近幾個交易日，白糖繼續(xù)下跌，主力1009合約周線繼續(xù)報收大陰線；遠期合約亦大幅下跌，從基本面以及技術面看，當前白糖大幅調整是為春節(jié)后的消費旺季做蓄勢調整，春節(jié)前或出現(xiàn)建倉良機。
 
　　中期利空使得糖價大幅調整
 
　　中國人民銀行上調商業(yè)銀行存款準備金率
 
　　2010年1月12日中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。為增強支農資金實力，支持春耕備耕，農村信用社等小型金融機構暫不上調。

貨幣政策的調整使得商品期貨出現(xiàn)大幅調整，糖也在下跌之中。
 
　　12月末產銷數(shù)據
 
　　截至2009年12月末，本制糖期全國累計產糖309.38萬噸，同時截至2009年12月末，2009/10制糖期全國累計銷售食糖179.86萬噸，2008/09制糖期同期銷售食糖109.295萬噸，累計銷糖率58.14%，2008/09制糖期同期36.59%。
 
　　從產銷數(shù)據看，全國食糖銷糖率較上榨季有了很大提高，但如果考慮到2007/08榨季結轉食糖154萬噸的影響，2008/09榨季結轉食糖僅為24萬噸，如此計算，2008年相應加上154萬噸陳糖的銷售，2008年12底銷售量則為263萬噸；而2009年12月底加上陳糖銷售、國家50萬噸拋儲則銷售量為254萬噸，如此計算2009年12月底產銷數(shù)據則中性偏空。
 
　　拋儲效果逐漸顯現(xiàn)
 
　　面對快速上漲的糖價，國家及時啟動食糖調控，分兩批進行總計50萬噸白糖拋儲：
 
　　2009年12月10日2009/10榨季第一批國儲糖競賣結束，此次總成交量為207445.69噸全部成交，平均成交價為4915元/噸，總成交金額10.20億元；2009年12月21日2009年第二批國儲糖競賣17:00分結束，平均價：4672.23元/噸，成交總量是：28.82萬噸，成交金額13.50億元。
 
　　從兩次國儲糖競賣過程以及結果來看，這兩次國儲糖50萬噸拋售在一定程度上緩解了國內食糖供應階段性的短缺，有效維護了國內食糖市場的穩(wěn)定；出庫期主要集中在2010年1月份，從目前看，食糖拋儲作用開始逐步顯現(xiàn)。
 
　　食糖臨時工業(yè)儲存
 
　　國家發(fā)展改革委、中國人民銀行關于2009跨2010年制糖期工業(yè)短期儲存食糖計劃的通知；通知主要內容
 
　　2009跨2010年度新的制糖期已經開始，為了解決企業(yè)季產年銷所需資金問題，保證按時兌付農民的糖料款，保持制糖企業(yè)生產的正常進行，現(xiàn)將食糖主產區(qū)制糖工業(yè)企業(yè)2009跨2010生產年度短期儲存食糖計劃通知如下：
 
　　一、2009跨2010生產年度短期儲存計劃230萬噸。短期儲存食糖的風險和利息、費用有承儲企業(yè)承擔。承儲期為半年。
 
　　二、短期儲存食糖要優(yōu)先安排食糖主產地區(qū)2009年臨時儲存食糖還貸情況好、信譽高、效益好、收儲能力強的大型企業(yè)集團。
 
　　三、短期儲存食糖所需資金，由承儲企業(yè)按照商業(yè)銀行和農業(yè)發(fā)展銀行認可的抵押或擔保方式向銀行申請貸款。請中國工商銀行、中國農業(yè)銀行、中國建設銀行和中國農業(yè)發(fā)展銀行根據本通知安排的工業(yè)短期儲存糖的指導計劃，并參照上年的執(zhí)行情況，及時調劑各分行發(fā)放收儲貸款所需資金。各承貸銀行應對食糖收儲企業(yè)的貸款申請進行認真審核，在堅持信貸原則的同時，加強金融服務。凡是2009年承擔短期儲存食糖任務，尚未還清銀行貸款本息的企業(yè)，這次收儲貸款不予發(fā)放。
 
　　工業(yè)短期存儲食糖計劃是國家為了緩解制糖企業(yè)資金壓力，由于食糖生產特點，在榨季初期制糖企業(yè)要兌付糖料款，流動資金面臨很大壓力，國家通過工業(yè)臨時儲存食糖計劃主動貸款給制糖企業(yè)，緩解制糖企業(yè)的資金壓力，同時也使得農民獲得糖料款。
 
　　技術分析
 
　　白糖近兩周持續(xù)下跌，1009主力合約短期并未有企穩(wěn)跡象，預計后市仍有下跌空間，白糖1009合約主要支撐位在5200附近。
 
　　操作策略
 
　　商業(yè)銀行存款準備金率的提高是我國貨幣政策調整的開始，對我國期貨市場的影響是巨大的；從白糖具體供求關系來看，春節(jié)前難有大的起色；春節(jié)后季節(jié)性消費旺季或為白糖提供炒作題材；白糖1009合約持續(xù)下跌，5200點存在較強支撐。
 
　　操作建議：白糖1009合約盡管出現(xiàn)大幅調整但長期上漲趨勢保持良好，建議1009合約跌至5200點上下時可擇機建立趨勢多單，初次建倉比率20%。