時間進(jìn)入2010年，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格延續(xù)2009年底走勢，呈現(xiàn)出如下特點(diǎn)：
 
　　東北產(chǎn)區(qū)玉米價格穩(wěn)步攀升
 
　　2009年國內(nèi)玉米再次喜獲豐收，新玉米上市后，價格穩(wěn)步攀升，一直沒有出現(xiàn)的售糧高峰使得主產(chǎn)區(qū)尤其是東北玉米價格一直處于上升的趨勢之中。從歷年的情況看，新糧上市，尤其是售糧高峰的來臨，往往會出現(xiàn)年內(nèi)價格的低點(diǎn)，但是2009年新玉米上市后，東北產(chǎn)區(qū)玉米價格穩(wěn)步走高，上漲幅度在100元/噸以上。這與國家收儲政策中未涉及東北的玉米深加工企業(yè)導(dǎo)致其積極搶購糧源和農(nóng)民售糧高峰未現(xiàn)有很大的關(guān)系。

南北方港口倒掛
 
　　自09年12月開始，南方港口價格隨著到港量的增加開始走下坡路，截至2010年元旦，廣東各港口玉米庫存在40萬噸左右，后市預(yù)計(jì)還有將近40萬噸左右的糧食陸續(xù)抵港，對現(xiàn)貨的壓力著實(shí)不小。在2009年的最后的一個月的時間，南方飼料企業(yè)展開了積極備貨，采購意愿一度非常的濃厚。當(dāng)國家發(fā)布通知將在12月9日停止東北的臨時儲備玉米拍賣之后，南方飼料企業(yè)一度很熱衷于移庫玉米的拍賣，其成交率最高到達(dá)了85.1%，但是隨著庫存的日益充足和南方飼料企業(yè)赴東北采購企業(yè)名單的確定后，飼料企業(yè)的采購意愿開始變得日漸清單，成交率也不斷下降。高庫存和相對低迷的需求導(dǎo)致了南北放港口玉米價格出現(xiàn)了倒掛，截至1月5日大連港玉米平艙價為1820元/噸，廣東港口成交價為1920元/噸，這樣的價格還不足以彌補(bǔ)海運(yùn)費(fèi)，再加上南方港口的平倉費(fèi)，價格的倒掛在40-50元/噸。
 
　　費(fèi)用成本居高不下
 
　　09年底國家發(fā)改委和鐵道部發(fā)布公告稱：從12月13日零時起，國家鐵路貨物統(tǒng)一運(yùn)價平均每噸公里由現(xiàn)行的9.61分提高至10.31分。其中，運(yùn)營價格由平均每噸公里6.31分錢提高到7.01分錢，鐵路建設(shè)基金維持現(xiàn)行每噸公里3.3分錢的標(biāo)準(zhǔn)不變。這意味著國內(nèi)糧食鐵路成本將再次提高。與此同時，為期40天的春運(yùn)即將開始，屆時原本就很緊張的鐵路運(yùn)力將變得更加緊張。2009年11月下旬，波羅散貨運(yùn)價指數(shù)自高位下跌，國際航線利潤下降，很多國際船只轉(zhuǎn)向了國內(nèi)，國內(nèi)海運(yùn)運(yùn)力有所緩解，國內(nèi)糧食沿海運(yùn)費(fèi)自高位開始回落。進(jìn)入2010年，我國出現(xiàn)了大幅度的降溫的天氣，南方很多省市出現(xiàn)了不同程度的寒潮，南方煤電告急，很多城市拉閘限電。這意味國內(nèi)的沿海運(yùn)力將再次緊張，因此，筆者對國內(nèi)糧食海運(yùn)費(fèi)的走勢給出止跌企穩(wěn)的預(yù)期。
 
　　第一季度玉米現(xiàn)貨趨勢預(yù)測：
 
　　一是春節(jié)前農(nóng)民售糧進(jìn)度決定現(xiàn)貨格局。2009年秋糧上市后，玉米價格一反常態(tài)，出現(xiàn)了反季節(jié)性上漲，截至2010年1月6日，較2009年11月初，長春玉米出庫價格已經(jīng)上漲了100元/噸，深加工企業(yè)的收購價格漲幅更大，達(dá)到了150元/噸。與08/09年度同期相比，價格走勢不跌反漲。究其原因，一是國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)背景有很大的差異，二是國家的收儲政策發(fā)生變化，三是同樣是豐收之年但是玉米質(zhì)量存在差異。上述原因造成了農(nóng)民售糧的心理發(fā)生了重要的轉(zhuǎn)變，同時由于貸款政策方面也出現(xiàn)了變化，使得農(nóng)民的惜售心理非常強(qiáng)。距離春節(jié)還有1個月的時間，如果后市農(nóng)民仍然保持當(dāng)前的售糧方式，那么產(chǎn)區(qū)玉米的價格將一直保持強(qiáng)勢。
 
