本周一商品市場探低回升大幅震蕩，總的來看國內(nèi)商品抗跌性較強(qiáng)，工業(yè)品日內(nèi)走勢明顯強(qiáng)于農(nóng)產(chǎn)品，金屬、螺紋鋼都以帶長下影的中陽線報收。今年12月上旬以來國內(nèi)期價改變了前期一邊倒的多頭行情態(tài)勢，出現(xiàn)了較為復(fù)雜的大震蕩調(diào)整，但從交易的感覺體驗做空的時機(jī)非常短暫且稍不小心就會被套，筆者的觀點是商品市場目前還未到轉(zhuǎn)勢之時。

近期主導(dǎo)商品價格的一對主要矛盾是美元的大幅反彈與全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，時至年末美國和中國的經(jīng)濟(jì)形勢轉(zhuǎn)好跡象已經(jīng)越來越明顯，上周美國公布的失業(yè)率的下降更是令市場非常振奮，全球股市紛紛啟穩(wěn)回升，不過這也令美元出現(xiàn)了近十個月以來的最大幅度反彈。這樣商品就陷入到了一個怪圈：經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)應(yīng)該是利多，但美元對商品的影響有壓倒性力量，反倒是利多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振美元令商品出現(xiàn)了一個震蕩回落。
 
　　對于商品市場后市的發(fā)展態(tài)勢我們認(rèn)為要作綜合分析，首先要找商品市場的主要矛盾，最近一年商品市場的上漲行情最主要的推動因素是貨幣因素，即寬松的貨幣政策所導(dǎo)致的通脹預(yù)期，盡管一年來商品價格平均漲幅都在50%以上，銅、鋅、橡膠、燃料油等許多品種漲幅都趤過了100%，但其供求關(guān)系方面卻一直處于供大于求的狀態(tài)，高庫存就是最直觀的說明。所以美元才會對商品價格形成如此強(qiáng)大的影響力。經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是一個緩慢的過程，且現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇水平要想達(dá)到真正引發(fā)供求關(guān)系變化進(jìn)而令商品庫存水平顯著下降還遠(yuǎn)不到時候，因此美元的大級別趨勢性變化必然會造成商品價格趨勢的改變。
 
　　那么下一步就要對美元這次上漲的性質(zhì)與級別作一個預(yù)估，這次美元上漲有幾個主要的推動力量，一是長期下跌積累的超跌反彈技術(shù)性力量；二是迪拜與希臘主權(quán)危機(jī)導(dǎo)致的美元避險性向本土回流；三是對于美聯(lián)儲升息的預(yù)期。前兩個因素都是不可持續(xù)的，唯有第三個因素是一個中期力量，根據(jù)我們目前掌了解的規(guī)律和掌握的信息，美聯(lián)儲的升息會在失業(yè)率連續(xù)四到五個月下降之后才會升息，我們判斷在2010年5月左右才會升息，4月份之前升息的概率非常低。而美元的走勢從技術(shù)上看周K線的慢速KD指標(biāo)這次被打至10以下，這種態(tài)勢一旦出現(xiàn)周線出現(xiàn)背離或二次探底的機(jī)率高于90%，美元目前處于筑底的過程，而商品價格在市場沒有確定美元已經(jīng)進(jìn)入大級別趨勢性上漲之前往往會比較強(qiáng)勁。
 
　　根據(jù)以上分析我們認(rèn)為商品市場目前還有到見頂之時，上周的回落沒有一個品種出現(xiàn)跌停，在上漲整整一年之后，如果是真的轉(zhuǎn)勢會非常迅速，這么猶豫的節(jié)奏不符合大級別轉(zhuǎn)勢的特征。操作上切忌在急跌后殺跌。耐心尋找買入機(jī)會成功率更高。