看看眼前的2010年開(kāi)局，北半球國(guó)家都是大雪紛飛，海地又發(fā)生地震。時(shí)光仿佛回流到大喜大悲的2008年，從一月南方的大雪災(zāi)開(kāi)始，幾乎每個(gè)月都有令人驚異的大事發(fā)生，拉薩騷亂、汶川地震、北京奧運(yùn)、金融風(fēng)暴，一年下來(lái)愣沒(méi)讓人喘口氣。難道我們又將面臨災(zāi)難重重的一年？

陳志武教授在他的《金融的邏輯》一書里，提出了一個(gè)非常有意思的問(wèn)題，即400年前就開(kāi)始進(jìn)行各種類型借貸的國(guó)家，如早期的西班牙、葡萄牙，后來(lái)的英國(guó)、美國(guó)，比那些拼命存錢存糧的文明古國(guó)——中國(guó)、印度等，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度快得多了。

那么一個(gè)國(guó)家承擔(dān)債務(wù)的邊界在什么地方呢？總不能無(wú)限制地借債用于刺激經(jīng)濟(jì)吧！IMF的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在考察了近200年44個(gè)國(guó)家的情況后得出了一個(gè)重要結(jié)論：只要政府的債務(wù)總額與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例保持在90%以下，債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就沒(méi)有什么關(guān)系。而當(dāng)債務(wù)水平超過(guò)90%的限額時(shí)，平均經(jīng)濟(jì)增幅就會(huì)下降最多兩個(gè)百分點(diǎn)。目前美國(guó)與英國(guó)的比例分別為84%和72%，而中國(guó)2008年的比例為18%左右。

當(dāng)今全球所有政府無(wú)不明了借錢的好處，但也有那些借得過(guò)頭無(wú)法償還而破產(chǎn)的，冰島已是事實(shí)，而希臘正在進(jìn)行中。希臘統(tǒng)計(jì)部門為了掩飾龐大的債務(wù)而向歐盟總部遞交的報(bào)表引發(fā)了市場(chǎng)的不安，當(dāng)前實(shí)際公共債務(wù)占GDP的比例可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)去年12月公布的113%，而葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利、西班牙甚至英國(guó)，多多少少都與債務(wù)問(wèn)題相連。如此多的歐洲國(guó)家陷入債務(wù)泥潭，而全球三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普、穆迪、惠譽(yù)都在華爾街，只要他們嘴皮子動(dòng)一動(dòng)，外匯市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)滔天波浪。主權(quán)債務(wù)這只靴子已被美國(guó)人高高舉起，危機(jī)什么時(shí)候爆發(fā)就要看奧巴馬2010年的政策走向了。

中國(guó)央行在1月第一周商業(yè)銀行的大量放貸后終于出手干預(yù)，宣布將于1月18日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，一年期票據(jù)利率提高了0.08%，三月期票據(jù)利率提高了0.04%，同時(shí)動(dòng)用提高存款準(zhǔn)備金率和公開(kāi)市場(chǎng)操作兩項(xiàng)回收流動(dòng)性貨幣工具，被市場(chǎng)解讀為收緊信貸信號(hào)。雖然央行官員隨后否認(rèn)適度寬松的貨幣政策有變，但有分析人士指出，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作回籠的資金從2009年10月開(kāi)始到現(xiàn)在，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2008年的力度，在抗擊金融風(fēng)暴政策影響下放出去的那些增量貨幣，現(xiàn)在要逐漸收回了。當(dāng)然，下一個(gè)重點(diǎn)關(guān)注的政策目標(biāo)是利率，什么時(shí)候會(huì)提，幅度多大，都將對(duì)2010年甚至今后幾年的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

海南國(guó)際旅游島建設(shè)1月4日獲中央批準(zhǔn)，當(dāng)天滬深股市海南板塊應(yīng)聲上漲，如果年輕時(shí)想在北京上海這樣的大都市打拼，退休去海南養(yǎng)老，看來(lái)政策阻礙已經(jīng)非常微弱了。您需要考慮的是，是不是現(xiàn)在應(yīng)該去海南買一套養(yǎng)老的房子，因?yàn)槟抢镆殉蔀槌醇倚乱惠喌膽?zhàn)場(chǎng)，半小時(shí)漲十萬(wàn)的事情已有人親歷。

歷時(shí)8年，籌備已超過(guò)3年的股指期貨已獲得國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，很有可能在今年的4月或者5月份在上海的中國(guó)金融期貨交易所上市交易。股指期貨不僅僅是一個(gè)簡(jiǎn)單的期貨品種，它在把證券和期貨兩個(gè)市場(chǎng)連結(jié)起來(lái)的同時(shí)，改變了證券市場(chǎng)單邊做多獲利的模式，為投資者管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提供了一種重要的工具。股指期貨相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大，目前的監(jiān)管思路主要傾向于對(duì)機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)放，希望他們?cè)诖嘶A(chǔ)上能為普通投資者提供更多更好的金融產(chǎn)品選擇。無(wú)論如何，2010年將成為中國(guó)金融衍生品元年，國(guó)債期貨、期權(quán)甚至外匯期貨都會(huì)很快隨著股指期貨破繭而出，一個(gè)更加豐富多彩的金融世界將會(huì)出現(xiàn)在中國(guó)人面前。

是的，萬(wàn)事雖然艱難，但總會(huì)有一個(gè)開(kāi)始。