現(xiàn)在A股機(jī)構(gòu)投資者所持股票比例已過(guò)半。大型投資群體的出現(xiàn)，需要在市場(chǎng)中尋找到能用以避險(xiǎn)的工具。同時(shí)，在市場(chǎng)達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，其本身也需要一種金融工具來(lái)平滑過(guò)大的震蕩，保持動(dòng)態(tài)平衡。而股指期貨無(wú)疑就是最好的選擇

搞股指期貨與發(fā)動(dòng)大盤股行情是兩回事。需要強(qiáng)調(diào)的是，推出股指期貨雖是大勢(shì)所趨，但在具體進(jìn)程中還需強(qiáng)調(diào)循序漸進(jìn)。畢竟，比照股改和創(chuàng)業(yè)板，股指期貨的不確定性與不可控性更大。因此，作為2010年市場(chǎng)建設(shè)的重頭戲，股指期貨應(yīng)該有序推進(jìn)

站在新年開(kāi)端的時(shí)候，回首歷史是很有意思的事情。2005年啟動(dòng)的股改，當(dāng)時(shí)很多人有顧慮，但沒(méi)想到，股權(quán)分置這個(gè)困擾A股市場(chǎng)多年的矛盾被輕松化解，股市迎來(lái)了大牛市。

就在四個(gè)月前，醞釀十年之久的創(chuàng)業(yè)板終于推出，而實(shí)踐證明了，創(chuàng)業(yè)板在發(fā)展多層次資本市場(chǎng)及推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資方面所起到的作用，已被大大地發(fā)揮了出來(lái)。進(jìn)一步說(shuō)，無(wú)論是股權(quán)分置問(wèn)題的解決，還是創(chuàng)業(yè)板的推出，都是在完善中國(guó)資本市場(chǎng)，可以說(shuō)是在市場(chǎng)建設(shè)中具有里程碑式的意義。

推出股指期貨

是2010市場(chǎng)新企盼

那么，當(dāng)跨入2010年的時(shí)候，大家對(duì)資本市場(chǎng)建設(shè)又有什么期盼呢？無(wú)疑，相信這個(gè)時(shí)候大家都會(huì)不約而同地想到股指期貨。有關(guān)推出股指期貨的討論，其實(shí)很早就有了，至少不會(huì)晚于十年前。在前幾年，有關(guān)部門也把它列入了議事日程，并且成立了專門的金融期貨交易所。但是，由于各方面因素的制約，股指期貨卻始終處于“只聽(tīng)樓梯響，不見(jiàn)人下來(lái)”的狀態(tài)。究其原因，一方面可能與大家認(rèn)為市場(chǎng)不夠成熟有關(guān)，另一方面，中國(guó)企業(yè)在海外期貨市場(chǎng)上不斷折戟及國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)，也使市場(chǎng)對(duì)于推出股指期貨的問(wèn)題上采取謹(jǐn)慎態(tài)度。

股指期貨

是市場(chǎng)建設(shè)的必由之路

應(yīng)該說(shuō)，這樣做也有其合理性。但是，如今的中國(guó)證券市場(chǎng)，如果再?zèng)]有股指期貨，那么就是非常不完整的，并且會(huì)嚴(yán)重影響其發(fā)展。換言之，從市場(chǎng)建設(shè)的角度出發(fā)，推出股指期貨已經(jīng)是十分必要的了。譬如說(shuō)，經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展，現(xiàn)在滬深股市中機(jī)構(gòu)投資者所持有股票的比例已過(guò)半，大型投資群體的出現(xiàn)，需要在市場(chǎng)操作中尋找到能夠用以避險(xiǎn)的工具，而這方面現(xiàn)在的確比較缺乏。同時(shí)，在市場(chǎng)達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，其本身也需要有一種金融工具來(lái)平滑過(guò)大的震蕩，保持某種動(dòng)態(tài)平衡。無(wú)疑，時(shí)下也沒(méi)有這樣的產(chǎn)品與途徑來(lái)幫助做到這一點(diǎn)。

水到渠成

股指期貨各項(xiàng)條件具備

從世界成熟市場(chǎng)的實(shí)踐看，設(shè)計(jì)合理的股指期貨，是能夠在這方面發(fā)揮積極作用的。進(jìn)一步說(shuō)，過(guò)去滬深股市規(guī)模有限，特別是大盤股不多，搞股指期貨很難找到相應(yīng)的標(biāo)的物，實(shí)際操作中也存在容易被操縱的問(wèn)題。而現(xiàn)在，滬深兩市的市值規(guī)模已經(jīng)處于世界前列，其中大盤股又是占到了很高比例，相關(guān)的成份指數(shù)已經(jīng)形成系列，這樣也就為推出股指期貨打下了良好的基礎(chǔ)。還有，長(zhǎng)期進(jìn)行的投資者教育，以及在創(chuàng)業(yè)板實(shí)踐中實(shí)施的投資者適當(dāng)性管理制度等，都對(duì)提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范制度，起到了積極的作用。再結(jié)合現(xiàn)在國(guó)內(nèi)商品期貨交易持續(xù)高速發(fā)展而風(fēng)險(xiǎn)控制良好的實(shí)際，可以認(rèn)為現(xiàn)在搞股指期貨，無(wú)論是客觀條件還是主觀條件，現(xiàn)在都基本具備了。所以，如果說(shuō)資本市場(chǎng)建設(shè)在2010年要有什么新的突破的話，那么搞股指期貨是水到渠成的，應(yīng)該成為首選，當(dāng)然也是毋庸置疑的重點(diǎn)。

股指期貨的推出

不可能操之過(guò)急

事實(shí)上，雖然股指期貨一直沒(méi)有推出，但是投資者對(duì)此并不陌生，且抱有很高期望。日前有媒體報(bào)道了股指期貨的準(zhǔn)備工作已基本完成的消息，就引起了人們的強(qiáng)烈關(guān)注，一些沉寂已久的大盤股也隨之發(fā)力上行。其實(shí)，搞股指期貨與發(fā)動(dòng)大盤股行情是兩回事，但從當(dāng)前的市場(chǎng)表現(xiàn)看，可看出投資者的熱情很高。當(dāng)然，需要強(qiáng)調(diào)的是，推出股指期貨雖是大勢(shì)所趨，但在具體進(jìn)程中還是要強(qiáng)調(diào)循序漸進(jìn)。畢竟，比照股權(quán)分置改革，股指期貨的不確定性與不可控性更大；而比照創(chuàng)業(yè)板，股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)也是更大。因此，作為2010年市場(chǎng)建設(shè)的重頭戲，大家還是希望它能夠有序推進(jìn)，在作好充分準(zhǔn)備的前提下穩(wěn)步發(fā)展。2010年的資本市場(chǎng)，會(huì)因?yàn)楣芍钙谪浀耐瞥?，而留下濃墨重彩的一?yè)。