　　二是東北產(chǎn)區(qū)玉米價格上漲空間受限。連續(xù)的上漲，使得南北方港口玉米價格發(fā)生了倒掛，利潤日益縮水，貿(mào)易活動受限，發(fā)貨積極性明顯降低。后市隨著玉米價格走高，一旦企業(yè)直接從農(nóng)戶手中收購的09年新玉米價格達(dá)到了國家政策中規(guī)定的取消補(bǔ)貼的上限，南方飼料企業(yè)的補(bǔ)貼將被取消，屆時東北玉米的上漲也將止步。
 
　　三是售糧高峰延遲，存在集中一次至春播前出現(xiàn)的可能。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月25日，河北、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、山東、河南、四川、陜西、甘肅等10個玉米主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計(jì)收購2008年新產(chǎn)玉米1922.2萬噸，比上年同期增加1104.9萬噸。其中國有糧食企業(yè)收購972.7萬噸，占收購總量的51%，比上年同期增加756萬噸。從上面的數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，農(nóng)民的惜售心理非常強(qiáng)。正常的年份里，一般會出現(xiàn)兩次的售糧高峰，一次是在新糧上市后至春節(jié)前達(dá)到高峰，二是3、4月份春播之前的備耕階段。從目前國內(nèi)情況看，第一個高峰出現(xiàn)的概率較小，今年很可能形成節(jié)前小高峰春播前大高峰或者兩個高峰合二為一的局面，預(yù)計(jì)會出現(xiàn)在3、4月份。原因有二：一是國家政策支撐、東北減產(chǎn)、糧食質(zhì)量較差、農(nóng)民過節(jié)“不差錢”等原因促成東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)民惜售心理強(qiáng)；二是進(jìn)入3、4月，天氣日益轉(zhuǎn)暖、糧食不宜保存、備耕需要資金等因素促使農(nóng)民加快售糧。
 
　　四是國家調(diào)控以拍賣為主。08/09年度國家在東北產(chǎn)區(qū)實(shí)際收購臨儲玉米總計(jì)3500萬噸，2009年中以來通過臨儲和南方移庫玉米的拍賣以及向東北深加工的定向銷售，截至2010年1月8日，預(yù)計(jì)還有1273萬噸的剩余，其中東北臨儲剩余1043萬噸，南方移庫玉米230萬噸。按照每次投放50萬噸、成交過半的頻率來測算，至少還可以拍賣9-10次。

小結(jié)：國內(nèi)玉米現(xiàn)貨總體呈現(xiàn)上漲的態(tài)勢，在第一季度國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格有望回調(diào)，從時間上看預(yù)計(jì)將出現(xiàn)在：春節(jié)前和春播備耕之前，前者回調(diào)的幅度要后者。

期貨市場走勢研判

09/10年度國內(nèi)玉米供大于需的局面仍然沒有改變，但是呈現(xiàn)玉米產(chǎn)量下降需求增加的格局，國內(nèi)飼料消費(fèi)和深加工消費(fèi)處于上升的態(tài)勢，供大于求的情況處于改善中。國家扶持“三農(nóng)”，惠農(nóng)的同時利多玉米價格的走勢，中長期來講對玉米期貨構(gòu)成重要的支撐?？偟膩碇v連玉米期貨的中長期走勢將以震蕩上升為主。截至1月8日，連玉米主力合約漲至1900元之上，相對應(yīng)的長春玉米出庫價格為1740元每噸，后市隨著期漲至一定價位，勢必引來賣空套保力量的介入，因此對待期貨行情給震蕩上揚(yáng)的判斷。

期現(xiàn)結(jié)合，為企業(yè)經(jīng)營保駕護(hù)航

期貨市場作為現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)營中必不可少的工具，其兩大功能的發(fā)揮是越來越多的現(xiàn)貨經(jīng)營者受益。針對目前的現(xiàn)貨和期貨兩個市場，筆者給出如下的建議：飼料、深加工等用糧企業(yè)，宜在現(xiàn)貨市場出現(xiàn)回調(diào)時逢低吸貨，同時在期貨市場進(jìn)行動態(tài)的賣出套期保值操作，當(dāng)期貨現(xiàn)貨價差達(dá)到一定的利潤水平時，可以考慮進(jìn)行期貨套利操作，具體的操作時間要參照具體的成本而定。對于貿(mào)易企業(yè)而言：收購環(huán)節(jié)存在風(fēng)險的，可以在期貨市場進(jìn)行買入保值的操作；銷售環(huán)節(jié)存在風(fēng)險，可以考慮在期貨市場進(jìn)行賣出保值的操作。