前期由于迪拜世界債務危機影響使得美元大幅攀升而令金價回落，近期由于受美聯(lián)儲低利率政策以及美國較差的新屋銷售數(shù)據(jù)影響，打擊美元走勢而令金價緩慢上行，我們認為黃金中期還將呈現(xiàn)震蕩走強的趨勢。

第一，世界黃金首飾消費隨著全球經(jīng)濟的復蘇而增多。中國目前已經(jīng)是世界上最大的黃金生產(chǎn)國與消費國。據(jù)工信部公布的數(shù)據(jù)顯示,2009年前11個月產(chǎn)量大約為282.504噸,比2008年同期增長14.6%。另據(jù)中國黃金協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù),中國2009年黃金需求約為450噸,比2008年的395.6噸增加13.8%。隨著經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)以及家庭收入的增多，市場上會有越來越多的黃金首飾的消費從而推高對黃金的需求。

第二，作為信用貸幣特別是美元的對沖物,黃金的資產(chǎn)避風港功能日漸突出。世界黃金協(xié)會的最新統(tǒng)計表明，截至2008年，黃金作為投資品的需求從之前的20%上升到了40%，從目前世界央行對黃金的凈買入來看，這樣的趨勢還在繼續(xù)，也就是說黃金的金融屬性越來越強，而美元還將長時間保持弱勢美元的趨勢不變，黃金與美元的高度負相關(guān)性依然持續(xù)。

第三，美聯(lián)儲0-0.25%的低利率政策還將維持較長時間，很大程度上決定著美國較長時間保持弱勢的格局。在6號公布的美國聯(lián)邦公開市場委員會決策會議紀要顯示，會議以10票贊成、0票反對通過了將目標聯(lián)邦基金利率維持在0-0.25%的紀錄低點不變。會上所討論的信息表明，經(jīng)濟復蘇緩慢將使美國勞動力市場繼續(xù)保持疲軟，并限制消費價格走高，同時表示經(jīng)濟復蘇正在獲得增長動能。但委員會對是否重新推出經(jīng)濟刺激計劃的意見存在分歧。

第四，投資者需關(guān)注美國就業(yè)市場情況，特別是12月份美國失業(yè)率以及美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，這將對美元未來一季度走勢產(chǎn)生重要影響。由于美國溫和通脹以及良好經(jīng)濟數(shù)據(jù)提高了市場對美國收回流動性的預期使得美元獲得的支撐，從而打壓金價，但高企的失業(yè)率又令強勢美元動能不足，如果美國最新就業(yè)市場有明顯好轉(zhuǎn)，那么勢必重新燃起對市場對美聯(lián)儲加息的預期，金價則可能會受沉重打擊，提醒投資者關(guān)注美國最新的就業(yè)市場情況。