月的紀錄高點,明年1月進口量將維持在12月的水平. 東北省有資質的壓榨企業(yè)在政府同意發(fā)放補貼後開始購買國內大豆.由於農歷新年將至,企業(yè)的囤積行為令豆油市場走強.近期零售價格上漲刺激需求,這將會支撐價格維持高位. 豆粉市場維持弱勢,因為價格高企令飼料企業(yè)在簽訂新合同時保持審慎.阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四發(fā)布的最新周報顯示，大豆播種工作完成了計劃面積1900萬公頃的65.5%。過去一個月里，阿根廷大豆產區(qū)迎來有利降雨，改善了大豆作物狀況。交易所稱，未來一周天氣可能干燥，這將使得農戶加快大豆播種進度。阿根廷羅薩里奧谷物交易所預計2009/10年度阿根廷大豆產量為4700萬噸，而美國農業(yè)部預計大豆產量為5300萬噸。

鋼材

【本周行情】

螺紋1002，本周螺紋1002最高上沖4010，最低下探3917，收于3940。本周螺紋1002微漲1，周漲幅0.03%，持倉量減少15.5萬，持倉量累計約29.8萬。

螺紋1005，本周螺紋1005最高上沖4409，最低下探4322。收于4374。本周螺紋1005上漲88，周漲幅2.05%，持倉量增加15.8萬，持倉累計64.2萬。

【基本面】

在證券市場走強和其他利好因素支撐下，本周周一螺紋主力1005合約放量上行，行至4400下方遇阻，展開震蕩。4400一線亦成為1005合約本周最大的阻力線，期價在此阻力線下，展開橫盤震蕩。

本周受惠于政策面的利多影響，多頭積極上攻4400點。主要是包括國家發(fā)改委、工信部、央行、財政部在內的多個國家部門將共同就國內鋼鐵、焦炭等行業(yè)的產能過剩展開落后產能淘汰、重復建設項目控制等相關任務。目前國土部壓力打擊重復建設項目的違法用地、工信部逐步加強落后產能淘汰進程的管理工作。

鐵礦石市場方面，由于海運市場低迷，近期鐵礦石價格弱勢震蕩。由于國內鋼鐵產能利用率仍然居高不下，令鐵礦石價格漲跌兩難。本周武鋼與委內瑞拉一礦企達成五方協(xié)議，成為市場焦點。但是由于中國每年進口鐵礦石近3億噸，中小礦企基本無法滿足國內鐵礦石的需求，中國鋼企依然需要面對與三大巨頭的談判。據(jù)悉新一年度的國際鐵礦石談判仍由寶鋼領銜，中鋼協(xié)退居幕后，首輪談判將在本月月底前展開。

臨近年末正值淡季，國內消費熱點缺失導致價格疲軟，近月合約與遠月合約價差逐步拉大。目前主力合約為1005合約，由于月份跨度較大，熱點炒作更傾向于長期影響因素。包括國內產能控制政策和鐵礦石談判和價格波動等變化。

個人認為，短期可關注庫存量的變化，以確保明晰年末供求狀況有無進一步惡化的情況并可預測明年年初鋼材庫存是否超出預期。另外，年末鐵礦石談判同樣是帶動市場炒作熱情的因素之一，隨著首輪談判的臨近可進一步關注談判動態(tài)。

【操作建議】

圖形上看，螺紋主力1005合約依然處于4278-4382的震蕩區(qū)間，盡管受到4400一線壓制，但是下方支撐明顯，或將在下周利好因素支撐下站上4400一線。從周線上看，中長期支撐線4311處，盡管上行缺乏支撐，但是期價離中長期支撐線較近，支撐力量明顯。由于多空雙方膠著，市場波動幅度不大，仍建議等待突破信號，擇機進場。

天膠

本周受東京膠持續(xù)單邊大幅漲升，并迭創(chuàng)新高影響，滬膠結束短線技術性弱勢回調，并重新納入階段性上漲趨勢，期價持續(xù)走強，并創(chuàng)下新高，成交活躍，持倉量以增為主，多空雙方投入大量增量資金，并展開激烈擴倉爭奪，其中多強空弱格局依然未有根本改變，其主要原因在于，全球金融經濟形勢逐漸企穩(wěn)，并引發(fā)通貨膨脹預期強化，美元持續(xù)貶值，商品市場展開階段性漲勢，天膠市場也不例外，而且還由于自身供需關系偏多，而得以強化，供應將季節(jié)性縮減，需求消費則有終端汽車產業(yè)逐漸恢復性增長而擴增，因此，天膠期貨和現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，后市還將挑戰(zhàn)新的高位阻力作用，投資者操作上宜以逢低吸納為主。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，4日

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