新年伊始的鄭州棉花期貨可謂是從天堂一飛直下，給投資者帶來不小沖擊。前主力1005合約1月4日伴隨著主力多頭增倉而穩(wěn)穩(wěn)攻占16400元/噸歷史高點，給市場以即將一飛沖天的感覺。但隨著央行將收緊流動性及隔夜美棉意外下跌影響，鄭棉在隨后幾天破位下跌，截至1月8日期價收于15960元/噸，一周累計下跌560元/噸，在其周線圖上留下一根長長的陰線。同時遠月1009合約受到市場青睞，隨著1005合約的弱勢調(diào)整，次主力1009合約量倉均增，開始粉墨登場。

洲際交易所（ICE）期棉1月5日收盤大跌3.60%，主力3月合約收盤下跌288點，成為本輪鄭棉下跌導(dǎo)火索。這一方面是受到投機商清算影響，另一方面是市場在美國商品期貨交易委員會公布調(diào)查報告前獲利回吐。不過，隨后公布的調(diào)查結(jié)果顯示，2008年3月美棉上漲不存在市場操作情況。隨后ICE期棉圍繞73美分/磅震蕩整理，但2009/2010年度全球棉花供需緊張為美棉帶來強勁支撐。尤其是美國對中國等發(fā)展中國家的棉花進口抱有較高期望，后期隨著出口量增加，ICE期棉調(diào)整過后將繼續(xù)上行。
 
　　造成鄭棉調(diào)整的另一個主要原因是主力多頭資金獲利了結(jié)。浙江系資金是本輪棉花上漲的主要多頭力量.從期棉持倉量上看，此系資金減倉明顯，給盤面帶來不小壓力。但是從多空前20位持倉報告上看，空頭減持較為集中，而多頭則更加分散。似乎也在向市場傳遞著期棉牛市行情并未結(jié)束的信號。
 
　　現(xiàn)貨市場價格仍是穩(wěn)中小幅上調(diào)，現(xiàn)貨棉企業(yè)報價高且惜售，現(xiàn)貨三級成交價在15,200元/噸左右，部分地區(qū)最高成交價已到15,300元/噸。皮棉價格向好，加上棉籽價格回漲，加工廠繼續(xù)上調(diào)籽棉收購價格。1月7日，我國主要港口進口棉花報價也是普遍上漲，其中來自美國的進口棉花上漲0.25-0.30美分/磅，目前美國E/MOT棉報價為82.43，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14866元/噸；美國E/MOTM1-3/32級棉的報價為80.43，折一般貿(mào)易港口提貨價14524元/噸。進口棉價略低于國內(nèi)價格吸引了紡織廠采購。雖然目前鄭棉期貨跳水可能會給進口棉價格帶來下跌壓力，但是隨著紡織企業(yè)積極采購，進口棉價調(diào)整幅度有限。而且從數(shù)據(jù)中也可以看出進口棉花價格比國內(nèi)現(xiàn)貨棉價只有不到500元的差價，如果加上運費等成本，那么價差將進一步縮小，再考慮到國際原油價格持續(xù)上漲，加上美國看好今年我國棉花進口等因素，后市很可能出現(xiàn)國內(nèi)棉與進口棉雙上漲的情況?，F(xiàn)貨價格上漲將給期棉帶來較強支撐。
 
　　隨著世界經(jīng)濟環(huán)境進一步好轉(zhuǎn)，加上中國－東盟自由貿(mào)易區(qū)的成功建立，或?qū)⒋蟠筇嵘覈鴥?yōu)質(zhì)紡織服裝出口。出口復(fù)蘇加上保持高速增長的內(nèi)需拉動，棉花需求量或?qū)⒋笥谑袌鲱A(yù)期。
 
　　目前，鄭棉處于調(diào)整階段，不過新主力1009合約在前期交易密集區(qū)16500元/噸一線得到較強支撐。并且棉花上漲格局保持完好，但是市場處于較為敏感的時期，且對棉紡織企業(yè)來說成本上漲需要時間傳導(dǎo)給下游商品。因此綜合各種因素鄭棉或?qū)@16500一線震蕩整理，長線多單可擇機進場。